赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成

来源：@华夏时报微(wēi)博

华夏(xià)时报记者(zhě) 董红艳北京报道

上(shàng)半年，金价保(bǎo)持上扬，黄金相关企业业绩保持高增长(zhǎng)，而在一众金企中，赤峰黄金业绩(jì)增速靠前，盈利能力高于行业均值。2024年上半年，赤峰黄金的营(yíng)收为41.96亿元(yuán)，归(guī)母净利润7.1亿元，同比增长127.75%，毛利率(lǜ)高达39.5%。

势头正劲的赤峰黄金已经不满足于A股上市的现状，正在谋求A+H股的双重上(shàng)市。赤峰黄金公告称，已于2024年8月29日向(xiàng)香港联交所(suǒ)递交了公司发行H股(gǔ)股票并在香港(gǎng)联交所主板挂牌上市的申请。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向《华夏(xià)时报》记者分析指出(chū)，A股上市公司选择去港股(gǔ)上市，主要是为了获得更(gèng)多的融资机会(huì)、更高的估值(zhí)，实现自(zì)身的国际化战略以及减少单一市场风险，扩大投资者群体(tǐ)、增强公(gōng)司品牌(pái)影响力以(yǐ)及(jí)降低单(dān)一市场风险。

不过，值得注意的是，赤峰黄金在近年来业务逐渐集中到黄金，铜(tóng)等有色金属相关业务不断被斩断。而其实近年来，铜、铝市场(chǎng)走势强(qiáng)劲，不(bù)少相关上市公司迎来(lái)业绩爆发(fā)。同时，赤峰黄金(jīn)的收(shōu)入对大客户的依赖度较高，以及海外业务盈(yíng)利能力也受到业内多(duō)方关注(zhù)。

净利增(zēng)超120%，毛利率近40%

今年上(shàng)半年黄金价格虽然(rán)有所(suǒ)波动，但是价格仍然居高不下。根据(jù)Wind数据，今年6月底，上海期货交易所黄金期货结算价为550.44元/克，较1月1日481.42元/克的(de)价格有(yǒu)显著上升。在国际市场上，2024年(nián)1月至6月，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金价格从年初的约2000美元/盎司上涨至6月(yuè)底的约(yuē)2330美元/盎(àng)司(sī)。

在此背景之下，上半年黄金相关上市公司(sī)的(de)业绩表(biǎo)现不俗。据浙商(shāng)证(zhèng)券统计，2024年上半(bàn)年，以(yǐ)山东黄(huáng)金为首(shǒu)的(de)黄金板块的主要上市(shì)公司，总营收达到1504亿元，同比增(zēng)长28%，归母净利润为66亿元，同比增(zēng)长48%。

在一(yī)众金企中，赤(chì)峰黄金跑在前(qián)面。半(bàn)年报数据显示，2024年上半年(nián)，赤峰黄(huáng)金的营收为41.96亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)24%，净利润7.1亿元，同比增长高达127.75%，净利润增幅远远高(gāo)于行业总体水平。

业绩高增长的背后(hòu)是，赤峰黄金高于行(xíng)业水平的盈利能力。据东方财富监测数据，目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)业的平均毛利率为22.21%。但是，今年上(shàng)半(bàn)年赤峰黄金的(de)毛利率已经达(dá)到了39.5%，远超出行(xíng)业水(shuǐ)平。

对于较高(gāo)的毛利率，赤峰黄金在半年报中提到，其中国境内黄金(jīn)矿山的矿石(shí)品位较高(gāo)，属于国内当前(qián)少(shǎo)有的高(gāo)品位富矿(kuàng)床，相比同类黄金矿山企业，黄金生产(chǎn)的单位(wèi)成本较低，毛利率较高。同时，公(gōng)司黄金矿山分(fēn)布于全国(guó)重点成矿带，有(yǒu)进一步获取资源的潜力。

具体看来(lái)，截至2024年8月20日，赤峰黄金(jīn)已经拥有并经营7座黄金及多金属矿(kuàng)山(shān)，分布于中国、东南(nán)亚(yà)和西非等世(shì)界各(gè)地(dì)。其中，赤峰(fēng)黄金旗下的老挝塞班金铜矿是老挝最大的有色金属(shǔ)矿山，旗下的加纳瓦萨(sà)金矿是加纳拥有矿权面积最大(dà)的黄金(jīn)矿(kuàng)山；旗下(xià)的吉林天宝(bǎo)山—开山屯区域地质条件优越，金属矿产集中。

对于赤峰黄金谋求港(gǎng)股上市，余丰慧向(xiàng)《华夏(xià)时报》记(jì)者分析指(zhǐ)出，A股上市公司选择去(qù)港(gǎng)股上市，主要是为了获(huò)得更多的融(róng)资机会、更高的估值，实现(xiàn)自身的国际化战略(lüè)以(yǐ)及(jí)减少单一市场风险，扩大投资者群体、增强公司(sī)品牌(pái)影(yǐng)响力以及降低单一市场(chǎng)风(fēng)险。

