据东方(fāng)财富Choice数据，近10年来，“五一”节后A股(gǔ)市场首个交易日行情相对平淡，但上(shàng)涨(zhǎng)概率则相(xiāng)对较高。

记者采访
多家私募机构发现，随着(zhe)近期市场情绪的回暖，私募机构对市(shì)场的心(xīn)态出(chū)现明显变化。不少私募机构(gòu)认(rèn)为，尽管当前(qián)A股市场反弹已有一段时间(jiān)，但(dàn)整体股指(zhǐ)仍然 偏低，在(zài)政(zhèng)策持续发力以及外资回流的背
景下，市场看多力量将主导行情走势。 

节后首日上(shàng)涨概率较(jiào)高 

随着“五一”假(jiǎ)期的临近，投资者对假期后市(shì)场(chǎng)表现比(bǐ)较(jiào)关注。 

记者根(gēn)据东方财富Choice数(shù)据发行，近(jìn)10年来，“五一”假期后首个交(jiāo)易(yì)日，市场整体(tǐ)表现比较平淡，除(chú)了2016年及2019年外(wài)，上证(zhèng)指数当日涨跌幅均在1%以内。不(bù)过，从 上涨概(gài)率来看(kàn)，近10年上证指数节后首日上涨概率(lǜ)有60%，相
对较高。 

节后5个交易日上涨概率相对较(jiào)低，近10年上证指数节后5个交易日上涨(zhǎng)概率为40%，其中2015年、2016年(nián)、2019年(nián)的跌幅均(jūn)超过了(le)3%。从5月全月(yuè)来看，上证指数上涨概率为50%，当月的(de)波动相对(duì)较大，其中，2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年和2023年则分别下跌5.84%、3.57%。 

不过，历(lì)史数据只能作为参考，今年“五一”假期后(hòu)市场具体如何表现(xiàn)，还需等待市场验(yàn)证。记者采访私募机构发现，随着近期市(shì)场持续向上反(fǎn)弹以及投资者情绪明显回暖(nuǎn)，私募机(jī)构对市场的看法正(zhèng)在发(fā)生积极变化。

奶酪基金投资经(jīng)理胡坤超向证券时报记者表示，目前A股整体估值较低，下行风险有限。基(jī)本(běn)面方面，宏(hóng)观经济一季(jì)度超预期，经济复苏依然持(chí)续。“五(wǔ)一”长假，各项消费数据有可能超预期
，对资本市场有一定催化效应。市场方面，新“国九(jiǔ)条”的出(chū)台，利好整个A股的生态，引导资本市场长期健康稳(wěn)健发展，引导(dǎo)A股走向(xiàng)成熟市场。近期汇金公司增持四大行
，一定程(chéng)度上表明其对中国银(yín)行行(xíng)业以及中国经济长期增长潜力的信心，增持行为(wèi)可(kě)能会对市场情绪
产生正面影响。除(chú)此之外，5月份，一季 报(bào)已经披露完(wán)毕(bì)，业绩不及预期的板块，回调(diào)也(yě)较为充分，未来看多的力(lì)量将(jiāng)主导市场的走势。 

华(huá)金证券的研究观点(diǎn)称(chēng)，“五一”假(jiǎ)期期间风险不大，可(kě)持股过节。首(shǒu)先，假期消费(fèi)数据可能(néng)火爆提升经济和(hé)盈利(lì)修复预(yù)期。“五(wǔ)一”出行、消费可能(néng)较 火(huǒ)爆，盈利回升预期上升。其次，假期(qī)期间(jiān)海外(wài)数据可能扰动流动性(xìng)预期(qī)，但国(guó)内依然维持宽松。一是“五一”期间美联储降息预期可能有一(yī)定扰动风险；二是节前(qián)融资可能季节性流 出(chū)，但外资仍可能继续流入。另外，假期期间地缘(yuán)风险有限，海外股市
出现大(dà)幅调整
的风(fēng)险也可能较(jiào)小。 

近六(liù)成私募(mù)建议持股(gǔ)

4月30日将(jiāng)是“五一”长假前的最后 一个 交(jiāo)易日，谈及假期后应该是持(chí)股还(hái)是
持币，有接近六成的私募建议持股过节(jié)，仅不到一成的私募认为应该持币过节。 

据私募排排网(wǎng)调查结(jié)果显示，59.57%的私募建议持股过节，认(rèn)为市(shì)场下跌空间有限；31.91%私募建议股币各半，主要是担心长假期间的不确定性；另有8.51%的私募建议持币过节。 

至(zhì)于“五一”长假后市场表(biǎo)现(xiàn)，51.06%的私 募对节后行情持乐(lè)观态度，认为一季报落地(dì)叠加政策等效果会逐步显现，因此看好节后行情；36.17%的私募对节后行情持(chí)中性态度(dù)，认为市场还(hái)会延续震荡；另有12.77%的私募对后市持谨慎态度(dù)。 

“五一”假期持续时间较长，按照以往经验来看 ，这期间 国际和(hé)国内(nèi)可能会发现(xiàn)一系列(liè)不确定消息，将会对市场产(chǎn)生一(yī)定的潜在影(yǐng)响。畅力资产董事长(zhǎng)宝晓辉向证券时报记者表示，虽然A股(gǔ)市场整体
向好趋势不(bù)会改(gǎi)变，但在此(cǐ)期间市场的不确定性(xìng)可能会对节(jié)后的(de)国(guó)内股市产生影响，所以建议保持一定的(de)现金仓位可以减少持仓风险，增加(jiā)投资(zī)安全性。

明泽投资基金经理陈实则认(rèn)为，近期的市场表现出现了一系列积极信号，预示着后市继续(xù)走强(qiáng)是(shì)大概率(lǜ)事件。随着业绩风险已经释放，叠加外资的积极流入以及政
策
的有力支持，持股过节的胜率较(jiào)高(gāo)，后市表现值得期待。政府持续(xù)出台政策(cè)不仅提振了投资(zī)者的信心，而且对市场产生了
直接的积极影响。 

同时，考虑到外(wài)资流入的积极信号(hào)以及利好经济复苏的(de)政策持续推出和落地，市场(chǎng)的(de)长期增长潜力得到了进一(yī)步的确认。外(wài)资(zī)的(de)大举买入行为，尤其是历史上罕见的资金流入高峰，显示了国际投资者对中国市场的信心。目前(qián)A股市场处于偏底部区(qū)域，随着年报和一季度(dù)业绩在4月密集披露，业绩风险落地，部分行业的成长性得(dé)到进一步验证，市场(chǎng)情绪有望逐渐回暖，大盘在(zài)经(jīng)历3—4月份的横(héng)盘震荡整理之后，有望展开新一轮上涨行情。

钜融资(zī)产基金经理袁美洋表(biǎo)示，当前市
场存在(zài)一(yī)定积极因素，美
联储降息预(yù)期下修下，对比亚(yà)太新兴市场(chǎng)，人民币汇率稳定(dìng)性优(yōu)势凸(tū)显，随着A股分红率持续提升，港股互联网回购(gòu)加速，外资有回流趋势。但当前消(xiāo)费、出口(kǒu)、房地产的改善逻辑难外(wài)推，需求侧(cè)改善弹性仍(réng)然不高(gāo)，短期市场(chǎng)仍然缺乏明确板
块方向，市场轮动较快，判断(duàn)短期市场或仍以震荡行情为主。 

责编：朱雨蒙

校对：杨立林

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