存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧

证券时报记者阮(ruǎn)润生

作为半(bàn)导体周期风向标，存储行业2023年逐渐复苏，主(zhǔ)要存储品种价格止跌(diē)回(huí)升。A股存储类上市公司业绩印证了(le)这一趋势，近期陆续(xù)披露的年报显示，2023年第四季度相关上市公司净利润普遍修复甚至同比转增，2024年一季度多家公司(sī)扩大增(zēng)势(shì)，布局人工(gōng)智能技(jì)术升级带来的机遇，并加速构建自主可控(kòng)产业(yè)链。

不过，证券时报·e公司记者进一步(bù)发(fā)现，对于存储价格的(de)后市，市场机构普遍乐观，上市公司则(zé)保持(chí)相对谨慎，甚至担忧前期存(cún)储涨幅透支了(le)采购动力，后续供需博(bó)弈可能越发激烈。

从(cóng)降价(jià)换量到业(yè)绩反转

一位深(shēn)圳市华(huá)强北的闪存厂商举起手机屏幕，密密麻麻(má)罗列了该(gāi)公司代理的存储品类和型号，且称收到某国际(jì)原厂即将涨价30%的消息，考虑趁当前价格加大采购量。

去年以(yǐ)来(lái)，各大存储晶圆厂努(nǔ)力减产，全(quán)球存储供应大幅度收紧(jǐn)，带(dài)动存储晶圆价格自2023年三季度末开始(shǐ)出现明(míng)显反弹。据CFM闪存市(shì)场报价(jià)，2023年四季度NAND Flash（闪存）市场综合价格指数上升42.7%，DRAM（内存(cún)）市场综合价(jià)格指数上升10.7%。

涨价显然已经(jīng)成为存(cún)储市(shì)场的“活性剂”。不少存(cún)储类上市公司近(jìn)两年加大了去库存力(lì)度，普遍采取降(jiàng)价换市场策(cè)略，巩(gǒng)固市场；随着(zhe)市场回温和产品升(shēng)级，相关公司业绩逐步走出周期“低谷”，甚至龙头公司转向涨价，提升高端产品比例，使得毛利率得到修复。

据记者不完全统计，已披露年报的存储类上市公司中，2023年不到(dào)半数的公司营收同比增长，净(jìng)利润普遍下降，但是从去年第(dì)三季度(dù)以来，净利润环比增长的公司逐步增多；到去年第四季度，行(xíng)业内上市公司的平均盈(yíng)利同比(bǐ)增速转正，实现(xiàn)近(jìn)四成增(zēng)长，其中(zhōng)，德明利去年(nián)第四季度盈利环比增长超过5倍，普(pǔ)冉股份、江波龙均实现环比大幅增长。即便在传统淡季的一季度，也有越来越多的上(shàng)市公司实现盈利增长。

存(cún)储芯片设计龙(lóng)头兆易创新的业绩就经历了“先抑后扬”，去年归母净利润同比下降约九成，今年一(yī)季度归母净利润同比(bǐ)增长近四成，实现净利约(yuē)2亿元。根据(jù)第(dì)三方机构Web-Feet Research的数据，兆易(yì)创新2023年在(zài)Serial NOR Flash排名提升，从行业排名第三升至行业第二名。

对于存储类产品毛利率环比提(tí)升，兆易创新(xīn)表示，一方面是由于新产品及工艺(yì)制程的切换，提高了产品竞争力(lì)，加上毛利率较(jiào)高的产品销售比例(lì)增(zēng)加，以及DRAM产品的(de)价格提升，带动(dòng)毛利率(lǜ)提升；另一方面，去年公司进行了存货减(jiǎn)值计提，今年一季度消(xiāo)费类需(xū)求(qiú)有所回升，加(jiā)速了公司库存去(qù)化。

江波龙作为(wèi)A股存储模组龙头，2023年归母净利润亏损约8亿元(yuán)，但在(zài)去年第(dì)四季度公司开始转盈利；今年一(yī)季度实现净利3.84亿元，同比增长近(jìn)2.4倍(bèi)。

