“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜

　　自去年开始(shǐ)，汽(qì)车零部件板块(kuài)一直受到“降价潮”影响，PE估值持续跌至(zhì)2019年(nián)来的相(xiāng)对底部位置(zhì)，但是从利润端来看(kàn)，刚刚披露的2024年中报显示，相关企业盈利情(qíng)况普遍良好，尤其(qí)是“轮胎与橡胶”板块，国产轮胎(tāi)企(qǐ)业展现出了强大(dà)的竞争力和(hé)发展潜力。

　　从WIND行业分(fēn)类来看，A股共有16家“轮胎(tāi)与橡胶(jiāo)”相关上市公司，上半(bàn)年(nián)盈利显(xiǎn)著，其中12家毛利率同(tóng)比有上升，头部公司赛轮轮胎(tāi)、森麒麟、玲珑股份、通用股份的净利润同比分别增长100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

　　业内分析人士认为，受益于(yú)此前(qián)疫情导致海外产能退(tuì)出(chū)及欧美通(tōng)胀下消费者(zhě)对高性价比产品需求提升，中国轮胎出海加速，全(quán)球市(shì)占率持续提升。此外，美国对(duì)泰国(guó)半(bàn)钢胎反(fǎn)倾(qīng)销第一轮复审(shěn)今年1月生效(xiào)，税率大幅下降(jiàng)，极大(dà)提(tí)升了相关企业的盈利能力。

　　近年来，汽车产业电动智能化已成发展趋势，新
能(néng)源汽(qì)车渗透率不(bù)断提升，以自动驾驶为代表的整(zhěng)车(chē)智能也已进入到大众化应用阶(jiē)段。

　　近期，政策端也不断出台各项措(cuò)施刺激汽车消费以拉动内需增长，如优化限购(gòu)政策、开展(zhǎn)新(xīn)一轮“汽车下乡”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置(zhì)税减免至(zhì)2027年(nián)12月底等。

　　中汽协数据显示(shì)，2024年上半年汽车产销累计完(wán)成
1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长(zhǎng)4.9%和6.1%，其中新(xīn)能源汽(qì)车持续保持强劲发展势头，产销 分别(bié)完(wán)成492.9万辆(liàng)和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32.0%，市场(chǎng)占有率达到35.2%。

　　本土轮胎企业顺应趋势，积极转型，研发(fā)适应新能(néng)源车的轮(lún)胎产品，加强对自主(zhǔ)品牌的配套。

　　通用股份开发龙马系
列ET商用车绿色轮胎，抢占新能源重卡市场，打造(zào)新能源绿色轮胎EV系(xì)列进军乘用车胎领域(yù)。

　　玲珑(lóng)轮胎在新能源汽车配套领域(yù)，已成功配套(tào)通用五菱全系，比(bǐ)亚(yà)迪王朝、海洋等(děng)主打系列，东风日产、本(běn)田、一汽(qì)红旗、吉利、赛力斯等车企，涵盖传统及新能源企业。

　　赛轮轮胎则在上半年实现向比亚迪元PLUS、秦L及海豹06及(jí)越南Vinfast VF5、VF3等(děng)国内外车(chē)型的批量供(gōng)货。

　　北京中质华兴工(gōng)程技术(shù)研究院有限公司专家顾问张翔对记者(zhě)表示，“新能源汽车产销量很大，而新能源汽(qì)车(chē)的轮胎(tāi)与燃油(yóu)车(chē)轮胎不同，是低阻(zǔ)系数的轮胎，可以让汽车的续航里(lǐ)程更
远，新能(néng)源汽车的轮胎普(pǔ)遍 也比燃油车更贵，利润更高，因此新(xīn)能源汽车的快速发展(zhǎn)带动了轮(lún)胎企业利润的增长。”

　　从全球范围看，替换市(shì)场仍是市(shì)场主(zhǔ)力。2023年全球轮胎替换市场占比70%以上，为主要(yào)需求来(lái)源。而在替换市场，欧美是中(zhōng)国(guó)轮胎企业主要面(miàn)临(lín)的必争(zhēng)之地。去年，欧美市场轮胎销量占比达51.4%，其中替换(huàn)市(shì)场(chǎng)占比超过八(bā)成。过去几年，供给侧，一方面疫情侵(qīn)袭下海外产能不断退“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜出，另一方面俄乌冲突导致海外轮胎公司关闭在俄工厂，产能(néng)进(jìn)一步收缩。

　　需求侧，欧美(měi)通胀居高不下，消
费品价格(gé)飙 升，用户对(duì)高性价比产品的需求不断抬(tái)升，在此趋
势之下，中国轮 胎优势凸显(xiǎn)，出(chū)海(hǎi)加速。

　　唯一的限制因素在“双反”。欧美对中国(guó)出口的轮(lún)胎实(shí)行“反倾(qīng)销”和“反补贴”调查，成为本土轮(lún)胎企业面对的需(xū)求波动之源(yuán)。

　　比如去(qù)年3月，欧亚经济委员会 内部市场保护(hù)司发布公告(gào)，对原产自中国的载(zài)重轮(lún)胎反(fǎn)倾销情(qíng)势(shì)变迁复审作出终裁，决定继续对中(zhōng)国载重轮胎征(zhēng)收14.79%~35.35%反倾销税。

　　民生证券认为，鉴于欧美发(fā)起“双反”的主要考量或(huò)在于“轮胎进(jìn)口量占比较高的国家或地区”，因此中国胎企全球化建厂将(jiāng)比较有效地(dì)应(yīng)对“双反”及需求下降(“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜jiàng)带来的波动。

　　事(shì)实上，本(běn)土轮胎公司正在大力加速海(hǎi)外产能布(bù)局。如通用(yòng)股份已成功打造(zào)了中国、泰国、柬埔寨三大生产(chǎn)基地(dì)；赛轮轮胎则布(bù)局越南、柬埔寨，同时(shí)规划在墨西哥、印度尼(ní)西亚(yà)新建轮胎项(xiàng)目。

　　森麒麟管理层在投资者交流中坦(tǎn)言，“海外产(chǎn)能扩充(ch“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜ōng)是中国轮胎全球化发展的必由(yóu)之路，公司泰国一期及二期智能制造基(jī)地(dì)已顺利投产运(yùn)行，并已成为核心盈利引(yǐn)擎。今年的(de)重点工作为稳步推进
摩洛(luò)哥智造项目投产运行，目前建设进展顺利，全力 争取2024年四季(jì)度投(tóu)产(chǎn)运行。”

责任编辑(jí)：李桐

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