业绩暴增！存储赛道火了

“今年一季度，DRAM（动态随机存取存储器）产品
市场价格已经涨了20%以(yǐ)上，基本(běn)跟上游存储晶(jīng)圆价格涨幅(fú)保持(chí)一致。”深圳一位DRAM交(jiāo)易商(shāng)人士(shì)告诉记者。在他看来，二季度存储产品仍旧会延续(xù)涨势。

就在去(qù)年年中，存储行业还处(chù)在“黑暗时刻”，包括三星、海力士
、美(měi)光等(děng)在(zài)内的(de)存储巨头大举砍产能。如(rú)今看来，极限压缩(suō)产能叠加下游(yóu)需求回暖，令(lìng)存储赛道“雨过(guò)天晴”。

A股多(duō)家存储厂商一季度业(yè)绩立刻兑现。其中江波龙4月21日披露的(de)业绩暴增！存储赛道火了一季(jì)报显示，其(qí)营收大涨超两倍。佰维存储也实现了3倍左右的(de)营收增长，而澜起科技当季归母净利润(rùn)更是增长9倍~11倍。

在业内看来，由于AI需(xū)求拉动(dòng)，海外巨头纷纷将产能转往供(gōng)不应求的HBM（High Bandwidth Memory），这对主流(liú)和其他DRAM产能挤占效应会非常明显，因此主流 DRAM产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)未来将持续上涨。

A股存储厂商业绩暴增

截至去(qù)年年(nián)中，DRAM产品经(jīng)历了连续12个月的价格(gé)下跌，交(jiāo)易价格基本接近成本线(xiàn)。

根据Yole数据，2023年DRAM的年(nián)度(dù)销售(shòu)额为520亿美(měi)元，是(shì)自2016年以来的最低水平。Gartner报告也显示，2023年全球存储市场规模下降(jiàng)了37%，成为半(bàn)导体市场中下(xià)降最(zuì)大(dà)的细分领域。

不过(guò)，从去年三季(jì)度(dù)开始(shǐ)，三星、海力士、美(měi)光(guāng)等存储巨(jù)头开(kāi)始大砍产(chǎn)能，计划通过控产涨(zhǎng)价。如今看来，这招奏效了。

“跟去年年中相比，DRAM产(chǎn)品价格(gé)已(yǐ)经涨了40%~50%，今年一季度涨幅最明显，现在出货周期在拉长。”前述(shù)交(jiāo)易商人士(shì)对记者 表示。

实际上，涨价效果已经反映在存储厂商的业绩上。江波龙披露的最新季报(bào)显示，其(qí)2024年一季度实(shí)现(xiàn)营收(shōu)44.53亿元，同(tóng)比增长200.54%；实现净利润3.84亿元，增长236.93%，上年(nián)同期江波龙净(jìng)利润亏损2.8亿元。

值得注(zhù)意的是，去年四季(jì)度，江波龙的净利 润为5501.74万元。由此看来，今年一季度(dù)其净利润环比增幅达到598%。

近期披露一季(jì)报的佰维存储同样业绩喜人。佰维(wéi)存储预计2024年一季度(dù)实现营收(shōu)17亿元~18亿元，同比增长(zhǎng)299.54%~323.04%；实现(xiàn)归母净利润1.5亿元~1.8亿元，同比增长(zhǎng)219.03%~242.84%，扭(niǔ)亏(kuī)为盈(yíng)。

澜起(qǐ)科技 今年第一季度(dù)预计实现营收7.37亿元，较上(shàng)年同期增长75.74%；实现(xiàn)归母净利润2.1亿元~2.4亿元，同比增长高(gāo)达9.65倍~11.17倍。此外，兆易(yì)创新今(jīn)年一季度净利(lì)润
为2.05亿元，同比增长36.45%。