江波龙资(zī)深副总(zǒng)裁(cái)、COO王景阳近期(qī)接受证券时报·e公司记(jì)者采访时表示，今年一季(jì)度(dù)以来，存储行业形势向好。存储产品价格上(shàng)扬，消费端的需求复苏，尤(yóu)其手机(jī)市场已经供不应求，电脑市(shì)场也(yě)有所恢复，服务器市场在去年去库(kù)存后迎来新需求。

后市涨价谨(jǐn)慎乐观

当前机构对存储市(shì)场普遍乐观。考虑国际存(cún)储晶圆(yuán)原厂(chǎng)在去年(nián)四季度末仍未实现季度盈利，在业(yè)绩压(yā)力的持续影响下，存储(chǔ)晶圆原厂持续拉涨产品价(jià)格的动力并未(wèi)减弱，今(jīn)年半导体存储产品价格(gé)仍然(rán)有望将延续上涨的复苏趋势(shì)。

业内预计今年存(cún)储(chǔ)市场将进一步复苏(sū)，手机将实现4%的增长，PC和(hé)服务器将分别实现8%和4%的增长；另外，单机容量增长明显，存储产(chǎn)品迎来价格甜(tián)蜜点。

市场机构(gòu)TrendForce预计(jì)，受供(gōng)货商库存降低(dī)以及减产效(xiào)应影响(xiǎng)，预估第(dì)二季度NAND Flash合约价将(jiāng)上涨约13%至18%；考虑去年第四季(jì)度起供货商已(yǐ)大幅度涨价，以及预期库存回补动能将逐渐走弱(ruò)，第二季度DRAM合约价季涨幅将收窄3%至(zhì)8%。

对(duì)存储后市，上市公司(sī)相对谨慎一些。

王景(jǐng)阳向记者(zhě)表示，当前存储行业从(cóng)历史(shǐ)罕见的超跌行情中(zhōng)逐步(bù)恢复，所以当前持(chí)谨慎(shèn)乐观态度；预计今年上半年(nián)存(cún)储(chǔ)行情(qíng)会大幅上涨，下半年涨幅则趋(qū)于平稳。

大为股份(fèn)高管在日前机构调研活动(dòng)中表达了一定(dìng)程度(dù)的担忧。部分存储产品已经连续几个季度上涨两三成，严重抑制了后(hòu)续采购(gòu)动力，若实际需求不如预期，那么今年二季度有可能(néng)会出现(xiàn)变局。另一方面，市场(chǎng)对于不同类型产(chǎn)品需求存在差异，公司预计(jì)今年上(shàng)半年有望看到DRAM和NAND Flash恢(huī)复盈亏平(píng)衡(héng)，但供需双方的博弈(yì)可能比较激(jī)烈。

作为关键指标，存储模组(zǔ)厂(chǎng)商去年(nián)趁低价增(zēng)加备货，如江(jiāng)波龙去年(nián)库存同比增(zēng)加(jiā)约五成，超过同期产销量增幅。公(gōng)司(sī)高管向记者介绍，考虑整体(tǐ)销售规模增长(zhǎng)，今年整个库存将比去年(nián)同(tóng)期(qī)提升，公司需要满足核心产业客(kè)户的保供要求(qiú)，而公司主力产品型号比较齐全，能(néng)够应对客户的一些小幅波动，所以风险相对较(jiào)小。

德明利去年库(kù)存量同比增(zēng)加近三成，公司(sī)称在行业下行周期进行战略性备货。

相比而言，上游设计厂商仍普遍(biàn)去库(kù)存。据披露(lù)，兆易(yì)创新和普冉股份去年存储芯片分别同比下降(jiàng)约13%和45%。

去(qù)年，兆易创(chuàng)新推出了股权激励计划，其中设定2024年实(shí)现约73亿(yì)元营收的(de)考(kǎo)核目标。公司高管在机构交流时表示，公司对达(dá)成今年的股权激励考核(hé)营收仍有不确定(dìng)性，毕(bì)竟市(shì)场需求是反转还是回暖分歧比较(jiào)大，还要持续观察。

