美联储传声筒“定调”下周降息25个基点 年内还有两次会议预期如何？

　　财联社9月(yuè)12日 讯（编辑(jí) 史正丞）随着周三美(měi)国CPI数据超出(chū)预期(qī)，有关(guān)下周(zhōu)美联储降息幅度(dù)的(de)猜疑接近尘埃落(luò)定。

　　在美(měi)联储官员们集体噤声(shēng)的时间点上，被誉为“美(měi)联储传声筒”的知(zhī)名宏观记者尼(ní)克·蒂(dì)米劳斯（Nick Timiraos）周三发文称，通胀(zhàng)持续走弱的趋势为美联储下周开始逐(zhú)步降低利率铺平了(le)道路，但住房通(tōng)胀的意外(wài)上升，让(ràng)官员们难以推动更大幅(fú)度(dù)的降息。

　　简单(dān)总(zǒng)结一下美国8月CPI的情(qíng)况：名义CPI环比上升0.2%，同比(bǐ)上升2.5%，均符合预期(qī)；出最大问题(tí)的是核心CPI，在住(zhù)房(fáng)成本(běn)的推动下环比增加0.3%（实际上是0.281%），高于市场普遍预期(qī)的0.2%；核心CPI年(nián)率为3.2%，符合预期。

　　与名义CPI降到2021年2月以来最低水平不同(tóng)，核心CPI的下降幅度明显更慢。其中核心CPI环比数据(jù)已经(jīng)连续51个(gè)月 上涨，这也是美国历史的新(xīn)纪录。

　　最令人担忧的是，住(zhù)房通(tōng)胀的年率还出(chū)现2023年初以来的首次上涨！

　　“定(dìng)调”降息25个基(jī)点

　　蒂米劳斯表示(shì)，更强的住房通胀导致8月核心通(tōng)胀上涨超出预期，可(kě)能会让(ràng)官员们更难在下(xià)周的会(huì)议上推动更(gèng)大幅度的50基点降息。

　　当然，投资者们也(yě)不用太担心美(měi)联储会“变卦不降息”。蒂米劳斯也表示，周三的CPI数据不会改变多数央行(xíng)官员准备启动降息的(de)立场，目前仅(jǐn)存的分歧点只是有“一些官员(yuán)”，尚未完全排除更大幅(fú)度降息的可能性。

　　而在通胀数据以外，现在投资者们也愈发关注
美国经济的健康情况。在通胀缓解(jiě)的同时，美国劳动力(lì)市场也开
始明显(xiǎn)降温——新增岗位和工资增(zēng)速放缓，失(shī)业者找新(xīn)工作所需的时(shí)间也(yě)变长了(le)。电商巨(jù)头亚马逊也(yě)报告称，消费者更多地(dì)购买折(zhé)扣商品和低价生活必需(xū)品。

　　蒂米劳斯认为(wèi)，对于下周(zhōu)的美联储(chǔ)会议而言，除了要关(guān)注降息幅(fú)度外，也要(yào)注(zhù)意美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)对经济健康状况的看法。

　　所(suǒ)以……年内剩余两次(cì)会议预期如(rú)何？

　　随着下(xià)周美联储降息(xī)25个基点接近“板上钉钉”，投资市场 也开始张望年内最后两次美联储议息会议。

　　受到(d美联储传声筒“定调”下周降息25个基点 年内还有两次会议预期如何？ào)今年美国大选的(de)影响，美联储(chǔ)FOMC的11月决议延后到11月7日发布，会是较为少见的“周(zhōu)五凌晨决议”时(shí)刻。年(nián)内最后一次会议将在12月18日
公布决议。

　　根据CME“美(měi)联储观察”的最新变化，在9月(yuè)降息25个基点的(de)背景下，11月市场(chǎng)仍(réng)在(zài)进(jìn)一步降息25个基点或50个基点(diǎn)之间摇摆，概(gài)率(lǜ)大概都在4-5成范围内。

　　隔得更远的12月(yuè)会议，预期就更(gèng)加复杂了。目前最主流的预期是美联储年内总(zǒng)共降息100个基点，也就(jiù)是说未来(lái)3次会议至少有一个50bp的降息。同样与谨慎(shèn)的(de)美联储表态不(bù)同，预
测今年只会有中(zhōng)规(guī)中矩的3次25bp降息的概率(lǜ)只有17.2%。

　　对于这个问题，下周美联储也会发布最新的经济(jì)预期，届时有最新的“点阵图”。今年6月(yuè)时由于年初(chū)通胀超预期反弹，超过(guò)半数的官员(yuán)给出(chū)“年内最多降息一(yī)次”的预(yù)期。随着事 态(tài)进展(zhǎn)，那份预期早已过时了(le)。

责任编辑：王许宁

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