下游需求回暖

对于一季度业绩(jì)大幅增长，上 述存储(chǔ)厂(chǎng)商的共识是，由于下(xià)游需求回暖。

佰维(wéi)存储在机构调(diào)研中表示，当(dāng)前行业迎来景气复苏，一季(jì)度存储产品价格不断上涨。该公司称，目前市场供(gōng)需关系逐步改善，公司产品价格随(suí)行就市。

该公司(sī)尤其表示，目前手机端客户有明显复苏的迹(jì)象(xiàng)，预计今(jīn)年智能手机领域将有较大的增(zēng)长。

澜起科技也在业绩会上表示，从下游需求来看，今年普通服务器需求保持稳定(dìng)，AI服务器内存模组需求量(liàng)呈现恢复(fù)性增长态势。

该公司提及(jí)，本轮服务器及计(jì)算机行业 去库(kù)存已接近尾声，预计行业整 体需求将(jiāng)从2024年开始恢复增长。同时 ，该公司表示，DDR5相关产品占比上升以及(jí)高毛利产品出货量的增加，将正向贡献毛利(lì)率。

江(jiāng)波龙也表示，在2022年至2023年三季度左右的行(xíng)业下行周期中，国(guó)际原厂的经营业绩承受了巨(jù)大的压力，引发了包括减产在内的多项举措，调整了存储晶圆及存储模(mó)组的价格。

该公司也预计，2024年上半(bàn)年存储(chǔ)晶(jīng)圆及业绩暴增！存储赛道火了存储器(qì)价格将继(jì)续保持向上趋势(shì)。

HBM产能挤占效应明显(xiǎn)

目前看来(lái)，存储赛道已然走出“阴霾”。不过，在 机构看来，一方面(miàn)是因为减产控产(chǎn)量(liàng)起到(dào)了作用。业绩暴增！存储赛道火了更为重要(yào)的是，供不应(yīng)求的 HBM产品成为存储行业(yè)的增长引擎，这主要(yào)由AI算力(lì)需求强力拉动(dòng)。

目(mù)前，国内存储厂商参(cān)与生产的DRAM及NAND等存(cún)储产品主要应用于消费电子(zi)。AI大(dà)模型训练需要的HBM产品，目前主要由三星、海力士等巨
头(tóu)生产(chǎn)。

资料显示，HBM即高带宽存储器，属于图形DDR内存的一种，通过使用先进的封装(zhuāng)方法垂直堆叠多个DRAM，与GPU通过中(zhōng)介层(céng)互联封(fēng)装在一起，已(yǐ)成为数据中心新一代内存解决方案。

HBM的容量、频宽、数据运(yùn)算速度与一般DRAM相比都有大幅提升，能有效(xiào)协助GPU运算效能的增加。

国内(nèi)一家存储(chǔ)厂(chǎng)商人士透露，海力士等公司纷纷将产(chǎn)能转向HBM，这对主流和其他DRAM产能挤占效(xiào)应会非常明显，主流DRAM产品价格因而(ér)出现(xiàn)上涨。

中(zhōng)信(xìn)证券分析认为，从云端角度，AI服(fú)务器海(hǎi)量(liàng)的训练/推理任务处理(lǐ)和
资(zī)源调度工作，以及巨量的数据存储需求也带动与CPU配套的内存条（DRAM）和(hé)企业级SSD（NAND Flash）规格、容量升(shēng)级。

该机(jī)构测算，在AI服务器拉动(dòng)下，2026年整体服务器内存（DRAM）、SSD（NAND）需求容(róng)量将分别增长至139亿GB、1755亿GB，AI服(fú)务器需(xū)求占比从(cóng)14%、11%提升(shēng)至36%、34%。

此外，端(duān)侧的(de)需求也在明显提升。在业内(nèi)看来(lái)，未来端侧搭(dā)载百亿以上参数大模型的PC、手机将集中问世。受益端侧AI渗透率的(de)提(tí)升
，终端设备存储容量升级需求将明显增长。中信证券测(cè)算，单纯考(kǎo)虑AI带动，2026年PC/智能手机市场DRAM容量总(zǒng)需求相对于2023年将分别增长(zhǎng)54%、43%。

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