长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲
高，但隐忧仍在

　　能(néng)源研发(fā)中心

　　归零心态

　　阻碍长线交(jiāo)易成功的(de)最主要原因是觉得单调乏
味和失去纪律，一般投机者只在持有逆势的仓(cāng)位时，才最有可能展现(xiàn)耐心和坐而不动的功夫。长期的大趋势，尤其(qí)下跌，不会很快反转(zhuǎn)，它们常(cháng)常会维持一段令人(rén)难以忍受的时间，伴随难以计数的假信号(hào)，造成(chéng)很多交易者惨遭(zāo)洗盘出场(chǎng)。 

　　后市观点

　　周四油价大幅反弹收(shōu)长阳，轻松收(shōu)复(fù)前(qián)一(yī)日跌幅。大宗(zōng)商品市场整体超跌反弹的表现为油
价的反弹(dàn)营造了很好的氛(fēn)围。随(suí)着风险偏好的回升(shēng)，油价也从前日下跌(diē)中再(zài)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)升势。在当前美国库欣库存处于5年同期低位为油价反弹提供了基础(chǔ)，这可能会让油价维持强(qiáng)势格局到9月底，另外市场情(qíng)绪的长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在回(huí)暖也提振了投资者对油价反弹(dàn)空间的预期及追涨(zhǎng)意愿。

　　周四(sì)在美联储降
息动作之后市场交易逻辑暂(zàn)时(shí)落(luò)脚在(zài)释放(fàng)流动性层面，包括股市、大宗商品及虚拟货币等金融资产纷纷走高，宏观因(yīn)素对油价影响同样(yàng)明显，不(bù)过投资者(zhě)预(yù)期很可能会(huì)随着后(hòu)续(xù)经济数据发(fā)生摇摆，从之前市场表现来(lái)看
投(tóu)资者对经济放缓的任何(hé)信(xìn)号都会(huì)产生担忧进而对(duì)价格影响明显。目前(qián)来看虽 然油价有阶段性非常强势的拉升，短期交易逻辑集中在了低库存
和宏观风(fēng)险偏好暂(zàn)时回升层面，但(dàn)整(zhěng)体节(jié)奏仍然(rán)是非常明(míng)显的反(fǎn)弹行情，欧美市场原油近端月差随着反弹走强，值得注意的是近期SC原油月差再次转弱，表现也明(míng)显弱于欧美(měi)油价，除(chú)了人(rén)民币升(shēng)值抑(y长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在ì)制涨幅之外，国内成品油价(jià)格在原油反弹同时继 续走弱(ruò)，国(guó)内终(zhōng)端(duān)需求表现仍弱于预期意味着国(guó)内金九银十(shí)的希(xī)望未能兑现。总(zǒng)体(tǐ)来看原油年(nián)初低点区域已经成为强阻力位，此轮反弹有效突(tū)破此阻力的难度较大，关注此区域表现(xiàn)，注(zhù)意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力(lì)原油期(qī)货收涨1.28美元，涨(zhǎng)幅(fú)1.83%，报71.16美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.13美元，涨(zhǎng)幅(fú)1.55%，报74.01美元/桶；INE原油期货收(shōu)涨1.68%，报(bào)525.3元。

　　【2】美元指数跌(diē)幅0.3%，报100.64；港交所(suǒ)美元(yuán)兑(duì)人民币跌幅0.23%，报7.0122；美国十年期国(guó)债跌幅0.07%，报114.88；道琼斯工业指数涨幅1.26%，报42025.19。

　　近(jìn)期要闻

　　【1】睿咨得日前在一(yī)封报告中提到中(zhōng)国的炼油厂(chǎng)在(zài)8月份保持(chí)了较低的(de)原油流量，7月份达到了每天1426万桶的21个(gè)月低点。虽然炼油厂的利(lì)润在8月下(xià)旬开始改善，但8月份炼油(yóu)厂(chǎng)的运行未能反(长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在fǎn)弹，汽油和柴油需求弱于预期。预计炼油厂的(de)运行将从9月份(fèn)开始，到10月(yuè)份将进一步上升。然而，下降的风(fēng)险(xiǎn)在于出口(kǒu)配额的不确定性(xìng)、液化(huà)天然(rán)气卡车持续替(tì)代柴油需求以及独(dú)立炼油厂原油进口配额(é)限制可能造成(chéng)的原料短缺。

　　【2】黎巴嫩国家通讯社报道(dào)，继9月17日数千起电子寻
呼(hū)机爆炸事件造成至(zhì)少12人死亡、3000多人受伤后，9月18日该国又发生了第二波(bō)涉及“无线设备”的(de)爆(bào)炸事件(jiàn)。黎巴嫩(nèn)公共卫生部表示，新(xīn)一轮爆炸已导致9人死亡，300多(duō)人受伤。目前尚无国家或组织对爆炸事件负责，但黎巴嫩民兵组织(zhī)真主党——其成员似乎是爆炸攻击的主要目标(biāo)——已指责以色(sè)列。自加沙冲突爆发以来，真主党与以色列(liè)军队已进行了近一年(nián)的交火。

　　【3】新加(jiā)坡企业发展局（ESG）：截至9月18日的当周(zhōu)，新加坡轻质馏分油库存下降101.4万桶，至1408.5万桶的6周低点。中质馏分油库存下降68万桶，至1023.9万桶的10周低点。新加坡燃料(liào)油库存(cún)上涨169万桶，达到1854.5万(wàn)桶的两周高点。

　　以上图表数据来源文(wén)华 财经 IFIND 海通期货(huò)投资
咨询部

责(zé)任编辑：张靖笛

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