螺纹钢走势要看需求“脸色”

　　来源(yuán)：期(qī)货日报

　　海外宏观(guān)方面，美(měi)国制造业PMI继续回落，劳动力市场(chǎng)持续降温，短期美国经济软着陆预期明显。后续(xù)关注PMI指数能否止跌(diē)企稳(wěn)，市场(chǎng)交(jiāo)易逻(luó)辑可能会(huì)在美国经济软着(zhe)陆和(hé)衰退之间不断切换。此前，美国7月核心CPI与整体CPI同比增速都已降至2021年上半年以来(lái)的最低点，显示(shì)通胀全(quán)面降温
。伴随着通胀持续
降温和就业市场放缓(huǎn)，美联储降息预期持续(xù)升温。而最新公布的(de)8月美国核心CPI超预(yù)期反弹 ，通胀持续性或影响美联储
降息幅度。

　　行业正反馈驱动不明显

　　此前，市(shì)场一(yī)度对9月建材需求存季节性回升预期(qī)，但经过半个多月的观察后发现，“金九”从开始并未展现 出传统(tǒng)需求旺季(jì)应螺纹钢走势要看需求“脸色”有的需求量。虽然进入天气不利(lì)因素消退阶(jiē螺纹钢走势要看需求“脸色”)段，下游存赶工期追进度需求，采(cǎi)购节(jié)奏有所加快，但受资金改善情况有限以及黑色系整体回调影(yǐng)响，终端采螺纹钢走势要看需求“脸色”购压单情况显(xiǎn)现(xiàn)，下游观望情绪转浓。

　　不过，据(jù)钢联调研，螺纹钢下游需求正在边际好转。百年建筑网(wǎng)调研显示(shì)，水泥和混凝(níng)土数据环比继续回升，且近期基建资金到位(wèi)速度加快，重点工程项目进度出现起色。这也同这些地区的专项债(zhài)发行速度及规模较大相互印证。从最(zuì)新的钢联表观数据来看，螺(luó)纹钢表观需求环比回升31.31万吨至249.92万吨，至此螺纹钢表观需求(qiú)自低位实现(xiàn)五连升。

　　而从中长期时间(jiān)维度来看，钢材下游需求或已达峰，这 与下游主要行业的调整息息(xī)相关。首先，房(fáng)地产市场仍处于筑底期，建材需求(qiú)萎(wēi)缩表现(xiàn)明显(xiǎn)；其次，基建领域受到(dào)资金的掣肘，增速自高位回落；最后，制造业一度维(wéi)持一定韧性，但今(jīn)年下半年以(yǐ)来呈现疲态。

　　供应(yīng)过剩矛盾凸显(xiǎn)

　　虽然去年(nián)及前年钢材价格间或(huò)出现反弹(dàn)，但(dàn)高度一次不如一次，且自今年年初以来，甚至未能出(chū)现像样的反弹，可见今年供应端(duān)矛盾激(jī)化较为明显。从(cóng)整体(tǐ)趋势来看，钢材需(xū)求(qiú)或呈现阶梯式回(huí)落。

　　需求缓慢回升带来钢(gāng)厂温和复(fù)产。最新钢联数据显示，钢厂减产(chǎn)有所(suǒ)放缓，铁水产量(liàng)自回落至低位(wèi)后小幅回升至222.61万吨，五大钢材品种供应801.17万吨，周环比增加22.51万吨，增幅为2.9%。其中，螺纹钢产(chǎn)量在连续8周(zhōu)下降后创出新低，而本期(qī)产量回升至187.92万吨，连续3期回升合(hé)计增量27.32万(wàn)吨，长(zhǎng)短流程钢厂均有恢复。热卷产量则(zé)有所减少，环比减8.31万吨至302.17万吨。热卷供减需增，前期突出矛盾有所缓和。不过(guò)，基于整体需求萎缩，后续钢厂复产动能或不强，行业正反(fǎn)馈驱动不明显(xiǎn)。

　　综合来看，当前宏观面需关注月中美 联储议息会议(yì)指引。产业(yè)方面，在经历了(le)七、八月份的(de)“至暗时(shí)刻”后(hòu)，利空矛盾集中释放，钢厂通过减产缓解了(le)供给(gěi)端压力。后续行情(qíng)波动方(fāng)向，依然需要(yào)观察需求端表(biǎo)现情况。不过，基于整(zhěng)体需求形势不如当年(nián)，钢材价格(gé)若出现反弹(dàn)，整体高度也受限。（作者单位：徽商期货）

　　本文内容(róng)仅(jǐn)供参考，据此入市风(fēng)险自担

责任编辑(jí)：赵思远

未经允许不得转载：宁波鄞州城东医院-鄞州五官科医院-宁波耳鼻喉医院 螺纹钢走势要看需求“脸色”