美联储降息终落地 债基应该怎么选？

　　北京时间9月19日凌(líng)晨2时许(xǔ)，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为(wèi)4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以(yǐ)来的(de)首次降息。

　　对于许多(duō)关注债基的(de)“收蛋人(rén)”而言，这次大洋彼岸的决策，将会对国内的债市有哪些(xiē)影响呢？我们来看看一(yī)些研究机构(gòu)的观点。

　　有观点指(zhǐ)出，美联储降(jiàng)息对(duì)国内股市、债 市和人民币汇率偏利好。全(quán)球流动性宽松有助于为(wèi)我国股市(shì)提(tí)供增量资 金(jīn)，我国货(huò)币政策空间增(zēng)大(dà)将带动债
券收益率下行。（粤开(kāi)证券20240919《美(měi)联储降(jiàng)息落地，全球大类资产(chǎn)向何(hé)处去？》）

　　也有研报统计，从2007年、2019年和2020年三次降息周期数据看，中债利率在美联(lián)储(chǔ)降息1个月内下降的概率较高，但随后走势不(bù)确定性(xìng)增加。如果国内利率如果进一步下行，那么债(zhài)市将有望受益。而债(zhài)市(shì)若持续上涨(zhǎng)，则(zé)主要投资债券的债券型基金有望受益(yì)。（海(hǎi)通证券0817《历次美联储降息对资(zī)产价格的影(yǐng)响》）

　　美联储降(jiàng)息落(luò)地，结合(hé)国内宏观基本面情况和货币政策。中(zhōng)长期来看，债市仍然(rán)充满机遇(yù)。

　　而在各类债券(quàn)产品中，如果您 在寻找现金投资替代品、想要每天“幸福一点点”，那么(me)中短债(zhài)基金可能是兼顾波动与收益、高性价比的好选择(zé)。

　　中短债：债券中的“性价比”之选

　　咱们先说个大前提，无论长也好、短(duǎn)也好，债市整体依然值得看好。我们这里讨论的，只是说从常识来看，期限较(jiào)短的品种，短期潜在的波动性更小、性价比
更高。

　　对于(yú)大部分“养基人”而言，投资中更倾(qīng)向于“稳稳的幸(xìng)福(fú)”，因此也就希(xī)望产(chǎn)品的波动相对更小，从(cóng)而提升持(chí)有体验。一般来说，波动率可(kě)以(yǐ)从(cóng)一定程度(dù)上反映基 金收益的上下“颠簸”程度，而最
大回(huí)撤体现了在特定(dìng)时间区间内，基金曾经出现过的(de)最极端情况(kuàng)。两者都是衡量基金持有体验的重要指标。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，作为中短债(zhài)代表指数的中债-综合财(cái)富（1-3年）指数（以下简称中债1-3年指数）在每个(gè)时(shí)间维度内(nèi)都是波动率最小的(de)；且中债1-3年(nián)指数在(zài)各个时间段内的最大回撤，都显(xiǎn)著小于其他几条中长久期指(zhǐ)数。

　　在持有(yǒu)体验(yàn)之外，如果能(néng)够提升投资的“性价比”，那(nà)就更好了。先(xiān)简单解释一下，夏普比率主要用于评估(gū)投资组合(hé)的性价比，即每承担一(yī)单位的风险，能够产生多少超额收(shōu)益。换(huàn)句话(huà)说，夏普比率越高，在单位风险内基金的超额(é)收益(yì)也就越高，也就更(gèng)具“性价比”。

　　再来看看数(shù)据，在过去的1年、3年、5年中，中(zhōng)债1-3年指数均展 现出(chū)较高的夏普比率(lǜ)，投资性价比高。

　　丰润中(zhōng)短债(zhài)：中(zhōng)短债里的“佼佼者”

　　在全市场诸多(duō)的中(zhōng)短债基金中，有(yǒu)一只产品可谓优中选(xuǎn)优(yōu)、出类拔萃，那(nà)就是汇添富丰润中短(duǎn)债（A：006772；C：016038；E：016039）。根据海通证(zhèng)券基(jī)金评价(jià)，在“短债债(zhài)券型”分类中，近(jìn)一年(nián)排(pái)名同类前2%，名列前茅！（排名数据来自 海通证券基(jī)金评价系统官网，近一年排名8/665，2023/9/1-2024/8/31。同类指(zhǐ)海通评级分(fēn)类“短债债券型”。）

　　同类排名领先的(de)背后是持续亮(liàng)眼(yǎn)的业绩。

　　自成立(lì)以来，汇(huì)添富丰润中短债A年化(huà)收益 达(dá)3.44%（同期基准2.92%），累计涨幅20.53%（同期基准(zhǔn)17.21%）。

　　数据来源：成立以来年化收益数据经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。基金累计涨幅来源于2024年二季报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不预示未来表现。

　　更值得一提的是(shì)，产(chǎn)品在2018-2023每年都(dōu)取(qǔ)得正收益，例如(rú)2023年取得了3.22%的净(jìng)值增长，超过业绩比较基准的2.60%，给投资者带来舒心的投资体验。

　　数据来源：历(lì)年业绩及基准来自2019-2023基金年(nián)报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不预示未来表现。

　　中(zhōng)短债基(jī)金，在不同风格的基金经理管理下，也(yě)可能会呈现出有差(chà)别的风险收益特征。

　　提到汇添富丰润中短债，就不得不提到(dào)管理该产品的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)——汇(huì)添富基金纯债投资部总经理杨(yáng)靖。

