华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价
高位整理

　　天 然橡胶(jiāo)方(fāng)面，台风对(duì)产区(qū)造成的(de)影响(xiǎng)导致(zhì)市(shì)场对于短期产出(chū)受损预期增强，且国(guó)内库(kù)存(cún)低位，供应端支撑胶价。但下游工厂对(duì)高价抵触心态明(míng)显，高价难有(yǒu)成交，令行(xíng)情承(chéng)压(yā)，市场近两日交投气氛偏淡。顺丁橡(xiàng)胶方面，顺丁橡(xiàng)胶(jiāo)市场价格普遍(biàn)小幅上调。较上一交易日收盘(pán)上(shàng)涨
50-100元/吨(dūn)。丁二烯市场(chǎng)行情强势，合成(chéng)橡胶(jiāo)期货高位整理，持货商报盘挺价(jià)，然(rán)而买方持谨慎态度，高价(jià)交易面临压力。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　天然橡胶(jiāo)：

　　现货(huò)及价差：9月10日，RU基差-1330元/吨（+375），RU与混合胶(jiāo)价差1730元/吨（+25），烟片胶进口利(lì)润-6800元/吨（-262），NR基差198元/吨（37 ）；全乳胶15450元/吨（+275），混合胶15050元/吨（-125），3L现
货15500元/吨（+250）。STR20#报价1875美元/吨（-10），全乳胶与3L价差(chà)-50元/吨（+25）；混合(hé)胶与丁苯价差-550元/吨（-125）；

　　原料(liào)：泰国烟片83.15泰铢/公(gōng)斤（+0.36），泰国胶水69.6泰铢/公斤（+0.10），泰国杯胶56.95泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶(jiāo)12.65泰铢/公斤(jīn)（-0.30）； 

　　开工率(lǜ)：9月6日，全(quán)钢胎
开(kāi)工率为(wèi)58.94%（+0.09%），半钢(gāng)胎开工率为79.00%（+0.04%）；

　　库存：9月(yuè)6日，天然橡胶(jiāo)社(shè)会(huì)库存为120.7万吨（+0.20），青岛(dǎo)港天然橡胶库存为455159吨（-4975），RU期(qī)货库存(cún)为260494吨（+3193），NR期货库存为149084吨（-4939）；

　　顺丁橡胶：

　　现(xiàn)货及价(jià)差(chà)：9月10日，BR基差260元/吨（+140），丁二烯上海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元(yuán)/吨（+150），浙江传华泰期货：下游继续小单刚需为华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理主，胶价高位整理(chuán)化BR9000报价15200元(yuán)/吨（+100），山东民营顺(shùn)丁橡(xiàng)胶15000元/吨（0），BR非(fēi)标价差-60元/吨（-40），顺丁(dīng)橡胶东北亚 进口利润-318元/吨（+18）；

　　开工率：9月6日，高顺顺丁橡胶开工率为58.55%（+0.18%）；锦州(zhōu)石化临时停车(chē)，振华新(xīn)材料已(yǐ)停
车检修，而(ér)菏泽(zé)科(kē)信装置降负运行，山东(dōng)威特长期停车需关注重启计划；

　　库存：9月6日(rì)，顺丁橡胶贸易商库存为3490吨（-360），顺 丁(dīng)橡胶企业(yè)库存为2.091吨（0.04 ）；

　　策略

　　RU、NR谨(jǐn)慎偏多(duō)。天然橡胶(jiāo)方面，台风对产区(qū)造成的影 响导致市场对于短期产出受损预(yù)期增强，且国内(nèi)库存(cún)低位，供应端支撑胶 价。但下游工厂对高价抵(dǐ)触心态明显，高价难(nán)有(yǒu)成交，令行情 承压，市场近两日交投气氛偏淡。

　　BR谨慎(shèn)偏多。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格(gé)普遍小幅上调。较上(shàng)一交易日收(shōu)盘上涨50-100元/吨。丁二烯市(shì)场行情强势，合成橡胶期货高位整理(lǐ)，持货商报盘挺(tǐng)价(jià)，然(rán)而买方持谨(jǐn)慎态度(dù)，高价交易面临(lín)压力。

　　风险(xiǎn)

　　下(xià)游轮(lún)胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。

责任编(biān)辑：张靖笛

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