9月资本市 场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了

金融界9月2日消息9月 第一(yī)个交易日资本市(shì)场(chǎng)迎来(lái)开门黑(hēi)，A股、商品期货、外汇一片绿色(sè)。

截(jié)至收(shōu)盘，沪指跌1.1%，报(bào)2811.04点，再创调(diào)整新低，深成指(zhǐ)跌2.11%，报8172.21点，创业板指跌2.75%，报1536.95点，科创50指数跌3.48%，报670.01点(diǎn)，全市场超4400只个股下跌。除银行(xíng)、保险股等少数板块之外，市场热点匮乏。

商品期货市场(chǎng)也出现(xiàn)大面积收跌，集运欧线跌超11%，玻(bō)璃跌超6%，纯碱(jiǎn)、PTA跌超5%，工业硅、对二甲苯、燃料油、铁矿石跌超4%，碳(tàn)酸锂、沪(hù)银、焦煤、焦炭、硅(guī)铁、瓶片(piàn)、原油跌超3%。只有鸡蛋、豆粕(pò)等少数品种上(shàng)涨。

此前(qián)，涨势(9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了shì)不错的外汇市场也遭到牵(qiān)连，离岸
人民币涨势暂歇，日内跌(diē)逾150点，现跌破7.10关口(kǒu)，报(bào)7.1075。在岸人民币也(yě)跌破(pò)7.10关口。

整体上看，与上周五红红(hóng)火火的情况相比，今天成了反面教(jiào)材。

至于今天为何迎来开门(mén)黑，或与三点(diǎn)原因有关：

1、存量按揭(jiē)利(lì)率调整(zhěng)利好暂时落空

据格
隆汇援引彭博报道(dào)，有关部门 正在考虑进一步下(xià)调存量房贷利率，允(yǔn)许存量房贷转按揭(jiē)，以期可以降(jiàng)低居民债(zhài)务负担(dān)、提振消费。根据市场上流传(chuán)的消息(xī)，知情人(rén)士指出，存量按揭客户可以与银行(xíng)重新协商房贷利率，而不用等到1月份，即LPR下调后房贷利(lì)率转化日。另据知情人士，存量房贷业主可以将现有的按揭贷(dài)款直接转入其他银行，并(bìng)按照最(zuì)新的利率签订合同。

当前(qián)，房(fáng)贷利率呈现下降的趋势，这使得
新增房贷利率明显低于存量房贷利率。然而，新增房贷利率一降再降，存量房贷利率尽管可以跟随(suí)LPR的趋势下(xià)调，但降幅(fú)也明显低
于新增(zēng)房贷利率。这(zhè)使得市场上关于(yú)下调存量房贷利(lì)率的呼声越来越高。

不过，在(zài)今日招行中报业绩会上，招商银(yín)行(xíng)行长王(wáng)良表示，目前尚(shàng)未接到可开展转按揭业(yè)务(wù)相关通(tōng)知和(hé)征求(qiú)意见稿。王良认为，宏观(guān)管理部(bù)门应该会做好充分的(de)论证和研究，来推(tuī)出政(zhèng)策 。这是上周五市场传(chuán)闻监管(guǎn)部门(mén)放开转按揭业务消息以来(lái)，首次有银行高管正式回应这一消息(xī)。

周(zhōu)末(mò)，中信证券研报测算指出，按存量按揭调整比例75%、定价调整幅(fú)度(dù)55bps假设(shè)，商业银行全年净息差负向(xiàng)影响约在4.5bps左右，其中按揭占(zhàn)比高的全国型银行受影响(xiǎng)较大(dà)；若存款挂牌利率再次下(xià)调，将有(yǒu)效对冲(chōng)负(fù)向影响。如允许存量房贷转按(àn)揭属实，从转按揭承接格局来看，利好负债成
本优势银(yín)行。

2、央行利 率曲线“向(xiàng)上倾斜”的诉求较强

8月(yuè)30日，人民银行官网“公9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了开市场国债买卖业务公告”栏目最新公告，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债(zhài)买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入(rù)短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。

中邮证券固定(dìng)收益首席分析师梁伟超分析称“买短卖长”的操作模式，意味着央行对于利率曲线“向上倾斜”的诉求较强，也通过买卖同时(shí)操作的模式，减少了对(duì)流动性的扰动。

3、PMI数据(jù)下行 需求端未显著改善

周末8月(yuè)制造业PMI公布，2024年8月制造业PMI为49.1%，前值49.4%；非制造业PMI为50.3%，前
值50.2%。今日早上，据财新中国通用制(zhì)造业PMI报告，2024年8月，在需求增加(jiā)、生
产小幅加速的(de)带动 下，中国制造业景气微(wēi)升(shēng)，重(zhòng)回扩(kuò)张区间。9月2日公布的8月财新中国(guó)制造(zào)业采购经理人指数(shù)（PMI）录得50.4%，高 于7月0.6个百分点，但仍为2023年11月以来次低。不过，当月出口订单疲软，并(bìng)且在(zài)今年以来首次出现(xiàn)轻微收缩，企业反映外部环(huán)境恶化(huà)。

中金在研(yán)报中指出，8月制造业PMI继续下跌(diē)、连续第4个月处于收缩区(qū)间，有加速下行迹(jì)象；出口之外(wài)的多数
分项(xiàng)均回落
，需求不足对供给端的拖累持续显现，经济压力仍大。往后看，全年“保5%”的压力(lì)加大，建议关注政策(cè)端的变化。

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