公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何影响公募经营数(shù)据的？

在公募费率改(gǎi)革(gé)的大背景下，叠(dié)加市场(chǎng)行情震荡及投资者赎回影响，公募基金行业在(zài)规模创下(xià)新高(gāo)的(de)基础上，管理费却再降一个台阶。Wind数据显示，公募基金今年(nián)上半年(nián)合计收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基金行业在中报(bào)维度下，管理费连续(xù)两年出现“缩水”的情况，且幅度扩大。拉(lā)长至近(jìn)五六年的中报数据来看，这一数据比 2021年上半年还(hái)低。数据显示，2021年上半年的基金管理费为668.98亿元，彼时的基金行业(yè)总规模为22.8万亿元。

此外，基(j公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成ī)金费率改革对基金管理人净利润的影响已经显现(xiàn)出来。据第一财经(jīng)统计(jì)，66家基(jī)金公司上半年净(jìng)利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过六成的公司出(chū)现净利(lì)润缩水的情况。

公(gōng)募管理费连续两(liǎng)年下滑

今年上半年，公(gōng)募基金行业总规模达到(dào)30.7万亿元，创下历史(shǐ)新高，较去年同期增加了一成以上。但在基金降费及市场行情震荡(dàng)等因素影响(xiǎng)下，基金公司的经营情况迎来挑战，上半年管理费继去年同期再度(dù)出现下滑，且幅度进一步(bù)扩大。

Wind数(shù)据显示，公募基金今(jīn)年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比(bǐ)去年同期减少96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿元的高点(diǎn)，减(jiǎn)少(shǎo)逾107亿元。其(qí)中，混合(hé)型基金产品占比最高，193.41亿元的管(guǎn)理费占比近31.47%。这也是上半年管理费收入下滑最为明显的产品类型，较(jiào)去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股(gǔ)票型基金和FOF基金管理费也有一定减少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货币市场型基(jī)金、债券型基金的管理费增长(zhǎng)明显，这两类产品上半年均收取了(le)超过100亿元的管理费(fèi)，分别为(wèi)168.39亿元、141.01亿元，均创下近六年的新高。

从(cóng)基金管理人角度来(lái)看，在有数据的(de)199家公(gōng)司中，今(jīn)年上半年管理费收入(rù)超过10亿元的公(gōng)司有20家，比去(qù)年少一家。建(jiàn)信基金的管理费从11.9亿元降至9.91亿(yì)元，规模下滑16.68%。

其中，易方达基金以40.85亿(yì)元的管理费收入位居第一，较去(qù)年同期减少近9亿元，同(tóng)比下滑17.94%；此外(wài)，华夏基金、广发基金分别为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十强”门槛(kǎn)已(yǐ)连下(xià)两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元。

整体而言(yán)，有超(chāo)过半数公司的管理(lǐ)费出现不同(tóng)程度(dù)的下滑，29家公司的管理费(fèi)收入(rù)减(jiǎn)少超过1亿元。其中，中庚基金的管(guǎn)理费为1.45亿元，较(jiào)去年同期2.99亿元(yuán)已经“腰斩”；此外，泓(hóng)德基(jī)金、前海开源基金的管理(lǐ)费同比(bǐ)下滑39%以上。

值得注(zhù)意(yì)的是，在上述公司中，有超过七成公司(sī)的管理规模出现同比增长。如信(xìn)达澳亚基金的基金规模同比增加18.67%，管理费却减(jiǎn)少了(le)37.06%。可以看到，持续推进的费率改革，已对基(jī)金公司的营收形成明显影响。

经(jīng)营数据背后百态

管理费是公募基金的主要(yào)收入来源(yuán)，是影响基金公司经(jīng)营的(de)重要原因(yīn)。去年下半年开始的(de)费率改革，是(shì)从权(quán)益类产(chǎn)品开始，因此对这类产品占(zhàn)比较高的(de)头部基金公司影响较(jiào)大，收入减(jiǎn)少明显(xiǎn)。

