汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超过(guò)六成的日本受访者认为
物价高涨(zhǎng)及日元贬值造(zào)成影响，将减少预算和出行等。

“五一”黄金周(zhōu)在海内(nèi)外都是“人从(cóng)众(zhòng)”模式。在日(rì)本，每年的(de)5月3日至(zhì)6日是日本传统的黄(huáng)金周加上4月27日(rì)开始的三连休，如果在4月30日到5月2日使用年假或调休，今(jīn)年日本(běn)民众能凑齐整整10天的小长假。

“银座大道暂时变成步行(xíng)街啦，下午5点前所有(yǒu)车辆都要绕道而行。”在日本(běn)黄金周(zhōu)长假开启的第一天，一位(wèi)在日华人如是告(gào)诉第一财经。

刚刚过去的(de)周末，日本多地已(yǐ)迎来(lái)出(chū)行高(gāo)峰。其中，成(chéng)田国(guó)际机场预测，在为期10天左右(yòu)的“黄金(jīn)周”假期，该机场将迎来超80万人次出行(xíng)，约(yuē)为2019年同期人次的77%，是去年同期的1.3倍(bèi)之多。铁路方 面，本月早些时候的数据显示，从4月26日到5月6日，6家日(rì)本铁路运营商总共预(yù)留了296万个座位，比去年同期增加了16%。今年预留的座位量(liàng)与疫情前的2018年相比(bǐ)还增长了7%。日本多家(jiā)铁路公司表示，交通(tōng)情况预计在5月3日(rì)和 6日将达到
高峰。

在日本民众喜迎长假(jiǎ)时，日本央行的官(guān)员丝毫不敢懈怠。今年以来，日元在外汇市场上“跌跌不休(xiū)”。29日，日元对美元汇率一度跌破160，创下1990年5月以来约34年的新低。

对此，日本企(qǐ)业（中国）研究院
院长(zhǎng)陈言并不惊讶。他告诉第一财经，当前的日元颓势既是日本十多年来的国策，又符合大(dà)企业利益，因(yīn)此(cǐ)长(zhǎng)远来看日元汇率依旧会(huì)保持在低位，回调
空间并不大。

此次日元汇率波动对黄金(jīn)周安排的影(yǐng)响(xiǎng)已体现(xiàn)在此前的民调中。日本调查(chá)公司英德知（INTAG）23日公(gōng)布的有关黄金周 的调查(chá)结果显示，有(yǒu)超过六成的受访者认为物价高涨及日元(yuán)贬值会对假期安排造成影(yǐng)响，比如减少预算和(hé)出行等。关于黄金周如何安(ān)排(pái)，境内游为15.6%，出境游(yóu)为
1.0%，与去年相比(bǐ)分别(bié)只增加(jiā)了1.2和0.2个百分点；哪儿也不去的“宅家”占比最高(gāo)，达34%。

中国游客居前

进(jìn)入2024年来，受益于
日元贬值，国际游客蜂拥而至。随着近一个(gè)月(yuè)以来美元对日(rì)元从146一路(lù)大(dà)涨至158附近，人民币(bì)对日元也从20.5左右(yòu)上升至21.8的高点。在(zài)国际(jì)游客看(kàn)来，在同样的预算下，能(néng)逛(guàng)的景点、能买的东西显然都比(bǐ)以前要多。

以日本颇受欢迎的旅(lǚ)游目的地京都为例，“今年年初(chū)以来(lái)，来京都的外国游客就已经络绎不绝”，华人朋友告诉第一 财经。他甚至友善地(dì)提醒道(dào)，五一黄金周最好选(xuǎn)择日本那(nà)些小众的(de)旅游(yóu)目的地，“京都已经太拥挤了”。

