美联储
首次降息“开大”，接下来还会放大招 吗？华尔街吵翻了

　　来源：市场资讯

　　摩根大(dà)通(tōng)预测美联储将在11月再(zài)度降息50基(jī)点，但取决于美国劳动力市场的疲软程度(dù)，美银认为(wèi)年内(nèi)将再降息75基点。高盛(shèng)和汇丰则预计，接下来(lái)的六次议息会议，每次(cì)降息25基点。

　　美联储隔夜以50基点开启了全球(qiú)瞩目的降息周期，虽符(fú)合市场的普(pǔ)遍预期，但对于瑞银、汇丰(fēng)等众多(duō)高(gāo)喊降息25基(jī)点的大行而言，无疑是“贴脸开大(dà)”。

　　如今“靴子”已(yǐ)经落地，华尔街(jiē)开始将注意力转 移到美联储接下来(lái)的动作，关注接下来会(huì)继续放大招的可能性(xìng)，投行们对此(cǐ)各(gè)执(zhí)一词(cí)。

　　隔夜(yè)公布的点阵(zhèn)图显示，年内还有至少50个基点的降息(xī)空间(jiān)，结合鲍威(wēi)尔在货币政策新闻(wén)发布会上的“鹰派”表态，目前瑞银更倾向于，美联(lián)储接下来将放慢降息节奏，在年(nián)内(nèi)剩余的(de)两(liǎng)次(cì)议息会议上每 次降息25基点。

　　而相(xiāng)较于谨慎(shèn)的瑞银，华尔街同行(xíng)摩根大通(tōng)和美国银行显(xiǎn)得更加乐观和激进，摩根大通预测美联储将(jiāng)在(zài)11月再度降息50基点(diǎn)，美(měi)银则预测年内将再降息(xī)75基点。

　　鉴于(yú)偏鸽派的点阵图，花旗认为，很难判断接下(xià)来是否还会有大幅降息(xī)。高盛和汇丰则预计，接下来的六次(cì)议息(xī)会议(yì)，美联储每次降息25基点，并在明年年中到达(dá)利率终点。

　　摩根大通(tōng)：再降(jiàng)50基点取决于劳动力市场(chǎng)，美银：年内(nèi)还降75基点！

　　摩根大通(tōng)首席
美国经济学(xué)家Michael Feroli坚持认为，11月美联储(chǔ)将(jiāng)再度降息50基点(diǎn)，但这将取决于美国劳动力(lì)市场的疲软程度。

　　Feroli在(zài)最新公(gōng)布(bù)的报告中写道：

　　值得一提的是，Feroli正确预测了美(měi)联(lián)储(chǔ)本次降(jiàng)息幅度。自8月2日以来(lái)，他一直坚称美联储将在9月降息(xī)50基点(diǎn)，即使在(zài)花旗的(de)一个同行放弃同样的押注后，他仍然坚持自己的预测。

　　就在摩根大(dà)通欢呼胜利的同时，其他华尔街大行开始调整接下来的利(lì)率路径预测。

　　美银将美联储年内剩余(yú)时间降息幅(fú)度的(de)预测上调至75个基点(diǎn)，此前的预期是(shì)50个基点。

　　该机 构全球研究部在周(zhōu)三公布的一份报(bào)告中写道：

　　美(měi)银还表示，在(zài)大幅降息之后，“我们怀疑美(měi)联储是否会愿意带来鹰派惊喜”。

　　高盛、汇丰：利率到明年年(nián)中到达终点

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，从今年11月到明年6月(yuè)的利率决议，美联储将连续降息25基点，到(dào)2025年年中利率将
达到终点3.25%-3.50%。

　　不
过，11月降(jiàng)息25基点(diǎn)还(hái)是继续(xù)降息50基(jī)点现在还“很难说(shuō)”，Hatzius指出，决定性因素将是接下来(lái)的(de)两份非农就业报告。根据CME美联储观察工(gōng)具(jù)显示，11月降息50基点的可能(néng)性仅(jǐn)为31%。

　　汇(huì)丰目前(qián)同样预(yù)计，美联储在接下来的六(liù)次政策会议上，每次将降息(xī)25基点，到明年6月目标利率将降至3.25%-3.50%。不过，如果未(wèi)来某个时候失业率稳定(dìng)下来，这可能会(huì)为FOMC提供放(fàng)缓甚至 叫停(tíng)降息的理由。

　　花旗：“接下来有没有大幅降息不好说了”

　　截至目前，交易员押注美联储今年将再降息70个基点。

　　花旗(qí)交易员Akshay Singal在数周(zhōu)前就准确(què)预测本次将降息50基点，然而，在看到美(měi)联储决(jué)议罕见反(fǎn)对票和(hé)不够鸽派的最新点阵图后，Singal表(biǎo)示难以判断后续降息步伐。

　　目前仅略(lüè)微过半决(jué)策者预(yù)计今年(nián)至少还将共计降息50基点(diǎn)。对此，Singal认为，虽然鲍威尔在推动(dòng)政策方面掌握着很大的权力，他本人的态(tài)度也(yě)明显比其他成(chéng)员更偏鸽(gē)派，但是由于内部分歧的存在，后续降息(xī)幅度存(cún)疑：

　　周四公布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国9月(yuè)14日当周(zhōu)首申人数不(bù)及预期，劳动力再一次凸显韧性，推动十年期美债收益率短线拉升4个基(jī)点至3.76%。

　　“未来几周，美债收益率曲线可能(néng)会进(jìn)一步(bù)横幅波(bō)动，”Jay Barry等(děng)策(cè)略师写道，“美联储首次降息“开大”，接下来还会放大招吗？华尔街吵翻了tyle="strong-Bold">在我(wǒ)们看到(dào)9月就业(yè)报(bào)告之前，货(huò)币市场不太(tài)可能预期降息是(shì)否加快，或者中性利率是否(fǒu)会下降。”

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责(zé)任编辑：王许宁

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