头部保险资管上半年盈利稳中 有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日(rì)讯(xùn)（记者 邹俊涛）头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”t>多家保险资产公(gōng)司中报披露上半年盈利(lì)稳中有升，但业内人士认(rèn)为下半年行业压力仍然较大。

　　9月3日，中国人寿资产管理有限公司(sī)（以下简称“国寿资产”）中报披露，公司今年前6个月实现营收28.8亿元，净利润15.29亿元，分别同比增
长5.38%和2.62%。稍(shāo)早前，泰康(kāng)资产(chǎn)管理有限责任公司（以下简称“泰(tài)康(kāng)资产”）中报披(pī)露，公司前6个月实现营收(shōu)27.76亿元，净利
润10.90亿元，分别同(tóng)比增长4.24%和(hé)9.55%。

　　多位保险资管内部人士向财联社记者表示，受益债券市场表现上半年各机构(gòu)投资业绩有所(suǒ)提升，但接下(xià)来行业整体仍面临较大压力。尤其提到股债市等权益类资产表现(xiàn)可能(néng)会迎来新挑(tiāo)战，后续比较考验(yàn)机构(gòu)投 资能力。此外，有业内(nèi)人士指出，当前“非标(biāo)（产品）也不太(tài)投得出去”。

　　保险资管上半年盈利稳中(zhōng)有升，业内担忧下半年压(yā)力增大

　　中报显示，多(duō)家上市(shì)险企上半年(nián)投资收益(yì)回升，主要原因是权益市场回暖。川财证(zhèng)券首席经济学家陈雳分 析认(rèn)为，上半(bàn)年险企投资收益率走高(gāo)，除了增(zēng)配固收类资产外，债券和高(gāo)股(gǔ)息权益资产收益较往年有所提升是主要因(yīn)素。

　　近期，多家保(bǎo)险资(zī)管机构披露上年经营业(yè)绩同(tóng)比提升。国寿(shòu)资(zī)产、泰康资产中报显示，两家公司上半年分别(bié)录得净利润同比增长2.62%和9.55%。在业内看来，这也主要(yào)受益上半年债券市场投资收(shōu)益影响。

　　据财联社记(jì)者与业(yè)内(nèi)人士(shì)交流了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机构，其投资风格和目(mù)标受到关联母公司影响(xiǎng)。有头部保险资管内部(bù)人士近日向记(jì)者表示，险资投资收益不错主要因为上半年债券(quàn)市场好，相关股(gǔ)权投资(zī)红利(lì)表现也好。该人士表示，自己所在(zài)机构上半年投资业绩也不错。

　　不过，对于(yú)下半年经营表现预(yù)期，多家保头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”险资管内部人士普遍表示，后续压力
依旧会比较大。“现在股票和债市都不太好，比较(jiào)考验投资能力”，有内部人士表示，“上半年看（投资(zī)成绩）是不错(cuò)，下半年要看年底的(de)情况了，现在就(jiù)是比较波(bō)动。”

　　业内(nèi)机构(gòu)普(pǔ)遍认为，债(zhài)市可能会从之前
的单(dān)边牛(niú)市(shì)转向震荡。9月5日，中信证券研报指出，展望9月，虽然国内(nèi)经济有效需求(qiú)不足问题(tí)仍然存在，美联储降息可能(néng)也有助于进一步打开国内货币政策空
间，但债市面临的不确定(dìng)性仍然较多。

　　该机构表(biǎo)示，一方面在完成 全年经济增速(sù)目标要求下，稳增长政策进一
步落 地的紧迫性有所加大，另(lìng)一方面央(yāng)行仍有可能继 续进行(xíng)国债利率曲线 调控 ，叠加(jiā)9月资金利率(lǜ)易上难下(xià)、债(zhài)市流动性仍然偏(piān)低、理财(cái)和
基金赎回压力仍存等多方面因素，9月(yuè)债(zhài)市或仍将呈现区间震荡、波动增强(qiáng)的格局。

　　创新(xīn)型产品(pǐn)业务呈现收缩，非标类发行仍处于下行头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　此外，最(zuì)新数据显示(shì)，2024年上(shàng)半年保险资管业创新型产品数量及规模仍呈收缩，非(fēi)标(biāo)类债权投资计划发行(xíng)也仍处于下行趋势。

　　中诚信国际近日根(gēn)据中国保险资产(chǎn)管理业协会以及中保登网站统计数据(jù)显示，2023年，中国保险资管业各类创新(xīn)型产品共登(dēng)记(jì)575只，同比减少19只；登记规模13，150.01亿元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中(zhōng)国保险资管(guǎn)业各类(lèi)创新型产品共登记220只，同(tóng)比减少17只；登记规模4，205.22亿元，同比减少8.46%；其中，债权(quán)投资计划仍为主要品种，数(shù)量占比为80.91%，资产支(zhī)持计划、股权投资计划(huà)和(hé)保险私募基金只数占比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

　　“2024年上(shàng)半年(nián)，受经济恢(huī)复缓慢、投融资市场(chǎng)低迷、银行信贷与债券成本降低的替(tì)代效应，以及(jí)化债政策实施等多重因素(sù)冲(chōng)击，保险资管业创新型产品的登记(jì)数量和规模仍呈现收缩趋势。”中诚信国际分析指出。

　　与此同时，最新数据显示，2024年上半年，债权投资计划登记数量有所(suǒ)下(xià)降但登记规模小幅增长，区域投向进一步向浙江区域集中，交通行业登记项目数量及规模同比大幅增长，商业不动(dòng)产(chǎn)占比(bǐ)快速下滑。

　　据中国保险资产管理业协会数(shù)据显(xiǎn)示，2023年全年共登记债权投资计(jì)划444只，较上年(nián)减少41只，降幅8.45%；登记
规模7，356.61亿元，较上年同期下降(jiàng)15.56%。2024年以 来，随着化债(zhài)政策严
格执行，债(zhài)权(quán)投资计划呈现登记数量下降趋势，2024年上(shàng)半年共登记债权投资计划178只，较上年同(tóng)期减少19只，降幅18.63%；登记规模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿元，恢复至上年同期水平。

　　中诚信国际表示，2023年(nián)以来(lái)，经(jīng)济修复缓慢，预期(qī)不稳下的需求不足问题进一步凸显，实体融资需求减少，投资表现低迷；同时，受宽信用(yòng)背景下银(yín)行贷款
成本及债(zhài)券市场发行成本下行替代(dài)效应的影响，叠加利率持续(xù)走低下利
差(chà)收窄、“优质(zhì)资产荒”下合意资产较难(nán)获取的冲击以及化债背景下非(fēi)标融资政策收(shōu)紧的影响，债(zhài)权投资计划发展进入持续下(xià)行趋势。