同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年的飞骧(xiāng)科技，是国内射频前端芯片行(xíng)业集研发、设计及销售一体化的独角兽企业，于2022年10月在科创板申报(bào)IPO。经过长时(shí)间的中止更新财报，近日，上交所官网公示了飞骧科技第二轮问询的回复，披露了(le)2023年的财报和2024年上(shàng)半年的(de)业(yè)绩区间。我们(men)看到(dào)，飞骧科技实现了5年15倍营收增(zēng)长(zhǎng)的业绩飞跃，在(zài)2024年(nián)上半年(nián)同比增(z同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPOēng)长率为107%，实现(xiàn)了扭(niǔ)亏为盈。飞骧科技的(de)主营产品是射频功率(lǜ)放大器（PA），同行业的龙头企业(yè)唯捷创芯也刚公布了2024年中报，对比两家公司的公开数据看(kàn)，飞骧科技(jì)在2024年上半年的营收和(hé)利润均已经超过唯捷创芯，成为(wèi)了国内射频PA细(xì)分领域的第一名。

根据飞骧科技(jì)更(gèng)新的数据，公司在2019—2024年上半年(nián)分别实现营业收入为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿(yì)元(yuán)、17.17亿元和11.31亿元(yuán)，2019—2023年五年复合(hé)增长率为96.19%，其中2023年营(yíng)收同(tóng)比增长68.08%，2024年上半年同比增长107.25%，罕见的持续高速增长。

飞骧科技(jì)在2021—2023年(nián)报告(gào)期内仍然亏损，其中2022年大额亏损3.6亿元，2023年则亏损大(dà)幅(fú)缩窄到1.93亿(yì)元，好于在回复第一轮问(wèn)询时提供(gōng)的预测亏损2.3亿元，也显示飞骧科技已经开始(shǐ)实现经营上(shàng)的趋势扭转。根据最新公布的数据，飞骧科技2024年半年度营收达到11.3亿元，同比增(zēng)加(jiā)107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即经营(yíng)大幅(fú)好转，实现扭亏为盈。对(duì)比唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在2024年(nián)上(shàng)半年(nián)实现营收(shōu)10.7亿元，同(tóng)比增(zēng)加20.28%，盈利1126.86万(wàn)元。飞骧科技预测的盈利区间均高于唯捷创芯的净(jìng)利润，可以判断2024年上(shàng)半年飞骧科技(jì)超过了唯捷创芯。

飞骧科(kē)技的业绩大幅提高是从2023年(nián)第三季度开始(shǐ)的，在2023年第四季度实(shí)现了季(jì)度盈利，目前(qián)到2024年上半年预测继续盈利。飞(fēi)骧(xiāng)科技表示，是(shì)因为(wèi)抓(zhuā)住5G和(hé)泛连接新(xīn)产品上(shàng)市(shì)、终端客户去库存化结束以及消(xiāo)费者预期转好的有利(lì)时机(jī)，改善产品结构，大幅提升毛利率，在(zài)2024年上半(bàn)年毛利率提升(shēng)到18%—20%，成功实现了营收和利润的同步大幅增长。飞骧科技继而乐观地认(rèn)为，在2024年上半年已经盈利(lì)的基(jī)础上，全年能够实现盈利。根据飞骧(xiāng)科技报告期内的季度业(yè)绩表现，下半年均优于上半年，2024年全年盈利的预(yù)测具备合理性。

射频前端(duān)芯片赛(sài)道是(shì)典型的“硬科(kē)技”行业，是2018年科技日报梳理的(de)35项卡脖子技术之一。国内射频芯片行业已有的上(shàng)市公司有卓胜微(300782)、唯(wéi)捷创芯(688153)和慧(huì)智微(688512)，其中卓胜微主营产品是射频接(jiē)收芯片，而唯捷创芯和慧智微则是面向市场规模更大、技术难度更高、国外厂商仍然主(zhǔ)导(dǎo)技术和(hé)市场的射频发射芯片，以(yǐ)PA（功率放大器）为主。飞骧科技的经营范(fàn)围和唯捷创芯及慧智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的2024年半年度营收，飞(fēi)骧科技和唯捷创同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO芯均超(chāo)过了10亿元，而慧智微仅(jǐn)有2.53亿元(yuán)，已远远落后。

飞骧(xiāng)科技的射频产(chǎn)品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通信等等。2023年，公司前两大业务4G及5G模组营收分别为9.38亿元、4.81亿元，对应增速分别为63.22%、59.34%，均高(gāo)速增长。同时，飞骧科技大力开拓了WiFi射频芯片业务，2024年上(shàng)半年该类业务营收约2.47亿(yì)元，超过了可比公司、于2023年上(shàng)市的(de)康(kāng)希通信(688653)，后者的(de)半年营收为2.25亿(yì)元。飞(fēi)骧科(kē)技预计此项新业务未来将长期保持高(gāo)速(sù)增长趋势，为(wèi)公司带来新机遇。

2023年飞骧科技的研发费用为(wèi)1.98亿元，同比增长15.87%，2021—2023年研发费用复合增速为27.22%。研发的持续增长，为(wèi)飞骧(xiāng)科技的营(yíng)收和利润增长提供了优秀的产品竞争力，预计公司会进一步加(jiā)大研发投(tóu)入，持续(xù)创造(zào)业绩增长。

集成电路行业作为现代信息产业(yè)的基础和核心产(chǎn)业之(zhī)一，随着我国电子(zi)信息产业(yè)的快速扩张(zhāng)，高端芯片需求日益扩大，叠加(jiā)政(zhèng)策支持、市(shì)场(chǎng)替代及资本推动(dòng)等因素合力下(xià)，射频芯片行业(yè)前景持(chí)续向好(hǎo)。目前证监会(huì)已经发布(bù)科创板八条，支持优秀的“硬(yìng)科技”未盈(yíng)利企业上市。飞骧科(kē)技多(duō)年来持续保持30%以上的复合(hé)高速增长，半年业绩已经超(chāo)过唯捷创芯(xīn)成为行(xíng)业第一名，并(bìng)在(zài)2024年上半年实(shí)现了扭亏为盈，向市场展现(xiàn)出十(shí)分突(tū)出的增长潜力，预计飞骧科技将继(jì)续冲(chōng)击科(kē)创板的IPO之(zhī)路。（CIS）

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