近日，天齐锂业(002466)发(fā)布业绩预告，预计今年第一季度净亏损36亿元至43亿元，同比由盈转亏。

同时，深
交所向天齐锂业下发 关注函，要求公(gōng)司结合(hé)主营业务开展(zhǎn)情况、产(chǎn)品产销量、产品价格等(děng)因(yīn)素的具体变化情况(kuàng)，并
说明是否存在持续亏损风险等。经过短暂等(děng)待后，天齐锂业于4月26日晚间发布公告，回复关注函。

生产成(chéng)本长期以来较(jiào)为平稳

首先(xiān)，针对2024年一季度(dù)亏损(sǔn)较2023年四季度大幅增加的情况，天齐锂业回应称，尽管受到锂市场低迷，价格下滑的不利(lì)影响，但是上(shàng)市公司2024年第一季
度(dù)生产经营正常，累计销售锂盐产品16739吨，环比增加20.49%，同(tóng)比增长108.92%。

天(tiān)齐(qí)锂业指出(chū)，今年一(yī)季度，锂产品的销售毛利额及毛利率环比下降(jiàng)。2024年第一季(jì)度(dù)，天齐锂业实(shí)现收入25.85亿元，较2023年第四季度(dù)下降63.61%；毛利额12.51亿元，较(jiào)2023年
第(dì)四季度下(xià)降77.20%。同时，天齐(qí)锂业锂矿销量14.35万(wàn)吨，环比下(xià)降26.82%；锂化合物及衍(yǎn)生品(pǐn)销(xiāo)量1.67万吨，环比增加20.49%。

不过，受到市场价格下行影响，锂化合物销(xiāo)售均(jūn)价环比下降40.53%；受 市场价格下行及锂矿定价机(jī)制调整影响(xiǎng)，锂矿销售均(jūn)价环比下降70.24%。天齐锂业表示，以上
因素叠加导致锂矿(kuàng)毛利额环比下降84.27%，锂化合物及衍生品毛利(lì)额环比下降48.86%。

根(gēn)据数据显示，2023年第四季度至2024年第一(yī)季度期间，锂产品(pǐn)的市场价格整体呈现大幅下滑趋势。其中(zhōng)，电池级碳酸锂
的市场价格由2023年第四季(jì)度初(chū)的16.9万元/吨下降至2024年第一季度末的10.98万元(yuán)/吨，下(xià)降幅(fú)度为35%；锂精矿的市场价格由2560元/吨下降至1099元
/吨，下降幅度为57%。

天齐锂(lǐ)业称，2024年第一季度(dù)，公司电池级(jí)碳酸锂的销(xiāo)售均(jūn)价环比下降约35%，锂精矿(kuàng)销售(shòu)均价环比下降约70%(受文菲尔德定价机制(zhì)影响)，上市公司销售均价变动趋势与市场价格变动趋势基本一 致，经营情况变动符合行业变动趋势。

天齐锂业认(rèn)为，由于(yú)拥有稳定且具成本优势的锂精矿供应，同(tóng)时在锂化合物生产(chǎn)端具(jù)备成(chéng)熟、稳定的生产工艺流程，上市公司(sī)生产成本长期以来较为平稳，对经营业绩波动的影响较小。天齐(qí)锂业2024年第一季度的单位营业成本较2023年第四季度基本持平。

定价机(jī)制阶段性错配将(jiāng)逐步减弱

此外，投资收益环比大幅下降也是影响天齐锂业一季报业(yè)绩的重要因素，这主要
系对联营企(qǐ)业(yè)和合营企业的投资收益(yì)环(huán)比大幅下降所(suǒ)致。

天齐锂业(yè)表示，重要的联营公司SQM近期发布公告称(chēng)，其基于最新的税务(wù)诉讼裁决 情况，将重新审视所有税务争(zhēng)议金(jīn)额的会(huì)计处理，并预计可能减少其2024年第一季度的(de)净利润约11亿美元。基于谨慎性原则(zé)，天齐锂业将该项SQM税务争议裁决影响(xiǎng)，按照公司持股比例确认在本 报告(gào)期对SQM的投资收益，进而导致2024年第一季度确认的对(duì)SQM的投资收益环比大幅下(xià)降约1143%。

根据SQM披露的(de)2023年财务报告，11亿(yì)美元的(de)金额覆(fù)盖(gài)了从2012-2023纳(nà)税年度(2011-2022营业年度)期(qī)间所有有争(zhēng)议的矿业税费用，后续(xù)是(shì)否有更多相关(guān)税收影响取决于智利当地的立法过程和新生效的法(fǎ)律体系(xì)以及SQM与税务局的谈(tán)判过程和结果。但(dàn)天齐锂业认为，这对上市公司归母(mǔ)净利润的影响(xiǎng)将进一步减弱。

