电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位

　　9月20日，半导体ETF（512480）收盘跌0.64%，成交额6.64亿元。成份股涨跌互现，上涨方面，澜起科技领涨，长电科(kē)技跟涨；下跌方面，中微公司(sī)领跌，韦尔股份(fèn)跟跌。

　　规模方面，截止9月19日，半导体ETF（512480）最新份额为327.87亿(yì)份(fèn)，最(zuì)新规(guī)模为206.10亿元。

　　资金流(liú)入方(fāng)面(miàn)，截(jié)止9月19日(rì)，半导体ETF（512480）已连续四个交易日实现净流入，合计吸金3.59亿元，居行业(yè)ETF首位。

　　消息面，得益于行业逐渐(jiàn)复苏，AI训(xùn)练和推理需(xū)求快速增长带动相关芯片需求旺盛(shèng)，叠加去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通(tōng)道，全球半(bàn)导体销售(shòu)额同比恢复增(zēng)长态势。2024年1-8月，中国高新技术产品出口同比增长4.9%，其中，电(diàn)子(zi)、家用电器、汽车行(xíng)业上市公司海外业务收入同比分别增长17.6%、13.8%、10.7%，成为出口“新三样”。

　　此外，上半年，A股(gǔ)市场电子(zi)行(xíng)业整(zhěng)体营收同比(bǐ)增长15%，位居全(quán)行业第一；归母净利润同比增长54%，位居全行业第(dì)三。单季度来看(kàn)，2024年(nián)第二(èr)季(jì)度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增长42%，环比增长36%。

　　多位业内人士表(biǎo)示，上半年电子(zi)行业景气度步入上行通道，经营情况显著改善，复苏趋(qū)势明(míng)显。库存(cún)去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带来(lái)的国产替代需求增长是电子(zi)行(xíng)业整体(tǐ)业绩(jì)转好的(de)主要驱(qū)动力(lì)。需求复苏叠加创新红利，电(diàn)子行业投(tóu)资价值持续提升。从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业发展(zhǎn)后劲十足。半导体(tǐ)国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。

　　华(huá)创证券研究所副所长、首席(xí)电子行业分析师耿琛表示，上半年，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹；同时，部分积极拥抱人工智能创(chuàng)新(xīn)大趋(qū)势的先发赛道、公司，也享受(shòu)到(dào)较为明显的产业红利，实现了周期(qī)成长共振。电子行业整体业绩转好，我(wǒ)们认为(wèi)库存去化(huà)的顺利完成(chéng)、自主(zhǔ)可控的持续(xù)推进，以及(jí)AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。

　　国泰君安证券电(diàn)子行业首席分(fēn)析师舒迪认为，2024年电子行业(yè)的业(yè)绩驱动因素主(zhǔ)要包括库存周期、AI创新、自主可控。本轮补库始于2023年Q2-Q3季度，消(xiāo)费电子(zi)手机/PC持续了约3-4个季度的拉库存动(dòng)作，直(zhí)接带(dài)动相关元器件价格修复性上涨，以存储芯片为例价格涨幅高达70%~80%，相关环节利润修(xiū)复明(míng)显。AI创新方面海外投(tóu)资强度高于国内，以英伟达为核心的云侧AI资本开支投资预计将至少持续2年至(zhì)3年，直(zhí)接拉动(dòng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)订单高增长。此外，中国大陆半(bàn)导体成熟工艺自主可控仍在加强，大陆成熟制程Fab产能利用率明显高于(yú)海外。展望未来，上述业绩(jì)驱动因素中，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域

　　综合来看，2024年电(diàn)子行业业绩的反(fǎn)转，主要由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来(lái)，补库周期正接近(jìn)尾声，AI创新海内外持续共振(zhèn)，半导体自主可(kě)控步入先进制(zhì)程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期，可以持续关注半导体ETF（512480）的布局机会。半导体ETF（512480）跟踪(zōng)的中证(zhèng)全指(zhǐ)半导体产品与设备指数（H30184.CSI），是目前市场上(shàng)主流的4只(zhǐ)半(bàn)导体主题指(zhǐ)数(shù)中，成立时间最长、总市(shì)值最大、成分股只数最多，且(qiě)近(jìn)十年换手率最高(gāo)的一只指数。半(bàn)导体(tǐ)ETF（512480）目前是市场上唯一一只追踪该指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)，也是投资者分享国内半导体(tǐ)行(xíng)业增长的高效工具。

责任编辑(jí)：江钰涵

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