从目前披露的数据来看，头部基金公司的经营业(yè)绩仍然领(lǐng)先，但(dàn)净利水平已有一定减少。如行(xíng)业头把交椅易(yì)方达基金，已经出(chū)现营收(shōu)、净利双(shuāng)降的(de)情况。数据显示，该公司今年上半年实现营业收入53.74亿元，净(jìng)利(lì)润15.16亿元，分别(bié)较去年同期下滑13.11%和6.25%。

此(cǐ)外，工银瑞(ruì)信基金、华夏基金(jīn)、南方基金等(děng)公司上半年的净利润也(yě)在10亿元以上。而(ér)去年还在“10亿元俱乐部(bù)”的(de)广发基金、富国基金，今年则淡(dàn)出这一行列。数据显示，二者的净利润(rùn)分别降至8.22亿元、7.74亿(yì)元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一(yī)财经不完全统计，截至目前，已(yǐ)有66家基金公司披露数据(jù)，上半年净利(lì)润合计为164.01亿元，同比(bǐ)下滑13.34%。其中58家公(gōng)司上半年处于盈(yíng)利状态，占比近88%。与去年同期相比，有(yǒu)超过六成(chéng)的公(gōng)司出现净利润缩(suō)水的情况。

从多份相关上市公司的定期报告可以看到，公募基(jī)金公司上(shàng)半年净利润出现下滑是多(duō)方面因素所(suǒ)致。除了费率(lǜ)改革外，产品的管理规模的大幅变化也是原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金资(zī)产规模同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今(jīn)年上半年，该公司的净(jìng)利润仅为(wèi)0.24亿元，较去年同期减少(shǎo)56.73%。

而(ér)管理规模较去年同期增加超过800亿元的鑫元基金(jīn)，今年上半年的净利润为0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察(chá)，其管理(lǐ)规模的贡(gòng)献主要来自于债(zhài)券基金，从800亿元增至1242亿(yì)元，同比增加55.21%。

此外，也有部(bù)分基金公(gōng)司通过(guò)指数类产品受到市(shì)场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的提升(shēng)。数据显示，截至今年二季度末，华(huá)泰(tài)柏瑞基金旗下指数型(xíng)产品的(de)基金(jīn)规模为(wèi)2800.49亿元(yuán)，较去年同期的1316.76亿元已经实现翻倍(bèi)。

目前，还有8家基金公司出现(xiàn)经(jīng)营亏(kuī)损(sǔn)的情况，从营业收入指标来看，这8家基金公司上半年的营业收入均不(bù)及7000万元，瑞达(dá)基金甚至(zhì)入(rù)不敷出，营(yíng)收为-66.54万元，净利润亏损近700万元。

富安(ān)达基金则(zé)是亏损最多的基金(jīn)公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海(hǎi)基(jī)金均是由盈转亏。前者(zhě)营收为(wèi)6881万元，同比下滑(huá)6.24%，净利润亏损177.36万元；后者营收虽(suī)有(公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成yǒu)两(liǎng)成增长，但净利润(rùn)却亏了(le)544.78万元(yuán)。

从股东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但背后隐藏着产品(pǐn)少、投资业绩不(bù)佳、规模迷(mí)你等(děng)问题，因此只能在行业中越来(lái)越边缘化。

以(yǐ)富安达(dá)基金(jīn)为例(lì)，该基金(jīn)是一家成立于2011年的券商系公募(mù)，至今已有超过13年的(de)历史。数据显示，南京证券是其第一(yī)大股东，持股比例达(dá)49%。拉长时间来看，富(fù)安达(dá)基(jī)金已经(jīng)连续三年中期净(jìng)利润亏损(sǔn)。目前，该公司旗下(xià)一共有27只产品，规(guī)模合计不到140亿元。其中有19只产品的(de)规模不足1亿元，占比超过七成。

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