第一上海：予中国海洋石油“买入”评级 目标价26.43港元

　　第一上海发(fā)布研究报告称(chēng)，予中国海洋石油（00688）“买入”评级(jí)，预测公司2024-2026年的收入分别为4514亿(yì)元/4710亿元/4817亿(yì)元人民币；归母净利润分别(bié)为(wèi)1452亿元、1512亿元和1554亿元。该行给予公司2024年8倍P第一上海：予中国海洋石油“买入”评级 目标价26.43港元E估值，目
标价为(wèi)26.43港(gǎng)元。

　　第一上海主要观(guān)点(diǎn)如下：

　　净利润创历史同期新高：

　　公司(sī)上半年实现营业收入2268亿元，同比增长18%；实现归属于上市公司股东的净利润797亿元(yuán)，同比增长25%。其中公(gōng)司Q2实(shí)现营收(shōu)1153亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)22%，环比增长3.4%；实现归母净利润400亿(yì)元，同比(bǐ)增长26%，环比增长(zhǎng)0.7%，净利润创历史最好水准。

　　增储上(shàng)产提升竞争力：

　　公司 上半年(nián)油气总产量达到362.6百(bǎi)万桶油当量，同比增长9.3%。上半年实现油价80.32美元/桶，同比增长(zhǎng)9.2%，实现气价7.79美元/千立方英尺。公
司上半年石油液体产品营业收入达到1613亿元，同比增长(zhǎng)24%；天然(rán)气产品营(yíng)业收入 达到239亿元 ，同比增(zēng)加9.7%。石(shí)油液体
产品销量达到282.1百万桶，同比增长10.9%；天(tiān)然气(qì)产品销量达到4311亿立方英尺，同比增长11.7%。公(gōng)司持续推进增储上产，目标确保储量替代第一上海：予中国海洋石油“买入”评级 目标价26.43港元率不低于130%，完成24年产量目标700-720百万桶油当量(liàng)，并继续降本增效，量价齐升增厚公司(sī)利润。

　　桶油成本同比下降(jiàng)：

　　公司桶油成本优势持续保持业内领先，上半年公司(sī)桶油主要成本为27.75美(měi)元/桶油当量，同比下降1.5%。其中作业费用(yòng)下降(jiàng)4.8%，主要受到产量增长和汇率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的综合影响。折旧(jiù)、折耗及摊(tān)销同比下降1.4%，主要受到汇率波动影(yǐng)响。同时成本管控导致销 售(shòu)及(jí)管理费用下
降6.8%。除所得税(shuì)以外的其他(tā)税金同比增加10.2%，主(zhǔ)要是由于确认矿业权出让(ràng)收益和(hé)油(yóu)价上涨的综合影响。

　　分红回购多措并举：

　　公司积极回报股东，与股(gǔ)东分(fēn)享发展
经营成果。24年中期股息为0.74港元/股(gǔ)（含税），创历史(shǐ)同期新高。中期股息(xī)支付率为40.3%，每股中期股息同 比上升25.4%。同时公司在(zài)港股市场实 施回购，先后(hòu)四次共回购注销1636.6万股。

责(zé)任编(biān)辑：史丽君(jūn)

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