美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大

专题：美国8月非农逊预期前值大幅下修

　　美国劳工部周五发布的报告显示(shì)，8月非农就业人数增(zēng)加14.2万，大幅高于7月(yuè)的8.9万，但不及市场预期的16.1万(wàn)；当月失(shī)业率小幅下降0.1个百分点至4.2%，符(fú)合预期，也是(shì)5个月来首次下行。

　　劳工部还对6、7两个月的就业数据进行了大幅下修。其中，7月非农就业人数下(xià)修2.5万至8.9万人，6月就业人数下修6.1万至11.8万人。

　　新增就业岗位不及预期，这意味着经(jīng)济增长放缓可能超预期，出于这种担忧，美(měi)国股市(shì)周五(wǔ)全线下(xià)跌。道琼斯指数收跌(diē)410.34点，或1.01%，报(bào)40345.41点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌1.73%，报5408.42点(diǎn)；纳斯达(dá)克指数跌(diē)2.55%，报16690.83点。

　　从近期美联(lián)储官员的讲话来看，美(měi)联储在(zài美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大)9月17日至(zhì)18日的政策会议上启(qǐ)动四年半来(lái)的首次降息(xī)基本没(méi)有悬(xuán)念，但不确定的是降息幅度是25个基点还是50个基点。

　　就业报告发布后，期货市场定价一度(dù)倾向(xiàng)于降(jiàng)息50个基点，但随(suí)后又回(huí)落至25个基点。北京时间周六凌(líng)晨，芝(zhī)加哥商(shāng)品交易所美(měi)联储观察工具FedWatch的数据显示，美联储(chǔ)9月降息25个基点的概(gài)率(lǜ)为69%，降息50个(gè)基点的(de)概率为31%；年内累(lèi)计降息至(zhì)少(shǎo)100个基点(diǎn)的概率为89.9%。

　　两(liǎng)名(míng)美联储官(guān)员在就业报告发布(bù)后发(fā)表了讲话。“我们近期(qī)看到的(de)数据表(biǎo)明，劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)继续走软(ruǎn)，但并未恶化，这一判断对(duì)我们即将做出(chū)的决定至(zhì)关重要。”美联储理事克里斯托弗·沃勒(lēi)说。美联储(chǔ)理事是联邦公开市场委员会（FOMC）成员，一般俗称“票委”，即在加息/降息等问题上有投(tóu)票权。

　　沃勒(lēi)没有明确提到降(jià美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大ng)息25或50个基点，但暗示其(qí)倾向于支持首先降息(xī)25个基点。不过，他随后表示，如果新数据显示(shì)劳(láo)动力市场正在恶化，他也会对大幅度(dù)降息持开(kāi)放态度。

　　另一位讲话的官员是纽约联(lián)储主席约翰·威廉姆斯，他也是FOMC的12位票委之一。威(wēi)廉姆斯在讲话(huà)中重复了美联储主席杰罗(luó)姆(mǔ)·鲍威(wēi)尔上个(gè)月在杰克逊(xùn)霍尔央行会议上的发(fā)言，称是时候放(fàng)松货币政策了，但没有对降息幅度发表看法。

　　从美(měi)联储历次利率(lǜ)调整来看(kàn)，25个基(jī)点是常态，50个基点或更(gèng)大幅度(dù)的调整一般被用在特殊或紧急情况。比(bǐ)如，2020年(nián)3月，新(xīn)冠疫情爆发之初，美联储宣布下调联邦基准利率100个基点(diǎn)至0-0.25%。2022-2023年，为了应对罕见的 高(gāo)通胀，美联储(chǔ)多次加息(xī)50个(gè)甚至75个基点，此轮(lún)加息周期将联邦基准利率从近零水平推高至5.25%-5.50%区间。

　　普渡大学商学院院长、前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示，由于8月(yuè)就业数据与预期大致相符，因此他认为9月(yuè)会降息25个基点(diǎn)。“尽(jǐn)管美联储目前可能有点处于不利位置，但我认为还没到要(yào)降息50个基点的程度。”

　　但也有不少分析师警告(gào)称，劳动力市(shì)场正在大幅降温，如果(guǒ)美联储降息太慢，这种情况将进一步恶化。财(cái)富管理公(gōng)司Glenmede的投资策略和研究主(zhǔ)管杰森·普莱德表示：“目前(qián)劳动力市场尚未触底，但美联储有足够的担(dān)忧，从而(ér)认真考虑在本月晚些时候降息（50个基(jī)点）。”

　　信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略(lüè)师Seema Shah表示，对于美联储而言，降息50个基点(diǎn)可能会重(zhòng)新引发通(tōng)胀(zhàn美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大g)压力，而降息25个基点(diǎn)可能引发经济衰退风险(xiǎn)，在这种情况下(xià)，关(guān)键是看哪(nǎ)种选择的风险更大。“在(zài)通胀压力不大的情况下，没有理由不谨慎(shèn)行事(shì)，采(cǎi)取更大幅度的降息。”Shah说。

　　此外，就业报告发布前，美国(guó)知名(míng)经(jīng)济学家、诺(nuò)贝尔经济学(xué)奖得主约(yuē)瑟夫·斯蒂格利茨在意大利举办的安布罗塞蒂年度经济论坛(tán)上称，无论8月就业数据表现如何，美联储都应该(gāi)在本月的政策会议上(shàng)降息50个基点。他指(zhǐ)责美联储在货币政策紧缩方面“走得太远、太快”，这使得(dé)通胀问题变(biàn)得更糟。

　　斯蒂格利茨表示，美联(lián)储在2008年之后长时间将基准利率保持在接近零的(de)水平是一个(gè)错误。“但后来他们又开始大(dà)幅(fú)度加(jiā)息，这不仅对经济没有太多好处，反而可能加剧了(le)通胀。”

　　他指出，如果仔细研究通胀的来源，会发现住房成本是一个重要因素。大幅提高利(lì)率会使房地产开发商(shāng)建造成本上升，使购房者购房成本上升，这与解决住(zhù)房短缺的问题背道而驰。

责任编辑：李桐

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