东芯股份各(gè)产品线则有不同的去库(kù)存节(jié)奏，去年DRAM库存(cún)同比(bǐ)下降近三成，而NAND库存翻倍。

东芯股份高管在最新(xīn)交(jiāo)流活(huó)动中表示，随着网通(tōng)市场的逐步回(huí)暖，以及运营商招标(biāo)需(xū)求(qiú)的增(zēng)加，进而(ér)带(dài)动SLC NAND今年的市场表(biǎo)现，另外，公司涉及的(de)中高(gāo)容量 NOR的市场(chǎng)趋(qū)向好转，公(gōng)司(sī)陆续推(tuī)出的NOR新产品(pǐn)也将逐步进入高可靠性应用领域，带来更多的市场机(jī)会。

相比消费电子市场，应用于汽车的存储产品仍(réng)面临高库存压力。

北京君正高管介(jiè)绍，当前(qián)面向行业市场的存货水平偏高(gāo)，行业景气度还(hái)未达到(dào)上行阶段，公司(sī)旗下(xià)存储平台(tái)矽(xì)成的(de)存货规(guī)模比正常(cháng)情况高出两三个月(yuè)。不过，汽车行业具(jù)有特殊性，正常市场环境下也需要(yào)保证一个季度左右库(kù)存，以保证客(kè)户供应链安全。预计今年存货会(huì)慢慢消化，规模逐渐下(xià)降。

卡位人(rén)工智能机遇

生成式人工智能被视为存储市场增长的关键推手，去(qù)年AI服务器迅猛(měng)增(zēng)长，各大存储原(yuán)厂加速推(tuī)出更为先进(jìn)的AI存储产品(pǐn)，国内存储类上市公司积极布局存储升级的机(jī)遇(yù)。

作为A股内存接口芯片龙(lóng)头，澜起科技就受益于AI服务器需求的快速增长，业(yè)绩大爆发。公司预计今年一季度实现净利润2.1亿元至2.4亿元，较上年同期增长9.65倍至11.17倍。

据介绍，澜起科(kē)技PCIe Retimer芯片成功导(dǎo)入境内外主流云计算和互联网(wǎng)厂商的AI服务器采购项目(mù)，并已(yǐ)开始规模出货，今年第一季度，公司的PCIe Retimer芯片单季度(dù)出货量约为(wèi)15万颗，超过该产品去年全年出(chū)货量(liàng)的1.5倍。另外，澜起科技MRCD/MDB芯片的服(fú)务器高(gāo)带宽内存模(mó)组已在(zài)境内(nèi)外主流云计算(suàn)和互联(lián)网厂商开始规(guī)模试用，今年一季(jì)度实现相关销售额(é)首次突破2000万元。

作为(wèi)新一代技术标准(zhǔn)，英特尔、AMD等主流处理(lǐ)器平台已(yǐ)经开始全面支持DDR5内存，相较于(yú)前一(yī)代DDR4提供显(xiǎn)著提升的性能、更高的能效以及更大的容量。目(mù)前行业主流(liú)预期是DDR5渗透率(lǜ)将在今明两年持续(xù)提升，预计今年年中超过50%。澜起科(kē)技预计，DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进(jìn)行(xíng)子代迭代，子(zi)代迭(dié)代(dài)有助于维系相(xiāng)关产品的平均销售价格。

针对DDR5内(nèi)存技术的(de)升级机遇，聚辰股(gǔ)份与澜(lán)起科技合作开发(fā)了配(pèi)套(tào)新一代DDR5内存模组的SPD(串行存在检测)产(chǎn)品，并已在行业(yè)主要内存模组厂商中取得(dé)大规模(mó)应用。随着下游内存模组厂(chǎng)商库存(cún)水位的逐(zhú)步改善，以及DDR5内存模组(zǔ)渗透率的持续提升，自去(qù)年第四季度(dù)以来公司SPD产品销量及收入实现较大幅度环比增长(zhǎng)，相关业务回暖趋势明显。

大为股份高管介(jiè)绍，公司已经关注到AI领域的爆发，去年完(wán)成DDR5产品线的方(fāng)案设计与小批量生产，已向客户送(sòng)测。

上市公司还(hái)瞄上了企(qǐ)业级存储赛道，发力高端存储。德明利预计今(jīn)年一季度实现归母净利(lì)润(rùn)1.86亿元至(zhì)2.26亿元，同比增长(zhǎng)五到六倍(bèi)。据介绍，公司积极寻求(qiú)海外市场的(de)业务机会，进(jìn)一步拓宽公司产品的市场覆盖面。

