美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华(huá)尔街见闻

　　股市等(děng)风(fēng)险资产抛售加剧，加(jiā)入债券及大(dà)宗商品押注经济衰退(tuì)担忧的队列中(zhōng)。分析称，8月初的暴跌(diē)来(lái)的快去的也快，但这次或许更加糟(zāo)糕：经(jīng)济可能突然快速停滞，美(měi)联储无(wú)法在不紧急出手(shǒu)的情况下(xià)挽救它。

　　8月初暴跌阴影再度笼罩，这一次或(huò)许更糟！

　　本周美国一系列就业及经(jīng)济数据持续(xù)疲软：ADP新增(zēng)就业降(jiàng)至逾3年最(zuì)低(dī)、制造业PMI爆冷等。昨晚(wǎn)（9月6日(rì)），非农(nóng)数据不及(jí)预期再添劳动力市场(chǎng)降温证据，不过失业率从4.3%降至4.2%符合预期。昨晚的数(shù)据(jù)整体来说好坏参半，似(shì)乎也没有差到极(jí)致。

　　但市(shì)场先恐慌上了，除(chú)了美(měi)债几乎全军覆没：股市(shì)大跌、美元跳水、比特币直(zhí)线下挫、原油大跌，就连避险资产黄金也走低了(le)。

　　恐慌蔓延的(de)同时，押注降息的期货(huò)交易爆表(biǎo)。昨日(rì)美国联邦基金期货第二档合约成交量创下历史记录，10月交易量也突破了硅谷银行倒闭震撼金(jīn)融市场当月所创的历史最高水平。

　　Zerohedge点评称这(zhè)一次或许比8月更糟：

　　经济衰(shuāi)退担(dān)忧再度加剧，彭博(bó)文章点评称，最新的(de)暴跌与（8月初）第一次暴跌的担(dān)忧如出一辙——经济可能(néng)突然快速停(tíng)滞，美联储无法在不紧急(jí)出手(shǒu)的情况下挽救它。美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟p>

　　美(měi)股、风险(xiǎn)资产大跌，押注降(jiàng)息的期货交易爆表、成交量创记录

　　“黑色星期一”曾在8月5日上演，全球金融市场崩盘式暴跌，日经225暴跌逾12%，美股纳斯达克100指数(shù)期货跌超5%。经(jīng)济“硬(yìng)着陆”预期急剧升温，悲观情绪被无(wú)限放(fàng)大。但短短两周时间，美股就重(zhòng)新从“ICU过渡到KTV”，全球股市也纷纷V型反转。

　　8月的暴跌来的快去的也快。然而，进入9月，一系列疲软的就业数据(jù)让美股持续阴跌，本(běn)周标(biāo)普500指(zhǐ)数已经(jīng)连续四天下跌，信用(yòng)利差以8月初以来最快的速度扩大(dà)。在“非农日”，美股更是(shì)开启(qǐ)暴跌模(mó)式，与其他风险资产一起几乎全军覆(fù)没。

　　隔夜美股三大指数(shù)全线下跌：标普(pǔ)500大盘收跌1.73%，本周累计下跌4.25%，创2023年3月(yuè)份以来最(zuì)大单周跌幅。与经济周期密切相(xiāng)关的道指(zhǐ)跌1%，本周累计跌近3%；科技股居多的纳指跌2.6%，本周累计跌5.8%入技(jì)术位盘(pán)整。

　　加密货币大(dà)幅下跌至(zhì)七个月最(zuì)低。市值最大(dà)的龙(lóng)头比特币尾盘跌5.75%，报52980.00美元，本周累计下(xià)跌10.51%。

