如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显
示：恰恰相反

　　华尔(ěr)街见闻

　　据1933年以来的统计数据，民(mín)主党人入主白宫的52年间，标普能源指数上涨了2800倍(bèi)，而共和党(dǎng)总统执(zhí)政的40年间，该指数仅上涨了10倍。回顾近期历史也有同样的结论(lùn)：在特朗普执政的四年 里，标(biāo)普500能源指数(shù)下跌了40%，在拜登执政期间则上涨了(le)约96%。

　　尽管美国共和党总统候选人(rén)特朗普对石油勘探的(de)推崇多次引(yǐn)发能源股(gǔ)反弹，被认为是典型的“特朗普交易”，但一些(xiē)华尔街如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反专业(yè)人(rén)士认为——恰恰相反。

　　近几(jǐ)个月，从(cóng)市场走势看，特朗普当选利好能源(yuán)业(yè)、民主党当选利空能源业如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反：

　　而回顾历史，结论是反直觉的：

　　背后的逻(luó)辑

　　事实上，许多反直觉的结果(guǒ)，背后(hòu)都有着深刻的逻辑。

　　特朗普的政纲是推动原油(yóu)增产(chǎn)、松绑监管(guǎn)。上个(gè)月，特朗普在宾夕法尼亚州的一次集会上承诺，如果当选(xuǎn)，他将鼓(gǔ)励该州的水(shuǐ)力压(yā)裂和能源工人
们在他担任美国总统(tǒng)的第一天就增加产量，以(yǐ)及开设更多发电厂，并撤(chè)销鼓励电动汽车的政策。

　　一些(xiē)业内老兵指出，任何(hé)寻求增加石油和天然气产量的政(zhèng)策(cè)都可能破坏微妙的供需平衡，并压低化石燃(rán)料 的价格。特朗普提(tí)议(yì)的政策，应该有助于减少消费者的能源支出，但无法(fǎ)让能源行(xíng)业(yè)提(tí)高利(lì)润、从而推高股价。

　　得(dé)益于页岩油(yóu)的繁荣，当前美国已经是世界上最大的石油生产国，产量持(chí)续创下历史新高，超过了沙特(tè)阿(ā)拉伯。虽然在供应过(guò)剩(shèng)的(de)市场中(zhōng)继续提高产量在理论上是可能的，但这样做会压低油(yóu)价长达数年之久，特别是如果(guǒ)发(fā)生特朗普提倡的那种激进(jìn)增产(chǎn)。

　　从政策和监管的角度(dù)来看，与特朗普提议相反，民(mín)主党执政期间通常更加严格(gé)，这限制了石油供应，往往可以带来更高的油价。

　　Pickering能源首席执行官Dan Pickering认为：

　　投(tóu)资者(zhě)通常希望以股息(xī)或回购(gòu)的形式返还资 本，而不是重新将资金(jīn)拿去扩 大产量。业内人士指(zhǐ)出，能源行业遵守资本纪律、不进行过度的钻探活动很重要。如果他们重新(xīn)回到大举钻探的状态，这实际上可能对该行业不利，尤其是从投资(zī)者(zhě)的(de)角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)。

　　当然，能源(yuán)行业的表现还取决于许多其它因
素。OPEC的(de)决定、全(quán)球经济的(de)健康
状况、地缘政治形势、以及(jí)向(xiàng)清洁和可再生能源(yuán)的持续转型等，都影响能源板块走势。

　　风险提示及(jí)免责条(tiáo)款

　　市场有(yǒu)风险，投资需谨慎。本文不构成(chéng)个人投资建议，也未(wèi)考虑 到个别用户特殊的投(tóu)资目标、财务状况或需(xū)要。用户应考虑本文中的任(rèn)何意见、观点或结论是否(fǒu)符(fú)合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编(biān)辑：于健 SF069

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