作(zuò)为存储行业“新秀”，香农芯创旗下海普存储已经推出了新款企业级(jí)SSD（固态硬盘）产品，其固态硬盘HP600系列已经量产销售，DDR4内存条(tiáo)在今年第一季度实现(xiàn)量产销售(shòu)，预(yù)计第二(èr)季度DDR5也将进入量(liàng)产阶段。

海普存储总裁苏欣在接(jiē)受证券时报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，随着DDR5的逐步(bù)普及和国内数据中心市场升级，预计企业级存储市(shì)场将迎来转(zhuǎn)型升级新机遇，海普存储希望(wàng)凭借更高性能、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国企业级存储(chǔ)市场取得一席之地(dì)。

产业链(liàn)发力自主可控

伴随着行业回暖，存储产业链的自(zì)主可控进程在加速构建，近期以模(mó)组厂(chǎng)和封测厂表现尤为积(jī)极。

江波龙(lóng)董事长蔡华波指出，随着市场竞争加(jiā)剧，传统存储器厂商通常存在20亿(yì)美元营收(shōu)的天花板；而江波(bō)龙在从(cóng)技(jì)术、产品、供应链、商业模(mó)式等多个维度升级(jí)，向半导体(tǐ)存储品牌转(zhuǎn)型，其中就包括(kuò)巩固自有封测能力(lì)。

去年，江波(bō)龙分(fēn)别斥资(zī)约2亿(yì)美元和1.32亿美元收购巴西存储巨(jù)头SMART Modular以及苏州力成，从而形成海内外(wài)产业互(hù)补的高端封(fēng)装测试的布局。交割完成后，收购标的分别改名(míng)为Zilia和元成苏州，其中，元成苏州定位手机等智能终端的高端嵌入式存储市场，以及车规级存储产品；Zilia专注行业级客户市场，并(bìng)且能享受出口美国零关税优惠和地理便捷，提升供应链(liàn)安全。

王(wáng)景阳介绍，在当前(qián)国际地缘政治环境下，江波(bō)龙收购是为了补齐生产制造等环节的短板，完善产业链条，并更好地向TCM（技术合约制造）商业模式转型(xíng)。

同时，模组厂(chǎng)商也在加大国产存储原厂的采购(gòu)力度(dù)。

德明(míng)利介绍，公司从2020年11月成为长(zhǎng)江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生态合作伙伴，并开始批(pī)量采购和产品验证，有望尽快实现移动存(cún)储产品从晶圆到闪存主控芯片的100%国(guó)产化(huà)替代。

兆易创新加大(dà)了向关联方长鑫科技的DRAM代工采购规模，交易金额(é)从2023年约(yuē)3.62亿元预计提升至约8.52亿元。另(lìng)外，今年3月(yuè)，兆易创新以15亿元参与长鑫(xīn)科技增资，从而持(chí)有长鑫科技股权比例从(cóng)0.95%升至1.88%，进一(yī)步加强产(chǎn)业链绑定。

兆易创新高管介绍，今年DRAM营(yíng)收(shōu)目标大幅(fú)增(zēng)长，主要是产品需求增加叠(dié)加单价上涨，以及经过两年多的产(chǎn)品(pǐn)开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及2Gb容量产(chǎn)品实现量产并销售，采购(gòu)代工DRAM产(chǎn)品(pǐn)将增加。

另一(yī)方面，半导体封测上市(shì)公司(sī)聚焦高性能封装技术(shù)，积极布(bù)局存储市场机遇。

通富微电高管表(biǎo)示，随着国(guó)内存储芯片技术的日趋成(chéng)熟，公司布局多年的存储器产(chǎn)线已稳步进入量产阶(jiē)段，并显著提升了公司在相关领(lǐng)域(yù)的(de)市场份额。展(zhǎn)望未来，公司将努力(lì)争取获得更多存储订单。2024年，公(gōng)司营收目标为(wèi)252.8亿元，较上一年增长13.52%。