　　杨靖拥有12年(nián)基金从业经验，其中9年投资管理(lǐ)经验，他既(jì)具备(bèi)多年大型(xíng)机构委外专户、企业年金的管理经验(yàn)，也担任了多年的公募债券型基金(jīn)的基金经理。

　　多年投资中，杨靖坚持“把难度留给自己，把(bǎ)省心留给客户”，产品管理既要提升投资回(huí)报，又(yòu)要降低信用风险(xiǎn)，总之，要为投资者(zhě)提供高质量的收(shōu)益。

　　优(yōu)秀的基金经理，更有(yǒu)背后王(wáng)牌团队的加持(chí)。

　　汇添富基金(jīn)在(zài)固定收益投资领域(yù)有(yǒu)着丰富的实战经验，目前(qián)已经形成了(le)布局合理、科学完整的产品体系，打造了高度稳定、专业敬业的专业团队，构建了(le)理念清晰、积极(jí)主动的(de)投研体系(xì)，建立了科学严(yán)密、稳(wěn)健有效的风控体系(xì)，核心投资团队平(píng)均从业年限超过十年。截至
2024/6/30，汇添富(fù)旗下多只中短债代表产品取得 了(le)亮眼(yǎn)回(huí)报！

　　数据来(lái)源
：成立以来年化收(shōu)益数据经托(tuō)管
行复核，基(jī)准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。过往(wǎng)业(yè)绩不(bù)代表(biǎo)未来，也不预示未来指(zhǐ)数或相关基金
的表现。汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年以及2024上半年(nián)业绩 和基准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、2.99/2.60、3.47/1.76。汇(huì)添富中短债A自2020-04-29成(chéng)立以来(lái)各年以及(jí)2024上半年业
绩和基准(zhǔn)分别为（%）：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添富稳利60天短债(zhài)A自2021-06-24成立以(yǐ)来各年以及2024上半年业绩和(hé)基 准分别为（%）：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23，汇(huì)添富稳福60天滚动A自2022-01-25成(chéng)立以来各年以及2024上半年业绩和(hé)基准分别为(wèi)（%）：2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26，数
据来 源：基金各年年报、二季报，截至(zhì)2024/6/30。

　　风险提示：基(jī)金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不(bù)作为任(rèn)何法律文件(jiàn)。投资有风险，基(jī)金管理人(rén)承诺以诚实(shí)信用、勤勉尽(jǐn)职的原则管理和运用基(jī)金资产，但不保证(zhèng)基金一定盈利，也不保证最低收益。基金(jīn)的过往业
绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表(biǎo)现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招(zhāo)募说(shuō)明书》及《产品(pǐn)资料概要》等法律文件以详细了解(jiě)产品信息(xī)。本(běn)基金属于(yú)较低(dī)等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评(píng)后结果为稳健型（C2）及(jí)以上的投资者，客户-产品风险(xiǎn)等级匹配规则详见汇添富官网。在代销(xiāo)机构(gòu)认申购时(shí)，应以代销机构的(de)风险评级规则(zé)为 准。本产品由汇添富基(jī)金管理(lǐ)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)发行与
管理(lǐ)，代销机构不承(chéng)担(dān)产品的投资、兑付和风险管(guǎn)理责任。汇添富丰润中(zhōng)短债自2018-12-24成立以(yǐ)来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6、3.47/1.76，杨靖管理的同类产品(pǐn)过往业绩如下：汇添(tiān)富长添利定期开放债(zhài)券A自2016-12-06成立以(yǐ)来各年及2024上半年业(yè)绩和基准分别为(wèi)（%）：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25、1.43/1.62，汇 添富鑫汇债 券A自2017-06-23成立以来各年(nián)及2024上半年(nián)业绩和基准分别为（%）：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06、2.47/2.42，汇添富短债债券（与刘宁(níng)共管）自2018-12-13成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65、1.52/1.21，汇添富AAA级信(xìn)用纯(chún)债自2019-02-22成(chéng)立以来各年及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58、2.52/2.6，汇添富中债1-3年农(nóng)发债自2019-06-19成立以(yǐ)来(lái)各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74、2.26/1.76，汇添富稳健汇盈一年持有(yǒu)混合自（与李超(chāo)（金麒麟分析师(shī)）共管）自2020-11-04成立以(yǐ)来各年及2024上半 年业绩和基准分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03、0.26/2.48，汇添富盛和66个月定开债(zhài)自(zì)2020-11-06成(chéng)立以来(lái)各年及2024上半年业绩和基(jī)准分别为（%）：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75、1.89/1.86，汇添富鑫和纯(chún)债A（与刘宁共管）汇添富鑫和纯债(zhài)A自2022-06-27成(chéng)立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.04/0.08、2.89/1.98、2.18/2.31，汇添富稳安三个(gè)月持 有债券A自2022-07-04成立(lì)以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.04/0.5、3.61/1.63、2.9/1.94，数据美联储降息终落地 债基应该怎么选？来源：基金各年年报及2024年二季报，截至2024/6/30。

责(zé)任编辑：刘万里 SF014

未经允许不得转载：宁波鄞州城东医院-鄞州五官科医院-宁波耳鼻喉医院 美联储降息终落地 债基应该怎么选？