此外，天齐锂(lǐ)业表示(shì)，针对澳大(dà)利亚(yà)奎纳(nà)纳(nà)工厂存货计提减值，主要原因是 奎 纳纳工厂尚处于产能爬坡阶段，单(dān)位生产成本相对较高，而同(tóng)期氢氧(yǎng)化锂市场价格相对较低，因(yīn)此(cǐ)出现了阶段性的存货减值。2024年(nián)第一季度及2023年第四季度，天齐锂业国内的锂(lǐ)盐和锂精矿存货均(jūn)未计(jì)提减值准备，主要原因系存(cún)货成本均为较低的穿透后的格林布什锂精矿成本。

对于投资者而言，更为关心的是，天齐锂业是否存在持续(xù)亏损风险？

对此，天齐锂业表示，如前 所述，2024年第一(yī)季(jì)度，锂化工产品(pǐn)销售均(jūn)价相较于去年同期或2023年第四季度(dù)均为(wèi)明显下降；同时，在2024年之前，泰利森化学级锂(lǐ)精矿(kuàng)定价(jià)机制与(yǔ)公司锂化(huà)工产品销售定价(jià)机制存在时间周期的(de)错配，上述(shù)因素(sù)的叠加影响导致了公(gōng)司经营业绩(jì)的阶段性亏损。

不过，天齐锂业认为，随着文菲尔德锂(lǐ)矿定价(jià)周期的缩短、锂矿价格由(yóu)高位回落并逐步 平稳，以及(jí)公(gōng)司锂化工产品生产基地稳定生产运营和销(xiāo)售(shòu)对现(xiàn)有锂精矿库存的(de)逐步消化
，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本会逐步贴近最新采(cǎi)购(gòu)价格(gé)。由此，锂(lǐ)精矿定价机制的阶段性错(cuò)配(pèi)也会逐步(bù)减弱
，从而对天齐锂(lǐ)业后续的经营产生相 对正向影响。同时，联营
公司SQM后续计提矿业税(如有(yǒu))对公司归母净利(lì)润的影响(xiǎng)将逐步减弱(ruò)。

争取(qǔ)SQM召开股(gǔ)东大(dà)会审(shěn)议MoU

目前，SQM拟开展的“公私合营”计划 影响(xiǎng)较(jiào)为深远，《关(guān)注函》要求，天齐锂业需核实说明相关事项具体情况，评估对该上市公司的(de)影(yǐng)响并说明拟(nǐ)采取的应对措(cuò)施。

天齐锂(lǐ)业于2018年投资40.66亿美元购(gòu)买了SQM的23.77%股权，成为(wèi)其第(dì)二(èr)大股东。截至目前，天齐锂业尚持有SQM合计约22.16%的股权。2023年12月27日(rì)，SQM与智利国家铜业公司（Codelco）共同宣布，两家公司已达成不具法律约束的谅解备忘录（MoU），将组建由政府控制(zhì)的合资公司，共同开发锂矿资(zī)源。

资料显示，SQM是全球重要(yào)的钾(jiǎ)、锂等产品(pǐn)生产企业，其总部位于(yú)智利(lì)圣地亚哥，SQM拥有智利阿(ā)塔(tǎ)卡马盐湖的采(cǎi)矿(kuàng)经(jīng)营权，这是全球范围内禀(bǐng)赋(fù)十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区。

SQM在公告中提到，与(yǔ)Codelco的合作关系将允许在“当前将(jiāng)于2030年到期的SQM与Corfo的租赁合同”和“Codelco在2031年至2060年的租赁合同”之间进行有效过渡。此外，相关方的合伙关系还(hái)需要在满足一些先决(jué)条件后才会(huì)生(shēng)效，SQM董事会同意MoU所载之交易不提交给股东大会投(tóu)票，并定于3月底与Codelco签(qiān)署正式协议。

天齐 锂业表示，在SQM披露MoU后，一直(zhí)密切关注该事件的进展情况(kuàng)，就公司目前掌握的信 息，SQM披露的MoU为不具有法律约束力的框架性协议(yì)。同时，SQM在相关公告及其召开的信息性股东大(dà)会中均表示，其正(zhèng)在与Codelco商谈关于MoU协议修改的事宜，谈判仍在进行中，谈判内容还受(shòu)其与Codelco之间签署的保密协(xié)议的约束(shù)，无法提供关于谈判内容以及(jí)协议
和合营公(gōng)司其他最终文件的最终条款及条件的进一步细节。

因此，基于目(mù)前的已(yǐ)知信息，天齐锂业现阶段 暂(zàn)时无法对该事(shì)项对公司的(de)影(yǐng)响(xiǎng)进行充分的考虑和评估。不过，天(tiān)齐锂业会继续密切关注SQM的更新信息，并及时从财务角(jiǎo)度进行相应的谨慎评估(gū)。

天齐(qí)锂业称，计划(huà)尽(jǐn)最大(dà)努力，积极争取SQM召开股东大会审议(yì)MoU涉及(jí)的后续具有法律约束力的(de)协议或交易事项(xiàng)，以帮助公司(sī)对(duì)该协议所涉及的公司财务、商业和治理影响进行负(fù)责(zé)任地合理(lǐ)评估并参与(yǔ)决策。

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