梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智
能也可能变成过剩产能

　　“现在投资要找到新的投资逻辑。企业要求 创投机构做‘耐(nài)心(xīn)资本’，国家(jiā)要求我们投‘硬科技’，地方政 府要求我们招商引资落地，各(gè)方(fāng)都有不同的(de)要求。”在(zài)9月8日举行的2024WeStart全球创(chuàng)业投资大会主论坛上，梅花创投创始合伙人吴世春在演讲中分享了他(tā)对(duì)于“耐心资本”与“硬科技”投资 的观点。

　　梅花创投创始(shǐ)合伙人吴世春

　　“什么叫‘耐心资本’？退不出(chū)来就叫‘耐心资本(běn)’，退得出来就是比较好的‘良心资本’。什么叫‘硬科技(jì)’？现在还没做出来的叫‘硬(yìng)科技’，做出(chū)来了叫‘制造业’。”吴世(shì)春(chūn)说。

　　吴世春认(rèn)为，当前(qián)新的投资周期(qī)带来了全新的环境(jìng)。创业者最(zuì)核心的(de)能力是自我进(jìn)化的能力。只有不断进化(huà)，才能适应新的(de)环境(jìng)。同时(shí)，创业周(zhōu)期也和技术周期紧密相关(guān)，五年前定义的(de)“硬科技”，到现在有些可(kě)能已经(jīng)变成了产能过(guò)剩(shèng)的(de)制造(zào)业。他认为，现在讨(tǎo)论热度非常高的现代科技，譬如具身智能或其他项目，五年后可能也会变成过剩的产能。

　　因此，吴世春表示，投资逻辑必须以(yǐ)退出为(wèi)导向，提前判断五到八年后的退出机(jī)会是关键，无 论是(shì)IPO退出、并购退出，还是分红退(tuì)出。“没有所(suǒ)谓的高低贵贱，只要能为资(zī)本带来回(huí)报，就是成功地退出(chū)。”

　　吴世春(chūn)给当下做早期投资的投资者几条忠告(gào)：第一投资(zī)要敢于走在未来的无人区，在(zài)非共识(shí)领域独行(xíng)。吴世春认为(wèi)，很(hěn)多(duō)时候，他(tā)们投资(zī)的项目在早期并没有人关注，甚至没人看好，但这正是机会所在，敢于进(jìn)入这些领域是成功(gōng)的关键。“现在大模型(xíng)、具身智能领域，可能并不太(tài)适合(hé)普通(tōng)创业者。”吴世春称。

　　第二条(tiáo)，“如果你无法下定决心投资，最(zuì)好不要投。”吴世春称，很多领域如果掺杂(zá)了太多的(de)情(qíng)怀(huái)因素，实际上会扭曲投资本身的判断。“投资的本质(zhì)就是为了出资人赚钱，如果做(zuò)不到(dào)这一点(diǎn)，就不应该投资。”吴世春强调(diào)，千万不要(yào)加杠杆，很多加(jiā)杠杆过高的项目，特别是“短贷长(zhǎng)梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能投”，到(dào)最后(hòu)几乎不可能有(yǒu)耐(nài)心资本支撑下去。

　　“投资(zī)人最怕就(jiù)是(shì)被过去成功的经验所困住，最终可能把前面赚的钱(qián)亏
回去。看透投资的本(běn)质，才是投资的核心。”吴世春指出(chū)，投资的本(běn)质就是投资项(xiàng)目的终局、赔(péi)率(lǜ)和规律(lǜ)。对于中国的投资人来说，未来的机会(huì)依(yī)然在中国。只(zhǐ)有(yǒu)在中国，才能上主桌，中国投资(zī)人必须(xū)扎根(gēn)中国。

责任编辑：江钰涵

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