美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定悬念留到了最后

　　财联社9月18日讯（编辑(jí) 牛占林）在上周美国CPI数据出炉后，有着“美联(lián)储传声筒”之(zhī)称的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）撰文称，美联储(chǔ)大概率将降息25个基点。但就(jiù)在几天(tiān)之后，他的(de)观点又变了。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，也是美联储利(lì)率决议发布前夕，蒂米劳斯再度发文称，美(měi)联(lián)储本周肯定会降息，但此次降息幅度是更大的50个基点还是(shì)传(chuán)统的25个基点，目前仍无法确定，悬(xuán)念留到了最后(hòu)一刻，需要鲍(bào)威尔和他的同事们仔细权(quán)衡。

　　蒂米劳斯(sī)指(zhǐ)出，过去几个月(yuè)的经济数据(jù)显示，通胀率正在稳(wěn)步下降。不过，劳动力市场已经降温，8月份(fèn)失业率从去年(nián)年底的3.7%升(shēng)至4.2%。截(jié)至8月的三(sān)个月中，月度就业人数增量从去(qù)年12月(yuè)的21.2万人回(huí)落至平均11.6万人。

　　而美联储的目标是在通胀压力(lì)缓解的情(qíng)况下保持稳健的就业形势，但(dàn)现在二者如何平衡成为(wèi)了一(yī)个问题(tí)。

　　前美联储高级顾问英格利(lì)希表示：“这次会议对美联储官员来说(shuō)，关键问题是对风险平衡的认识，如果他(tā)们(men)现在更担心经济增长(zhǎng)和就业而不是通胀，那么他们很可能(néng)想要更保险一些，降息50个基(jī)点是合适的。”

　　而25个基点的更(gèng)小幅度降息是基于不同的(de)考虑，包括经济(jì)基本面良好，或者降息过快可能会(huì)引发(fā)风险偏好升温(wēn)，从而使通胀居高不下。

　　英格利希声称，几周前，他还认为降息25个基(jī)点是合适(shì)的。不过(guò)，最近劳动力市(shì)场数据的下滑趋势让他有些不安，尤其是即使降息两到三次后，利率仍将处(chù)于相对较高的水(shuǐ)平。

　　蒂米劳斯提到，美联储官员往往倾向于以25个基点的(de)幅(fú)度加息或降息，以研究这些(xiē)举措的影响。不过，当认为自己的利(lì)率立场与风险平衡(héng)不一致时，他们会更快地行(xíng)动。比如在疫情期间，美(měi)联储官员们曾大幅加息，以应对(duì)高通胀。

　　艰难(nán)的决定

　　实际(jì)上，上周晚些时候，投(tóu)资者还普遍预计美联储此(cǐ)次降息幅度为(wèi)25个基点，但随(s美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定悬念留到了最后uí)后多(duō)家媒体、经(jīng)济学家，甚至国会议员纷(fēn)纷发声，要求(qiú)以更大的幅度降息。

　　比如，前纽约联储(chǔ)主席杜德利上周五表示，在下(xià)周的美联(lián)储议息会议上，仍有可能降息50个基(jī)点。“我认为降息50个基点的理(lǐ)由很充分。我知道(dào)我(wǒ)要争取什么。”

　　参议员伊丽莎白·沃伦、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在周一致鲍威尔(ěr)的信中表示，“委员会必须考(kǎo)虑更激进地‘前置性’降息，以减(jiǎn)轻(qīng)劳动(dòng)力市场面临(lín)的潜(qián)在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是华尔街最受关注和推崇的经济学家之一，他预计美联储将在周三降息(xī)50个基点并最终实现软着(zhe)陆。“如果(guǒ)他们明天(tiān)不降息50个基点(diǎn)，我(wǒ)会(huì)感到震惊(jīng)。”

　　蒂米劳斯表示，与美联(lián)储本周降息幅度的决定一样重要的还(hái)有(yǒu)将其季度经济预测，这些预(yù)测显示(shì)了(le)官员们(men)对年底利率水平的预(yù)期。如果(guǒ)更多的官员预计今年总共降(jiàng)息100个基点，那(nà)将意(yì)味着今年至少会有一次降息50个基(jī)点。

　　但如果等到今年晚些时候才进行较大幅度降(jiàng)息，可能会引发一(yī)个尴尬的问题：为什么(me)这是最好的做法。

　　总之，本周的政(zhèng)策决定是(shì)一个艰难(nán)的抉择，在12位对政策进行投票的(de)决策者，可能会出现反对票，而自2005年以来，没(méi)有美联储(chǔ)理事反对过(guò)利率决(jué)定。

责任编辑：王(wáng)许宁

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