　　美元走弱，日元上涨。

　　布伦特原油收创2021年底以来(lái)的近三年最(zuì)低且全周(zhōu)跌近10%。

　　黄金也未能幸免，就业数(shù)据出炉(lú)后(hòu)短暂创下历史(shǐ)新高，随即(jí)又跌至盘中(zhōng)低点。

　　不仅是英(yīng)伟达(dá)，美股“七姐妹”现在都回到了8月5日暴跌后的水平。

　　唯有债券表现较(jiào)为坚挺(tǐng)，10年(nián)期美债收益率(lǜ)先是大幅下跌，然后飙(biāo)升，然(rán)后再次下跌(diē)，最后收于盘中高点附(fù)近。

　　随着恐慌蔓延，押注降息的期货交易在昨夜爆表。

　　彭博(bó)汇(huì)编数据显示(shì)，截至美东时间9月(yuè)6日周五13点整、北京时间周六凌晨(chén)1点，通常交投最活跃的美国美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟联邦基金(jīn)期货第二(èr)档合约成交量达到90万份，创1988年出现(xiàn)这一交易品种以来(lái)任何合约的单日成交最高纪录。10月合约的成交量(liàng)也创(chuàng)新高，突破了2023年3月、也就是硅谷(gǔ)银行倒闭震撼金融市场当月所创的历史最高水(shuǐ)平。

　　“经济可能(néng)突然快速停滞！”股市(shì)意(yì)识到衰退风险、加入债券队列

　　“对(duì)于那些坚持看好经济前景的华尔街投资(zī)者来说，日(rì)子正变得(dé)愈(yù)发艰难。”

　　彭博文章点评称，8月初，劳动力市场(chǎng)疲软的早(zǎo)期迹象导致债(zhài)券收(shōu)益率和股票在一(yī)场波动风暴中暴跌，而这场风暴来得(dé)快去得也快。最新的暴跌反映了导致第一(yī)次暴跌(diē)的同(tóng)一套担忧——经济可能（突然(rán)）快速停滞(zhì)，美联储无法(fǎ)在不紧急采(cǎi)取政策补救措施的情况下挽救它(tā)。

　　当前，债(zhài)券(quàn)和大宗商(shāng)品市(shì)场走势比股市等风险(xiǎn)资(zī)产更早的预言(yán)了对经济衰退的担忧，开始定价更快(kuài)的降息。在彭博(bó)看来，债券投资者通常(cháng)被称(chēng)为“聪明钱”，因为他们有能力预(yù)见(jiàn)经济走向(xiàng)的变(biàn)化。两年期美(měi)债收益(yì)率跌至2022年以来的最低水平。同样，大宗商品也发出经济(jì)担忧预(yù)警，石油、铜(tóng)等商品跌幅明显。

　　摩根大(dà)通分析师的(de)模型(xíng)显示，截至周三，股票和投(tóu)资级信用市场预计经济衰退的概率仅为(wèi)9%，而大宗商品和债券市(shì)场则(zé)定价了更高的衰退(tuì)概率，分别为62%和70%。

　　股市等风险资产却还没意识(shí)到危(wēi)机所在，直到(dào)这次暴跌发生(shēng)。这次市场急剧(jù)的变化“唤醒了(le)”风(fēng)险资(zī)产交易员开始担忧经济，风险资(zī)产抛售加剧。

　　“投资(zī)者可能现在才(cái)意(yì)识到衰退风险，但在此之(zhī)前(qián)，他(tā)们已经按下了十次‘贪睡’按钮，”JonesTrading的首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“无(wú)论是从经济数(shù)据还是后续的(de)收益报告来(lái)看，环境只是在(zài)恶化。”

　　摩根大通资产管理公司投资组合(hé)经理(lǐ)Priya Misra则(zé)表示：“我认为没有任(rèn)何市场真(zhēn)正定价(jià)了合理的(de)衰退(tuì)概率，但所(suǒ)有数据表(biǎo)明衰(shuāi)退风险正在增加。虽然美联(lián)储在9月降息25个基点或50个基点仍然争论不休，但如果衰退(tuì)真的到来，所有市(shì)场都(dōu)会受影响。降息需要一段(duàn)时间才能渗透到(dào)经济中。”

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责任编辑：于健 SF069

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