长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可
能发生调整

最近一段时间以来，长期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)持续下行。

具体看长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整，中债登数据显(xiǎn)示，截至4月24日收盘
，10年期国债收益率收报2.2727%，较前日有(yǒu)较大(dà)反弹。不过(guò)，从4月初(chū)以来，10年期国债收益率整体呈不断下行的态势，自4月2日开始持续在2.3%以下低位运行。

再看30年期国债收益率，4月24日收报2.4791%，同样较前日有较大程度反弹。自3月18日以来(lái)，30年期国债收益率持续在2.5%以(yǐ)下(xi长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整à)低位运行。

长期国债收益率缘(yuán)何持续下行？东方金(jīn)诚研究发展部总(zǒng)监冯琳对《证券日报》记者表示，主要是因为在(zài)债市长(zhǎng)牛预期(qī)背景下，机构(gòu)对超长债交易需求的大幅上升，带动长期国债收益率持(chí)续向下突破。

对于长期国(guó)债收益率走势，近日，中国人民银行有关部门负责人在接受媒体采访时(shí)表示，长期国债收益率主要反映(yìng)长期经济增长和通胀的(de)预期，但同时也会受到(dào)供求(qiú)关系等其他因素的扰动。长期国债利率(lǜ)是作(zuò)为金融市场定价基准的(de)国债收益率(lǜ)曲线的重要组成部分。当前我国经济长期向好的基本面(miàn)没有改变长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整，我国经济(jì)基础好、韧性强、动能优、潜力大(dà)、活(huó)力足，中
国人民银行对经济增长前景是长期看好的。但供求(qiú)关(guān)系等因(yīn)素也会对长期国债收益率带来(lái)短期扰动。

巨丰投顾高(gāo)级投资顾问(wèn)罗啼明对《证券日报》记者表示，长期国债收益率下行的原因也在于(yú)，在(zài)早配置(zhì)早收益驱(qū)动(dòng)下，机构在年初抢跑配置债券，促使收(shōu)益率快速(sù)下行。

从经济增长基本面来看，4月(yuè)16日，国家(jiā)统计局发布的最新经济数据显示，一季度(dù)国内生(shēng)产总值（GDP）296299亿元，按不变价 格
计算，同比(bǐ)增长5.3%，好于市场预期，为全年经济回升向好趋势打下良好(hǎo)基础(chǔ)。

前述相关负责(zé)人也提 到，“随着未来超长期特别国债的发行，‘资产荒’的情况会有缓解，长期国债收益率也将 出现(xiàn)回升”。

4月22日，财政部预(yù)算司司长王建凡在国新办举行的新闻发布会上表示，下(xià)一步(bù)，财政(zhèng)部(bù)将持续抓好贯彻 落实(shí)，与有关(guān)方面密切协 同配合，做好超长期特别(bié)国债(zhài)各项工作。其(qí)中提到(dào)，将(jiāng)“根据(jù)超(chāo)长期特(tè)别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作”。他表示(shì)，将结合债券市场需(xū)求和超长期特别(bié)国债对(duì)应建设项目(mù)的实施周期，科学设(shè)计发行品种期限，实现(xiàn)与项目期限的合(hé)理匹配。同时，统筹(chóu)一般国债和特别 国债发行，合理安排发行(xíng)节奏，切实保障特别(bié)国(guó)债项 目资金需求。

此外，从专(zhuān)项债券进度看，国家发展(zhǎn)改革委网站4月(yuè)23日消息(xī)显示，近日(rì)，国家发展(zhǎn)改革委联合财政(zhèng)部完成(chéng)2024年地方政府专(zhuān)项债(zhài)券项目的筛选工作(zuò)，共筛
选通过专项债券项目(mù)约(yuē)3.8万个、2024年专项债(zhài)券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万(wàn)亿元专项债券发行使用打下坚实项目基础。

“接下来专项债券供(gōng)给或将放量，超长期特(tè)别国 债也(yě)有望开(kāi)闸(zhá)发行(xíng)，债市面临(lín)的供求格(gé)局可能发生(shēng)调(diào)整。”冯琳预计，接下来长期国债收益率大幅向下偏离政策利率(lǜ)的状(zhuàng)况将有(yǒu)所缓解。

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