押宝(bǎo)黄(huáng赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成)金，客户集中(zhōng)

拉长时间线来看，赤峰黄(huáng)金“过上好日子”也不过才近几年(nián)的(de)事(shì)，总体业(yè)绩(jì)状态尚未完全稳(wěn)定(dìng)下来。财(cái)报数据显示，2011年至2017年的(de)多年时间内，赤峰黄金的净利润多维持在小(xiǎo)于3亿元(yuán)的水平，2018年甚(shèn)至出现了亏(kuī)损。

2021年12月11日，赤峰黄金创始人、原实控(kòng)人(rén)赵美光因病逝世，其名下所有遗产均由其配偶李金阳继承。不过，截至目前，李金阳并未在(zài)赤峰黄金任职。

记者注意到，在李金阳离世之前，赤峰黄金的(de)经营之路已经铺好(hǎo)了。2016年2月，赵美(měi)光辞任公司董事长一职，正(zhèng)式(shì)退居幕后。2019年(nián)12月，赤峰黄(huáng)金引入职业经理人王建(jiàn)华为公司(sī)董事长(zhǎng)。

王建华有着多年的企业管理经验和黄金行业(yè)从业经验。公开资料赤峰黄金谋求A+H双重上市，五大客户业绩贡献超7成显示，王建华曾任山东黄金集团有限公司董事长(zhǎng)，2013年6月至2016年12月，任紫金矿业董事、总裁，2017年4月至2018年5月任(rèn)云南白药控股有限公(gōng)司(sī)董事长。

紫金矿业、山东黄金(jīn)等(děng)头部黄金矿企，均已实现(xiàn)A股、H股的双重上市，而(ér)相比于头部的山(shān)东黄金，赤峰黄金的体量并不算大(dà)，仅有山东黄金总市值的约1/4。数据显示，赤峰黄金的总市值2022年9月份，赤峰黄金的总市值一(yī)度达(dá)到350亿元，截至9月(yuè)12日收盘(pán)，赤峰黄金总市值为277.37亿元，股价为16.67元。

王建华曾经在2022年公开表示，赤峰黄金在市(shì)值达到500亿元之前只做黄金。近年来，赤峰黄金(jīn)的黄金业务占比不断攀升。财报数据显示(shì)，截至2024年6月底，赤峰黄(huáng)金的(de)矿产金业(yè)务营收为37.58亿元，在主(zhǔ)营(yíng)收入中的占比为89.56%，接(jiē)近9成(chéng)，电解(jiě)铜的(de)营收仅为1.48亿元，占比4.11%，而回看2019年，赤峰黄金电解铜在总收入中(zhōng)的占比最大(dà)，为48.49%，黄金业务占比仅占13.72%，低于(yú)白银17.88%的占比。

不过，值得关注的是(shì)，在赤峰(fēng)黄金舍弃铜等金属业务期(qī)间，铜、铝等有色金属价格(gé)出现了一波较大的行情，相(xiāng)关上市公司业绩增(zēng)长(zhǎng)明显，上半年不少企(qǐ)业净利润增幅超过100%，常铝股份的净利润增(zēng)长高达993.49%。

近日，黄金价格走势震荡，产业(yè)观察家洪仕(shì)宾向《华夏时报》记者(zhě)表示，全(quán)球经(jīng)济(jì)形势总体上保(bǎo)持稳定，但一些不确定(dìng)性依然存在，例如(rú)全球(qiú)通胀(zhàng)、经济增长和政策走向(xiàng)等因素。

业务集中于黄金(jīn)的赤峰黄(huáng)金，其客户的集(jí)中度也比较高(gāo)。资料显示，2021年至(zhì)2024年上半年，赤峰(fēng)黄金来(lái)自前(qián)五大客(kè)户贡献(xiàn)的收入分别(bié)为29.46亿元(yuán)、53.46亿(yì)元、55.66亿元和15.91亿元，分别占赤峰黄金(jīn)总收入的77.9%、85.4%、77.1%及(jí)85.8%，均超过7成。

另外，值得一提的是，2023年，赤(chì)峰黄金的海外业务分别约占公司黄金总产(chǎn)量(liàng)及(jí)总收入的76.9%及71.9%。但(dàn)是(shì)，赤峰黄金来(lái)自中(zhōng)国业(yè)务的毛利率在45%—55%之间，显著高于加纳(nà)30%—35%的毛利率，以及老挝(wō)18%—27%的毛利(lì)率。

对于(yú)业务、客户集中度等问(wèn)题，《华夏时(shí)报》记者拟对赤峰(fēng)黄金(jīn)进行采(cǎi)访，向其(qí)致电并发送了采(cǎi)访提纲，但是截至(zhì)发稿并(bìng)未收到(dào)相关回复。

责任编辑：张蓓主编：张豫宁

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