近日，基金一季报渐(jiàn)次披露，券商资管一(yī)季度的成绩(jì)单与最新观点也随之(zhī)浮出水券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市面。

一季度市场波动较大、三大指数表现分化，上证指数涨2.23%，深证(zhèng)成指跌1.30%，创业板(bǎn)指跌(diē)3.87%。从业绩来看，不(bù)少(shǎo)券商资管的公募基金产品(pǐn)净值取得正收益，相(xiāng)较去(qù)年四季度有所(suǒ)“回(huí)血”。

由东方(fāng)红资产管理的王焯、张锋共同管理的东方红启恒三年持(chí)有混合A，在今年一季度净值增长(zhǎng)了10.08%，该基金(jīn)截至一季度末最新规模为105.97亿元（A、C份额合(hé)并(bìng)计算）。由中泰资管姜诚、王桃(táo)共同管理的(de)中泰红利优选(xuǎn)一年持有净值增(zēng)长(zhǎng)了10.14%，该基金截至一季度(dù)末最新规模为6.01亿(yì)元(yuán)。由蔡志鹏管理的东(dōng)方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最(zuì)新规
模(mó)为18.81亿元。

管(guǎn)理规模方面，东方红资产管理(lǐ)在权益规模上遥遥(yáo)领先。Wind数据显示，券商资(zī)管权益类基金经理中，公募管理(lǐ)规模排名(míng)靠前的包括东方红资产管理(lǐ)的李(lǐ)竞(jìng)（管理规模134.15亿(yì)元(yuán)）、王延飞（129.43亿元）、周云（109.07亿元）、王焯（105.97亿元）、张锋（105.97亿(yì)元）、苗(miáo)宇（97.17亿元），以及中泰资管的(de)姜诚(chéng)（126.28亿元）。

中泰资管姜诚(chéng)：企业长期分红能力更重要(券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市yào)

中泰资管权(quán)益公募投资(zī)部总经理姜诚(chéng)管理的(de)代(dài)表产品——中泰星元价值优选A，在一季(jì)度净(jìng)值增长了6.37%，股票仓(cāng)位高(gāo)达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的股票仓位。

姜诚十(shí)大(dà)重仓股与上一季度变(biàn)化(huà)不大，制造业、银行占 比较高(gāo)，十(shí)大重仓股分别是太阳纸业、中国建筑(zhù)、工商银(yín)行、招商银行、华鲁恒升、建发股份、苏泊尔(ěr)、保(bǎo)利发(fā)展、海螺水泥、美的集团。从持仓变化来看，姜诚(chéng)小幅(fú)加仓华鲁恒升、保利发展。

姜(jiāng)诚在(zài)一季报(bào)中表示：“目前来看，很多行业最差的状态已过，有些正处于最差状态。有(yǒu)竞争优势的企业在行(xíng)业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼(jiǎo)者，价格又让(ràng)人放心，是我(wǒ)们格外珍视的好标的。”

姜诚还提到，近几(jǐ)年上市公司分红率持续(xù)提(tí)升，原因(yīn)一是资本支出需求下降，二是公(gōng)司治理水(shuǐ)平提升(shēng)。“是一(yī)件好事儿，毕竟分(fēn)红是股票经济价值的唯一来源。但也不必把短期分
红收益率看得过于重要(yào)，长期分红能(néng)力更重要。”

中信证券资管刘琦：市场(chǎng)信心边际上向好(hǎo)

中(zhōng)信证券资管权益投资部(bù)负(fù)责人、权益投(tóu)资经理刘琦管理的(de)中信证券(quàn)红利价值一年持有A，在一季度净值增长(zhǎng)了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从(cóng)持仓来(lái)看，刘琦在一季度保持高仓位运(yùn)作，中信证券红利价值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦在一(yī)季报中表示，“账户在(zài)有(yǒu)色、石油公用事(shì)业等方面维持了超配，在金(jīn)融、钢(gāng)铁等(děng)行业维持低配”，并且(qiě)“对于长期看好的核心股票继续加大 配置力度”。重仓股方(fāng)面，刘琦最券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市新十大重(zhòng)仓股为紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、阳光电源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、恒瑞医药(yào)、牧原股份
、金诚信、中国海油、银(yín)泰黄金、长江(jiāng)电力。

刘琦在一季报中称，目前国内经济
仍
处于弱复苏状态，进入3月份经济动能成为核心关注因素。市场期待稳增(zēng)长政策的落地节奏和力度(dù)。美(měi)债利(lì)率下行预(yù)期开始启动，虽然市场反应力(lì)度较(jiào)大，但仍在(zài)过程中。经过大(dà)幅下跌后，估(gū)值低是A股(gǔ)市场最大的吸(xī)引力。市场信心总体上(shàng)依然偏弱(ruò)，但边际上向好。

“经(jīng)过前(qián)期各种风险事件的压力测试，市场的底部基本上
探明(míng)。后(hòu)续随着情绪修复(fù)，市场将(jiāng)逐步企稳；如果稳增长政策持续落地，市场的持续(xù)性(xìng)有望走得更(gèng)长。”刘琦称。

东方红(hóng)资产(chǎn)管理周云：对经济和市场长期乐观

近年来(lái)关注(zhù)度较高的周云管理(lǐ)的东方(fāng)红新动力A在一季度净值(zhí)小幅下跌(diē)3.97%。周云在一(yī)季报解(jiě)释称，该产品(pǐn)有一部(bù)分中小市值股票暴露，一(yī)季度未能取(qǔ)得 正收益。不过，从长期业绩来看，周云该产品近五年收益率(lǜ)超50%。

周(zhōu)云整体而言股票 仓(cāng)位适(shì)中，以东方红新动力A为例，该基金股票仓位为(wèi)77.68%，相比去年四季度的72.58%有所(suǒ)提升。重仓股方(fāng)面，周云一季度新进大秦铁路、隧(suì)道股份，大幅加仓博迁(qiān)新材。

观点方
面，周云表示，这轮 经济承压与以往有所不同(tóng)，以往历(lì)次经(jīng)济复苏(sū)都是通过地产和 基建实现了宽货币向宽信用的传(chuán)导。然而这一轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期一直(zhí)无(wú)法开启，也不可能再走老路。“经济增长的新旧动能(néng)转化需(xū)要(yào)时间去完成，虽然过去(qù)几年(nián)经济和市场表(biǎo)现可能(néng)未达到市场(chǎng)预期，但我对经济和市场的观(guān)点是长期乐观(guān)的。”

责编：桂衍民

校对：王朝全‍‍‍‍