emo了！贵州茅台自高点近乎腰斩，白酒的衰落不可逆？

　　来(lái)源：金石杂谈

　　最近白酒股持(chí)续下跌，当(dāng)大家都以为茅台在1500元稳住的时候，茅台的股价再度下探，且昨日跌3.26%，今日跌(diē)2.64%，两日市(shì)值蒸发1000亿。

　　截至目(mù)前，茅台股价跌破1300元心理价位，有市场人士表(biǎo)示，跌破1300支撑位，下一步要奔向1100元了。

　　其实，关于茅(máo)台为何大跌，金石杂谈在4月份曾做过详细解释：一、最为核心的一点是经济下行期，所有群体都(dōu)在消费降级，瑞幸和(hé)拼多多成香(xiāng)饽饽，奢侈品成为奢侈(chǐ)。有博主彼时(shí)也表示：白酒的衰(shuāi)落是不可(kě)逆趋势。方正分析(xī)师更是直言：茅台只是“消费升级”幻觉，煤炭才是“能源安全”趋势。

　　1）关于消费降级，金石杂谈曾表示，地产下行，依(yī)赖地产产业
链造富的群(qún)体逐渐在返贫，很多信托产品无法兑付，高(gāo)净值人群在减少；付鹏近期的言论跟(gēn)金石(shí)如出一辙：房地(dì)产缩水是消(xiāo)费降级原因之一。财富效应的消退(tuì)强(emo了！贵州茅台自高点近乎腰斩，白酒的衰落不可逆？qiáng)化了总需求收缩、债务压降的循(xún)环。财富一旦缩了水，消费就自然降级。

　　其 实，关于房价和白酒，其(qí)内(nèi)在联系可谓紧密。消费降(jiàng)级之下，所有产
品的投(tóu)资属性或者金(jīn)融属性都在挤泡沫(mò)。

　　有人统 计，在2015-21年房价快速上涨时期，飞天(tiān)茅台(tái)价格飙涨了近360%。随着2021年(nián)年中以来房价持续(xù)走低(dī)，该(gāi)高端白酒价格显著回落，导致近期投(tóu)资者担忧加深(shēn)。

　　2）此外(wài)，高(gāo)净值人群在缩小，<emo了！贵州茅台自高点近乎腰斩，白酒的衰落不可逆？/font>①不 少中产除了被地产收割，还被第三方财富(fù)、私募、信托(tuō)收割，今年(nián)以来中植、海银(yín)暴雷，杭州榆(yú)瑶、华侨基金等实控人跑路，中信信(xìn)托、五矿信托、金谷信托、中融信(xìn)托、光(guāng)大信托(tuō)等信托大厂也纷纷有产品暴雷；

　　②经济下行(xíng)期，不少高收入群(qún)体也纷纷失业，比如(rú)互联网近些年的(de)裁员，比如金融圈降本增效，投行(xíng)逆周期(qī)、研究所佣金下调、公募限薪、私募加强监(jiān)管等等，高净值人群收入都在下滑。

　　二、市场下行期，内外资金纷纷(fēn)选择抛售(shòu)离场(chǎng)，尤其外资，今年以来持续(xù)流出(chū)。wind数据显示，去年年底外资持股8631万股，对应市值1460亿元；如今外资持(chí)有茅台8235万股，少了大约400万股，市值缩水到了1179亿元。400万股，即使(shǐ)按目(mù)前价格也(yě)有52亿。

　　金石(shí)认为，在外(wài)资不断砸盘之下，尤其在消费降级(jí)、股价阴跌的持续螺旋之下，不排除部分茅台投资人的信仰(yǎng)产生松动，从而产生外资抛售内资接(jiē)力抛(pāo)售的情(qíng)况。

　　三、这个中秋，最明显的利(lì)空就是本预期双节(jié)效应销量上(shàng)行，最终反而销量可能下滑20%。相关市 场调研显示，国(guó)内(nèi)多省市酒商反馈动(dòng)销“不太好”、“今年是近几年最淡的”。亦有四川酒类(lèi)流通协会人(rén)士透露，今年中(zhōng)秋销售预计(jì)同比下降(jiàng)20%-30%。

　　这种现实与固性(xìng)思(sī)维的强(qiáng)烈反差(chà)会让部分(fēn)恐慌盘离场。而且，在二手市场，茅台批(pī)发价(jià)持续跌多涨少，如今散飞再度跌破2400元价格(gé)。

　　至于其他理由，金石(shí)杂谈曾做过(guò)详细分析，大家可以回看一下：1）00后整顿酒场；2）茅台具(jù)有储藏(cáng)属性，部分投资人在茅台股价(jià)不断下跌之际，纷纷抛向市场，导致茅台供给增加，打压 茅台 酒价(jià)；3）茅(máo)台信仰的松动(dòng)；4）茅台业绩(jì)能否持续的担(dān)忧：贵州茅 台管理(lǐ)层曾(céng)表示，目前茅台市场整体
情况
较为稳定，同时表示年度15%的营业总收入的增长目(mù)标可以如期完成。