日元(yuán)贬值助推(tuī)入境游(yóu)的火爆早有迹(jì)可循。根(gēn)据日本(běn)国家旅游局（JNTO）最新公布的数据，2024年3月访日外国游客人(rén)数约308万人，单月首次(cì)突破300万人，较去年同期增(zēng)长69.5%，与2019年同期相比亦增长11.6%，刷新了历史最高纪录（2019年实(shí)际人数为276.14万人）。

按国家和地区来看，韩国、中国台湾、中(zhōng)国内地、美国和中 国(guó)香港游客位(wèi)居前 五。

2024年(nián)3月，就消费额来看，日本观(guān)光厅的最新数据(jù)显示，2024年1~3月外国游客在日本的旅(lǚ)游消(xiāo)费额达到1.75万亿日元，比去年同期增(zēng)长73.3%，是迄今为止最高的季度数据。其中，人均旅游(yóu)支出比2019年同期增加41.6%，达到20.87万日元。

日本旅游业乐见不断涌入的国际游客，上至(zhì)免税店(diàn)，下至酒店、餐(cān)饮、交通等(děng)，与之(zhī)相关(guān)的行(xíng)业已经赚得(dé)盆满钵满。日本百货店协会数据显示，今年3月日本全国百(bǎi)货店的销售(shòu)总额达5109亿日元(yuán)，连续25个月增长。其(qí)中访日游客的免税销售额增加了(le)2.5倍，达到495亿日元，创下自2014年10月调查开(kāi)始(shǐ)以来的最 高值，且连续3个月刷新纪(jì)录。2023年免税(shuì)商(shāng)品销(xiāo)售(shòu)额为3484亿日元，是上(shàng)年的约3倍，创下有全年数据的2015年以来新高。其(qí)中，LV等(děng)奢侈品成为国(guó)际游客的香饽饽。

日媒以汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”札幌、东京(jīng)、京都、大阪和福冈的100家酒店（客房数在100间(jiān)以上）为对象的
调查显示，2024年黄金周期间，日本几乎所有酒店的价格同比都有所上涨。1/4的酒店(diàn)涨幅超过三成；3/4酒店涨(zhǎng)幅(fú)在一成以上。黄金周首日的(de)客房单
价均比疫情前的2019年(nián)高(gāo)出两成。

日本(běn)游客“钱包缩水”

与海外游客在日本(běn)旅游花(huā)钱(qián)不手软相比(bǐ)，日(rì)本国内游(yóu)客对于黄金(jīn)周的计划(huà)则显得谨慎不(bù)少。对于(yú)他(tā)们而言(yán)，日元贬值
推高了(le)出(chū)境 游的成本，因此必须精打(dǎ)细算。比如，有些游客在接受(shòu)采(cǎi)访时表示在海外旅游时会考虑叫(jiào)外(wài)卖而不是顿(dùn)顿下馆子，又比(bǐ)如有些索性放弃海外旅游，选择留在(zài)日本国内。日本JTB旅行社的(de)调查显示，今年的“五 一”黄金周，有70%的受访者表示不会选(xuǎn)择“过夜旅游”；就具体安排而言，50%的(de)受访者表示会回老家见亲朋好友，30%的人选择旅游度假，还有20%的人选择宅家(jiā)休息(xī)。相较去年，经济因素则是受访者(zhě)最为关(guān)注的(de)、影(yǐng)响出游安排的主要(yào)因(yīn)素。

根据日本政府的数据，日本民众对日本国内目(mù)的地(dì)的兴趣已经转化(huà)为在国内的支(zhī)出，该支出已恢复到2019年前的水平，而(ér)日本出境旅游(yóu)市场的复苏最早也要(yào)到明年(nián)才会出现。

“我可能还需要一段时间才(cái)能(néng)再(zài)次出(chū)国(guó)旅行，现在包括食物在(zài)内的各种(zhǒng)物价过(guò)高了。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示。本月(yuè)早些时候，她选择在距离(lí)东京几小(xiǎo)时车程(chéng)的一(yī)家老牌(pái)酒店庆生。她罗列(liè)的账单显示，包括早餐和晚餐(cān)，人均(jūn)费用(yòng)约为1.5万日元（约合
700元人民(mín)币）。“相比之下(xià)，夏威夷的(de)酒店房间平均每晚375美元（约合2720元人民币）。”她说道。

