屋漏偏逢连夜雨！

相信美国国运，定投美股纳指！在过去的几周，这一投资理念似乎正在遭遇挑战。截至北京时间今天凌晨四点收盘，纳斯达克综合指数本周下跌5.52%，这是该指数连续第四周下跌，也是自2022年12月以来最长的连续下跌。

除了英伟达暴跌10%之外，其实还有一个重磅利空传来。荷兰政府于当地时间周五表示，在荷兰隐私监管机构就Meta发出警告后，荷兰政府可能被迫停止使用Facebook。美股总值超万亿美元的Meta昨天晚上一度暴跌超5%，收盘仍杀跌超4%。

分析人士认为，从目前的情况来看，短期的这些利空皆非美股的致命因素。导致美国股债双杀的重要原因是通胀，从目前商品的涨价趋势来看，这已经是一道单凭美联储无法解决的难题。经济衰退、黑天鹅上演，可能才是通胀下行、美联储降息的开始。目前的这一前置条件，与2008年也越发的相似。

Facebook，“非死不可”？

据CNBC，当地时间周五，荷兰政府表示，在荷兰隐私监管机构就Meta发出警告后，荷兰政府可能被迫停止使用Facebook。

荷兰数据保护局 (DPA) 发表声明，建议荷兰内政部如果不清楚Facebook如何使用政府页面访问者的个人数据，就不要依赖Facebook页面与公民进行沟通。

内政部此前曾要求DPA就政府是否可以以合规方式使用Facebook页面提供建议。

荷兰数字化部长亚历山德拉·范·胡夫伦在一份声明中表示，政府希望Meta（Facebook母公司）尽快、最迟在夏季休会前明确说明他们如何解决这种担忧。“否则，根据DPA的建议，我们将被迫停止在Facebook页面上的活动。”

荷兰DPA主席阿莱德·沃尔夫森在一份声明中表示，访问政府页面的人相信，他们的个人敏感信息都处于安全状态。事实上，这还可能涉及有关儿童和青少年的信息，这使得这一点变得更加重要。他们在网上很容易受到攻击，需要额外的保护。

Meta的一位发言人表示，我们从根本上不同意支持这一建议的评估，这在事实上是错误的，并且表明对我们产品的工作原理存在根本性误解。我们会审查所有Meta产品，以确保其符合我们提供服务所在地区的法律，并将继续与政府合作，确保正常运行。

DPA的建议进一步证明了，欧洲监管机构与Meta之间日益增长的不信任。荷兰监管机构担心的是，用户数据在Meta平台上与政府部门共享，但仍可能受到安全部门、美国联邦机构的监控或访问。去年5月，Facebook母公司Meta因将欧洲Facebook用户的数据传输到美国的服务器而被罚款12亿欧元，罚款由欧盟隐私监管机构欧洲数据保护委员会（EDPB）执行。欧洲监管机构担心用户数据会落入美国情报部门的手中。彼时，EDPB表示，这涉及系统的、重复的、持续的数据传输，Facebook在欧洲拥有数百万用户，因此传输的个人数据量巨大。

一场博弈，一场危机？

Facebook遭遇的利空和其股价的杀跌，可能只是一个缩影。我们需要重视且密切关注的是整个美股的走势。在过去一周当中，以科技股为代表的纳斯达克指数大跌了5.52%，该指数不但日线和周线破位，而且周五有加大的杀跌幅度的迹象。

这背后的直接原因可能与美联储的息口方向有关。刚刚过去的一周，美联多位票委发声，措辞大多偏鹰。纽约联储主席威廉姆斯（固定票委）表示，不急于降息，最终利率在某个时候需要降低，但降息的时机是由经济驱动的。亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年票委，偏鸽）表示，年底前不太可能降息，重申预计今年降息一次，对加息持开放态度。克利夫兰联储主席梅斯特（2024年票委，偏鹰）表示，美联储可能会在“某个时候”降息。理事会成员鲍曼（2024年票委，偏鹰）则谈到时间将证明当前货币政策是否“足够”具有限制性，暗示利率还需要维持一段时间。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（非2024年票委，偏鹰）表示，或需等到2025年才能降息。

美联储周五发布的最新调查显示，专家们认为全球金融体系面临最大的担忧，是美联储维持比预期还要更紧的货币紧缩政策。专家担心，长期处在高档的利率，可能对家庭和企业的资产负债表与偿债能力造成压力，从而削弱经济前景。此外，对商业房地产和消费贷款业务曝险较高的银行，可能遭逢更大损失，导致金融条件收紧。

美联储在报告中提到，联络人注意到几个充满不确定性的领域，包含贸易政策以及其他和地缘政治紧张局势升级有关的外交政策问题。他们还提到与11月大选相关的政策不确定性。

其实，从观察者的角度来看，目前有两个变量很难解：

一是由于地缘因素，商品价格持续上行，并造成了商品与美元齐涨的格局。这把美联储置于非常尴尬的境地；

二是当前美国国债一年的利息支出已经超过了美国军费开支。这种情况明显是不可持续的。最终，美国政府会以何种方式来解决这个复杂问题。相信很多人是没有答案的。而值得注意的是，在环境变得复杂的时候，往往会导致超级黑天鹅的出现。这可能是投资者需要担心，或正在担心的问题。

责编：杨喻程

校对：陶谦