另外，国内(nèi)封测龙(lóng)头长电科技今年(nián)3月进行重大收购，全资子公司拟斥资6.24亿美元收(shōu)购西部数据旗下封(fēng)测厂晟碟半导体（上海(hǎi)）有限公(gōng)司80%的股权，以扩大公司在存储及(jí)运算电子领域的市场份额，提升智(zhì)能化制(zhì)造水平。

作(zuò)为半(bàn)导体周(zhōu)期风向标(biāo)，存储行业2023年逐(zhú)渐复苏，主要存储品种价格止跌回升。A股存储类上市公司(sī)业(yè)绩印证了这一趋势(shì)，近期陆续披露的年(nián)报显示，2023年第四季度相关上市公司净利润普遍(biàn)修复甚至同比转增，2024年(nián)一季(jì)度多家公司扩大增势，布局人工智能技术升级带来的机遇，并(bìng)加速构建自主可控产业链。

不过，证券时报·e公(gōng)司记者进一步(bù)发现，对于存储价格的后(hòu)市，市场机构普遍(biàn)乐观，上市公(gōng)司则保持相对(duì)谨慎，甚(shèn)至担忧前期存(cún)储涨幅透(tòu)支了采购动力，后续供需(xū)博弈可能越发激烈。

从降价换量到业绩反转

一位(wèi)深(shēn)圳市(shì)华强(qiáng)北的闪存厂商举起手机屏幕，密密麻麻罗列了该公司代理的存储(chǔ)品类和型号，且称收到(dào)某国际(jì)原厂即将涨(zhǎng)价30%的消(xiāo)息，考虑趁当前价格加大采购(gòu)量。

去年以来，各大存储晶圆(yuán)厂努力减产，全球(qiú)存储(chǔ)供应大幅度收紧，带动(dòng)存储晶圆价格(gé)自(zì)2023年三季度末开始出现明显反弹。据CFM闪(shǎn)存市(shì)场报价，2023年四季度NAND Flash（闪存）市(shì)场综合价格指数上升42.7%，DRAM（内存）市场综合(hé)价格指数上升10.7%。

涨价显(xiǎn)然已经成为存储市场的“活性剂”。不少存储类上市公(gōng)司(sī)近两年加(jiā)大了去库存力度，普遍(biàn)采取降价换市场策略，巩固市(shì)场；随着市场回温和产品升级，相关公司业绩逐(zhú)步走出周期“低谷”，甚至龙(lóng)头公司转向涨价，提升高端产品比(bǐ)例，使得毛利率得到修复(fù)。

据记者不完全统计，已披露(lù)年报的存储(chǔ)类上市公司中(zhōng)，2023年不到半数的公司营收同比增长，净利润普遍下(xià)降，但是从(cóng)去年第三季度以(yǐ)来，净利润环比增(zēng)长(zhǎng)的公司逐步增多(duō)；到去年第四季度，行业内上(shàng)市公司(sī)的平均盈利同比增速转正，实现近四成增长，其中，德明利(lì)去年第四(sì)季度盈利环比增长超过5倍，普冉股份(fèn)、江波龙均(jūn)实现环比大幅增长。即便在传统淡季的一(yī)季度，也有越来越多的上市公司实现盈利增长。

存储芯(xīn)片(piàn)设计龙(lóng)头(tóu)兆易创新的业绩就经历了“先抑(yì)后扬”，去年(nián)归(guī)母净(jìng)利润同比下降约九成，今年一季度归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)近四成，实现净利约2亿元(yuán)。根据第三方机构Web-Feet Research的数据，兆易创新2023年在Serial NOR Flash排名提升，从(cóng)行业排名第(dì)三升(shēng)至行(xíng)业第二名。

对于(yú)存储类产品毛利率(lǜ)环比提升，兆易(yì)创新表示，一方面是由于新产品及工艺制程的切(qiè)换，提高了产(chǎn)品竞争力，加(jiā)上毛利率较高的产品销售比例增加，以及DRAM产品的价格提升(shēng)，带动毛利(lì)率提(tí)升；另一方面，去年公司进行了存货减值计提，今年一季度消费类需求有所回升，加速了公司库存(cún)去化。

江波龙作(zuò)为A股存储模组龙头，2023年归母净利润亏损(sǔn)约8亿元，但(dàn)在去年第四季度公司开始转盈利；今年(nián)一季度实现净利(lì)3.84亿元，同(tóng)比增长近2.4倍。