日元的颓势(shì)也(yě)在“吞噬”工资的涨幅(fú)，让工薪阶层的实际收入不增反降。日本厚生劳动(dòng)省最近发布的数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)2月(yuè)，日本实(shí)际 工(gōng)资收入(rù)连续23个月同比减少。

对于钱包缩水下青睐“国内游”胜于出(chū)国游(yóu)的趋势，日本航空（Japan Airlines）首席执行官鸟取(qǔ)光子（Mitsuko Tottori）很是担心。上周，她(tā)表示由于(yú)日元走(zǒu)软 ，年轻人(rén)会减(jiǎn)少到日本以外的地方去观光游(yóu)玩。全日空首席(xí)执(zhí)行官(guān)柴田浩二（Koji Shibata）也表达了(le)类(lèi)似的担忧。

彭(péng)博行业分析
师埃里克 ·朱表示，尽管全日(rì)空和日(rì)本航空在去(qù)年第三季(jì)度录得稳健(jiàn)的业绩(jì)，但它们面临着失去(qù)国际市场份额(é)的风险(xiǎn)。他表示，低迷的出境游“可能会限制全日空和日航今年的利润潜力，因为这两家公司需要(yào)在入境游客方面与(yǔ)外国(guó)航空(kōng)公司进行一场艰苦(kǔ)的战斗”。

日(rì)元汇率何时会反弹

对(duì)于当前日(rì)元的颓势(shì)，陈言认为，2012年时任首相安(ān)倍晋三(sān)上(shàng)台后，推行的“安(ān)倍经济学”其中的“一支(zhī)箭”就是日(rì)元贬值的政策，“这一政策延续至今，即便当(dāng)前日本央行进入植(zhí)田时代，也是(shì)如此。”

日本央行行长植田和男26日就当前(qián)的日元贬值(zhí)势头表示，“未对基(jī)调性的物价上涨率造成(chéng)重大影(yǐng)响”，并称(chēng)当(dāng)前“宽松的金融环境将持(chí)续”。日本 财务大臣铃木俊一26日也表示，将继续“密切关(guān)注外汇市场(chǎng)动态，采取万全的应对措施”。

同时，陈言表示：“以(yǐ)往日本企(qǐ)业在对外投(tóu)资中所获得的利汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”(lì)息、分红是要拿(ná)回日本的，但今天日本的 国(guó)内市场没有出现新的投资(zī)需求，或者说对日元需求非常小，因此投资海外的(de)资(zī)金并没有选择回流(liú)至(zhì)日本市场，这就导致(zhì)日元升值的空间相对狭小。”

此
外，陈言还(hái)告诉第一财经，对于(yú)那 些奉行国际 化战略的日本大企业而言，可能原先海外(wài)投资时的汇率是1美元兑110日元，多年后(hòu)变成了156日元，因(yīn)此多出了近(jìn)50日元，“对于(yú)大企业(yè)而言，日元贬值利于营(yíng)收，相当于(yú)‘躺着把钱(qián)赚’。”

陈言认为，上述三点就表明了日元未来肯定还是会维持在较低(dī)的区间。至于政府干预的问题，陈言认为，即便干预，效果也是暂时(shí)的，毕竟政府能拿出的日元规模有限，在庞大的外汇市场上终究会(huì)被(bèi)稀释，因此无法通过干预(yù)维持日元(yuán)长期走高的态势(shì)。

“我们经常讨论日(rì)元(yuán)（保持）在130兑1美元的水平会(huì)是好事。”鸟取表示，但随着日元汇率不断刷新34年(nián)来的新低，她认 为这是(shì)个大问题(tí)。

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