成全方位避险工具！无论美联储将如何降息黄金能够对冲一切

　　来源：智通财(cái)经(jīng)网

　　随着(zhe)对美国经(jīng)济衰退的担忧加剧，黄(huáng)金作为(wèi)避险(xiǎn)资产的吸引力(lì)增加，推动(dòng)其价格飙升至历(lì)史新高(gāo)，这与市场对(duì)美联(lián)储降息的预期密(mì)切相关。

　　然而，即使美联储采取意外的行动，黄金也可能证明自己是“无论发(fā)生什么都能对冲风险的全方位(wèi)工具(jù)”。《黄(huáng)金通(tōng)成全方位避险工具！无论美联储将如何降息黄金能够对冲一切讯》编辑(jí)Brien Lundin指出，美联储实际降息或接近决策日时，市(shì)场可能出现“买预期，卖事实”的风险。但全球投资组合中黄金(jīn)的配置正在(zài)增加，因(yīn)为无论美联储(chǔ)是逐步降息还是在经济衰退中紧急降息，黄金都有(yǒu)机(jī)会表现良好。

　　周四，即便股市下跌(diē)、美元上涨，黄金依然上涨。随后随着股市(shì)回升和(hé)美元指数下跌，黄金进一步走高。Lundin表示(shì)，这表明黄金已经确立了自(zì)己作为“无论(lùn)接下来(lái)发(fā)生什么”的对冲(chōng)工具的地位。

　　周五，12月交割的黄金期(qī)货上涨30.10美元，涨幅1.2%，收于每盎司2610.70美元，此前盘中曾创下2614.60美元的历史新高(gāo)。上周，黄金(jīn)价格(gé)上涨了3.4%，这是今年的第34次(cì)历(lì)史高点。

　　目前，黄金价格的短期驱动力来自西方市场(chǎng)的(de)动能，尤其(qí)是(shì)在美国即将降息的预期下。世(shì)界黄金协会的高级市场(chǎng)策略师Joe Cavatoni在(zài)周四的(de)评论中表示(shì)，美(měi)联储将于下周三宣布其货币政策决(jué)定。截至周五上午，CME FedWatch工具显(xiǎn)示美联储在下周会议上降息25个基点的概率为57%，降(jiàng)息50个基点的可能性为43%。较(jiào)低的利率通常有(yǒu)助于支持无利息(xī)收(shōu)益的黄金。

　　Cavatoni认为，尽(jǐn)管市(shì)场对(duì)降息的预期已经反映在黄金(jīn)价格的上涨中，但这(zhè)一影(yǐng)响尚未完(wán)全体现出来。他预计降(jiàng)息可能在未来几周内推动黄金价格进一步上(shàng)涨，并导致投资者需(xū)求的增(zēng)加。

　　黄金需求的多(duō)样性

　　Cavatoni指(zhǐ)出，作(zuò)为一种全球(qiú)性资产，世界黄金协会一直在关注“所有形式的黄金(jīn)需求”，特(tè)别是在(zài)黄金价格创下新高的情况下，这些需求可能正在发生变化。

　　他表示，该协会(huì)正密切关注(zhù)亚洲的珠宝需求流动，以观察投(tóu)资需(xū)求在该地区的表现。同时，也在评估来自西方投资者的(de)其他需求因素，包括(kuò)即将到来的选举可能增加的不确定性(xìng)，以及黄(huáng)金作为(wèi)对冲“突(tū)发(fā)风险事件”的工具。

　　全(quán)球范围内，央行的需求仍然是黄金需求的主要驱动因(yīn)素，2022年和2023年(nián)的(de)购买量达到了14年来的最高水平，这也反映出人们对基于(yú)美元的资(zī)产和通胀的持(chí)续担(dān)忧。

　　除了央行的需求外，交易者似乎对某些形式的(de)黄金投资表现出更强的偏(piān)好。BullionVault研究(jiū)总监Adrian Ash指出(chū)，目前黄金市场(chǎng)的活动主要集中(zhōng)在(zài)衍生品合约的投机交(jiāo)易，而(ér)非实物黄金。该平台的(de)用户最近在黄金价(jià)格创下历史新高时选择获利了结(jié)，而(ér)硬币经销商则被二手(shǒu)产品淹没。

　　根据(jù)Ash的说法，CME衍生品交易所的黄金期货合约交易量周四跃升(shēng)了26%以上，而黄金期权合约的交易量则飙升了80%。与此同时，全球最(zuì)大(dà)的黄金支(zhī)持的ETF——SPDR黄(huáng)金信托基(jī)金在9月份增(zēng)长了0.9%。

　　尽管BullionVault平台的黄(huáng)金需求在最近24小时内上涨了14%，但卖出量猛增了298%，导致净清算接近0.1公吨。Ash认为，投资(zī)者在黄金以(yǐ)美(měi)元、欧元和英镑创下历史新(xīn)高时选择了获利了结，这主要是因为杠杆交易和市场(chǎng)恐惧感的(de)缺乏，黄金上涨更多(duō)是(shì)由于美(měi)联储即将(jiāng)降息的预期，而不是地缘政(zhèng)治(zhì)紧张局(jú)势。

　　尽管如此(cǐ)，Ash也承认，“地缘(yuán)政治冲突和紧张局势正在为黄金(jīn)的上升趋势提供支(zhī)撑”。这主要是由于新兴市场央行对黄金(jīn)的持续(xù)需求，但目前(qián)推动黄金创下新纪录的还(hái)是对美联储降息的投机行为。

　　Ash警告说，如果美(měi)联储(chǔ)在下周三的政策会议上让(ràng)市场失望，无论是决策本身还(hái)是新的点(diǎn)阵图预测，都可能为那些(xiē)期待回调的长期投资者提供机(jī)会，甚至带来一(yī)次修正。

责(zé)任(rèn)编辑：郭(guō)建

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