江波龙资深副总裁、COO王景阳近(jìn)期接受证券时报·e公司(sī)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，今(jīn)年一季度以来，存储(chǔ)行业形势向好。存储产品(pǐn)价格上扬，消费端的需求复苏，尤其手(shǒu)机(jī)市场已经供不应求，电脑市场也有所恢复，服务器市场在去年去(qù)库存后迎来新需求。

后市涨价谨慎乐观

当前机构对存储(chǔ)市场普遍乐观。考虑国际存储晶圆原厂在(zài)去年四季度末仍未实(shí)现季度盈利，在业绩压力的持续影响下，存储晶圆原厂持续(xù)拉涨产品价格的动力并未减弱，今年半(bàn)导体(tǐ)存储产品(pǐn)价格仍(réng)然有望将(jiāng)延(yán)续上涨的复苏趋势。

业内(nèi)预计(jì)今年存储市场将进(jìn)一步复苏，手(shǒu)机将实现4%的增(zēng)长，PC和服务器将分别实现8%和4%的增长；另外，单机容量增长明显，存储产品(pǐn)迎来价(jià)格甜蜜点(diǎn)。

市场机构TrendForce预计，受供货商库存降低以及减产(chǎn)效应影(yǐng)响(xiǎng)，预估第二季度NAND Flash合约价将上涨(zhǎng)约13%至18%；考虑去年第(dì)四季度(dù)起供货商已大幅度(dù)涨(zhǎng)存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧价，以及预期库存回补动能将逐(zhú)渐走弱(ruò)，第二季度DRAM合约价季涨幅将收窄3%至8%。

对(duì)存储后市，上市公司相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)一些。

王景阳向记者表示，当(dāng)前存储(chǔ)行业从历史罕见的超跌行情中逐(zhú)步恢复，所以当前持谨慎乐观态(tài)度；预计(jì)今年上半年存储行情会大幅上涨，下半年(nián)涨幅则趋于平稳。

大(dà)为股份(fèn)高管在日前机构(gòu)调研活(huó)动中表达了(le)一定程度的担(dān)忧。部分存储产品(pǐn)已经连续几(jǐ)个季度(dù)上涨(zhǎng)两三成(chéng)，严(yán)重抑制了后续采购动力，若实际需(xū)求(qiú)不如(rú)预期，那么今(jīn)年二季度有可能会出现变局。另一方面，市场对于不同类型产品需求存在差异，公司(sī)预(yù)计(jì)今(jīn)年上半年有望看到DRAM和(hé)NAND Flash恢复盈亏(kuī)平衡，但供(gōng)需双方(fāng)的博弈(yì)可能比较激烈。

作为关键(jiàn)指标，存储模组厂商去年趁低价(jià)增(zēng)加备货，如江波龙(lóng)去年库存同比增加(jiā)约五成，超过同期产销量增(zēng)幅。公司高管向记者(zhě)介绍，考(kǎo)虑整体销售规模增长，今年整(zhěng)个库存将比去年同期提升，公司需要满足存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧核(hé)心产(chǎn)业(yè)客户的保(bǎo)供(gōng)要求，而公(gōng)司主力产品型(xíng)号比(bǐ)较齐(qí)全，能够应对(duì)客户的一些小幅(fú)波(bō)动，所以风险相对较小。

德明利去年库存量同比增加近三成，公司称在行业下行周期(qī)进行战略性备货。

相比而言(yán)，上游设计厂商仍普遍去(qù)库(kù)存。据披露，兆易(yì)创新和普冉股份(fèn)去年(nián)存(cún)储芯片分别(bié)同比下降约13%和45%。

去年，兆(zhào)易创新推出了股权激励计划，其中设定2024年(nián)实现约73亿元营收的考核目标。公司高管在机构交流时表(biǎo)示，公司对达成(chéng)今年的(de)股权激励考核营收仍有不确定性(xìng)，毕竟(jìng)市场需求是反转还是回暖分歧比较大，还要持续观察。

东(dōng)芯股份各产品线(xiàn)则(zé)有不同的去库(kù)存节奏(zòu)，去年DRAM库存(cún)同比下降近三成，而NAND库存翻倍。

东芯股份高管在最新交(jiāo)流活动中表(biǎo)示，随着网通(tōng)市场的(de)逐(zhú)步回暖，以及运营商招标需求的增加，进而带动SLC NAND今年的市场表现，另外(wài)，公司涉及的中高容量NOR的(de)市场趋向好转，公司陆续推出(chū)的NOR新产品也(yě)将逐步进入高可靠性应(yīng)用领域，带来更多的市场机会。

相比消费电子市场，应用于(yú)汽车的存储产品仍(réng)面临高库存压力。

北京君(jūn)正高管介绍，当前面向(xiàng)行业市场的存货(huò)水(shuǐ)平偏高，行业景气度(dù)还未达到上行阶段(duàn)，公(gōng)司旗下存储平台(tái)矽成的存货规模比正常情况高出两三个月。不过，汽车行业具有特殊性，正常市场(chǎng)环境(jìng)下也需要(yào)保(bǎo)证一个(gè)季度左右库存，以保证客户供应链安全。预计今年存货会慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位人(rén)工智能机遇

生成式人工智能被视为存储市场增长的关键推手，去年AI服务器(qì)迅猛增长(zhǎng)，各(gè)大存储原(yuán)厂加速推出更为先(xiān)进的AI存储产(chǎn)品，国内存储类(lèi)上市公司积极布局存(cún)储升级的机遇。

作为A股内存接口芯片龙头，澜(lán)起科技就受益于AI服务器需(xū)求的快速增长，业绩大爆发。公司预计今年一季度实现净利润2.1亿元至(zhì)2.4亿元，较上年同期增长9.65倍至11.17倍。

据介绍，澜起科技PCIe Retimer芯(xīn)片(piàn)成功导入境内(nèi)外主流云计算和互联网厂商的AI服务器采购项目，并已开(kāi)始规模出货，今年第一季度，公司的PCIe Retimer芯片(piàn)单季度出货量约为15万颗，超过该(gāi)产品(pǐn)去年全年(nián)出货(huò)量的1.5倍。另外，澜起科技MRCD/MDB芯片的服务(wù)器高带宽内存模组(zǔ)已在境内外主流云计算和互联网厂商开始规(guī)模试用，今(jīn)年一季度(dù)实现相关销售额首次突破2000万元。

作为新一代技术标准，英特尔、AMD等主(zhǔ)流处理器平台已经开始全面支持DDR5内存，相较于前一(yī)代DDR4提供显著提升的性能、更高的能效以及更大的(de)容量。目(mù)前行业(yè)主流预(yù)期是DDR5渗透率(lǜ)将在今明两年持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)，预计今(jīn)年年中超过50%。澜起科技预(yù)计，DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进行(xíng)子代迭代，子代迭代有助于维系相关产品的平均销售价(jià)格。

针对DDR5内存(cún)技术的升级机(jī)遇，聚辰股份与澜起科技合作开发了配套新一代DDR5内存模组(zǔ)的SPD(串行存在检测)产品，并已(yǐ)在行业主要内存模组厂商中取得大规模应用(yòng)。随着下游内存模组厂商(shāng)库(kù)存水位的逐步改善，以及DDR5内存模(mó)组(zǔ)渗透(tòu)率的(de)持续提(tí)升，自去年第四季度(dù)以来公司SPD产品销量(liàng)及收入实现较大幅(fú)度环比增(zēng)长，相关业务回暖趋势明显。

大为股份高管介绍，公司已经关(guān)注(zhù)到AI领(lǐng)域的爆发，去(qù)年完(wán)成DDR5产品线的方案设计(jì)与小批量生产(chǎn)，已向客户送测(cè)。

上市公司还瞄上了企业存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧级存储赛道，发力高端存储。德明利预计今年一季度实现归母净利润1.86亿元至2.26亿(yì)元，同(tóng)比增长五到六倍。据(jù)介绍，公司积极寻(xún)求(qiú)海外(wài)市(shì)场的业务(wù)机会，进一步拓宽公司产品的市场覆盖面。

作为存储行(xíng)业“新(xīn)秀”，香农芯创旗下海普(pǔ)存储已经推出了新款(kuǎn)企业级SSD（固态硬盘）产品，其固态硬盘HP600系列已经量产销售，DDR4内存条(tiáo)在今年第一季度实现量产销售(shòu)，预计第二季度DDR5也将进(jìn)入量产阶段。

海普存储总裁苏欣在接受证券时报记者采(cǎi)访时表示(shì)，随(suí)着DDR5的逐(zhú)步普及(jí)和国(guó)内数据中心市场(chǎng)升级，预(yù)计(jì)企业级存储市场(chǎng)将迎来(lái)转型升级新机遇，海普存储(chǔ)希望(wàng)凭借更高性(xìng)能、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国企(qǐ)业级存储市场取得一席之(zhī)地(dì)。

产(chǎn)业链发力自主可控

伴随着行业回暖，存储产业链的自主可控进(jìn)程在加(jiā)速构(gòu)建，近期以模组厂和封测厂表现尤为积极。

江波龙董事长蔡华波指(zhǐ)出，随着市场竞争加剧，传统存储器厂(chǎng)商通常存在20亿美元营收的天(tiān)花(huā)板；而江波龙在(zài)从技术、产品、供应链、商业模式(shì)等(děng)多个维度升(shēng)级，向半导体存储品牌转型，其(qí)中就(jiù)包括巩(gǒng)固(gù)自有(yǒu)封测能力。

去年，江波龙分别(bié)斥资约2亿(yì)美元和1.32亿美元收购巴(bā)西存储巨头SMART Modular以及苏州力成(chéng)，从(cóng)而形成海内外产业互补的高端封装测试的布局。交割完成后，收购标的分别改名为Zilia和元成苏州，其中(zhōng)，元成苏州定位手机等智能终端(duān)的高(gāo)端(duān)嵌(qiàn)入式存储市场，以及车规级存储(chǔ)产品；Zilia专注行业级客户市场，并且能享受出口美国零关税优惠和地理(lǐ)便捷，提升供应链安全。

王景阳(yáng)介绍，在当前国际(jì)地缘政治(zhì)环(huán)境下，江波龙收(shōu)购是为了补齐生产制(zhì)造等(děng)环节的短板，完善产业链条，并更好(hǎo)地向TCM（技术合约制造）商业模式转型。

同时，模组厂商也在加大国产存(cún)储原厂的采购力度。

德明利介绍(shào)，公司从2020年11月成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生(shēng)态合作伙伴(bàn)，并开始批量采购和产品验证，有望尽快实现移动存储产品从晶圆到闪存主控芯片的100%国产化替代。

兆易创新加大了向关联方长鑫科技(jì)的DRAM代工采购规模，交易金额从2023年约3.62亿元预计提升至(zhì)约8.52亿元。另外，今年3月，兆易创新以(yǐ)15亿元参与长鑫科技(jì)增资(zī)，从而持有长鑫科技股权比例从0.95%升至(zhì)1.88%，进一步加强(qiáng)产业链绑(bǎng)定。

兆易创新高管介绍，今年DRAM营收目标大幅增长，主要是(shì)产品需求(qiú)增加(jiā)叠加单价上(shàng)涨(zhǎng)，以及经过两年多的产品开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及2Gb容量产品(pǐn)实现量产并销售，采购代工DRAM产(chǎn)品将(jiāng)增加。

另一方面，半导体封测上市公司聚焦(jiāo)高性能封装技术，积极布局(jú)存储市场机遇。

通富微电高管表(biǎo)示，随着国内(nèi)存储(chǔ)芯片技术的日趋成熟，公司布局多年(nián)的存储器产线已稳步进入量(liàng)产(chǎn)阶段，并(bìng)显(xiǎn)著提升了公司在相关领域的市场份额。展望未来，公司将努力争取获(huò)得更多(duō)存储订单。2024年，公司营收目标为252.8亿元，较上一年增长13.52%。

另外，国内封测龙头长电科(kē)技今年3月进行重大(dà)收购，全资子公司拟斥资6.24亿美(měi)元收(shōu)购西(xī)部数(shù)据旗下封测厂晟碟(dié)半导体（上海）有(yǒu)限公司(sī)80%的股权，以扩大公司(sī)在(zài)存储及运算电子领域的市场份(fèn)额，提升智能化制造水平。

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