IPO雷达 ｜汇兴智造 回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问

深圳商报·读创客户端记者 陈(chén)琳琳

9月10日，据北京证券交易所网(wǎng)站显示(shì)，新(xīn)三板(bǎn)创新(xīn)层公司汇(huì)兴智造更新(xīn)了最新的第三轮审核问询函回复。包括进一(yī)步说明智(zhì)能输送物流系统项(xiàng)目(mù)收入确认准确性、坏账准备及资产 减值准备计提合规性、客户合作(zuò)稳定性(xìng)及业绩下(xià)滑(huá)风险等。汇(huì)兴智造的IPO申请于2023年10月30日被(bèi)北交(jiāo)所(suǒ)受理(lǐ)，保荐机构为开源证券。

IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问le="font-L strong-Bold">本轮回复中，以比亚迪、利元亨为主的客户合作稳定性及业绩下滑(huá)风险持(chí)续被追(zhuī)问。2021年至2023年，汇兴智造的主要客户(hù)为比亚(yà)迪、利元亨。2021年度至2023年度，公司对利(lì)元亨的销售收入金额占比(bǐ)分别为0.85%、26.23%和10.45%，对
比亚迪的销售收入(rù)金额占比分别为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问询函回复中最新的销售收入金额数据

在第二轮问询中汇(huì)兴智造回复称，其中(zhōng)2022年对(duì)利元亨收入大幅增长系其比亚迪订单增(zēng)加(jiā)，2023年收入下降系比亚迪2022年后采购模(mó)式调(diào)整(zhěng)为主要向供应
商采购相关设备或线(xiàn)体。

利(lì)元亨(hēng)大幅采(cǎi)购(gòu)订单销
售情况被追问

北(běi)交所(suǒ)追问汇兴智造，要求说明2022年利元亨向公司采购(gòu)大幅增
加与其(qí)终端客户需求、在手订单及经营情况(kuàng)是否匹配，是否均实现(xiàn)终端(duān)销售。

公司回(huí)复称，向利元亨销售产品所涉及的(de)终端客户(hù)具有(yǒu)明确且快(kuài)速扩展的电池产能规划。特别是(shì)主要终端(duān)客户比亚迪经营业绩快(kuài)速增长。比亚迪2020年电池产能规划48GWh，预计2025年超600GWh，经营状况良好。利(lì)元亨2022年经营业绩及(jí)在手订单规模较上(shàng)年均有(yǒu)大幅(fú)增长(zhǎng)，其(qí)向(xiàng)公司采购大幅(fú)增加与(yǔ)其在手(shǒu)订单及经营情况相(xiāng)匹配。期后不存在产(chǎn)品退(tuì)货或(huò)者换货的(de)情况；且2022年交付利元亨的主要项目其收款比例均达到90%-100%，剩下10%因交付(fù)产
品尚在质保期而未收(shōu)回(huí)。

利(lì)元亨存货跌价引联(lián)想：是否与汇兴智造产品有关？

据利元亨年报，2023年末存货期末(mò)余额323,777.10万元，对(duì)应跌价准备(bèi)金额(é)18,896.59万元，占当期存 货(huò)期末余(yú)额的5.84%。作为汇兴智造的大客户及股东，利元亨大(dà)额计提的存货跌(diē)价准备引起北交所的(de)追问。北交所要求(qiú)公司说明利(lì)元亨2023年(nián)大额计提的存货跌价准备是否涉(shè)及自汇兴(xīng)智造处采购的产品，如是(shì)，进一(yī)步说明相关资产减值原因，利元亨 向公司相关(guān)采购的(de)真实性、金(jīn)额的准确性(xìng)。

汇兴智造在本轮回复中否认了利元亨2023年大额计提(tí)的(de)存货跌价准备与从(cóng)公司采购的产品有(yǒu)关。

公司列表(biǎo)回复称，利元(yuán)亨2022年末、2023年6月末计(jì)提存货跌价准备金额的前五名项目产品类型与公司向其销(xiāo)售的产(chǎn)品有明(míng)显(xiǎn)差异。公司向利元亨的访(fǎng)谈确认，利元亨与公司验收结算并终端交付比亚迪、楚 能新能源、远景动力和高景太阳(yáng)能的项目，不存在计提(tí)存货跌价的(de)情形。

利元亨2023年度报告中提及的部分订单亏损，不涉向公(gōng)司采(cǎi)购的产品。利(lì)元亨(hēng)年报(bào)显示，2023年末存货(huò)期末(mò)余额323,777.10万(wàn)元，对应跌价准 备(bèi)金额18,896.59万元，属于利元亨在开(kāi)拓新(xīn)客户、新产(chǎn)品的过程中，短期(qī)内不熟悉、经验(yàn)不足，与此同(tóng)时(shí)由于下游客(kè)户建厂规划调整影(yǐng)响所致(zhì)，部分订单预计出现亏损而计提跌价准(zhǔn)备。

对(duì)两大客户的销售毛利率变化趋势存差异

除此之外，北交所对于公司(sī)近几年对(duì)比亚迪、利元亨销售的毛利(lì)率(lǜ)变化(huà)进行了追问。要求对于(yú)报告
期各期及期后(hòu)直接向利元亨、比亚迪(dí)销售的产品的(de)差异(yì)、销售毛利率变动，进一步量(liàng)化说明对利元亨、比亚迪销售毛(máo)利率差异较大的(de)原因及(jí)合理性，与利元
亨(hēng)的(de)交易定价是否公(gōng)允合理，公司及关联方与利(lì)元亨及相关主体是否存在其他(tā)利益安排或异常资金往来。

汇兴智造对利(lì)元亨销售的(de)毛利率 呈现先升后降的趋势，对比亚迪销售的毛利率则是先(xiān)降后升。

公司对利(lì)元亨的(de)销售综合毛利(lì)率(lǜ)在2022年上升，主要原因系2021年为了首
次获取(qǔ)利元亨(hēng)智能输送物流(liú)系
统的订单，公司采取了战略性定价策(cè)略，当年对利元(yuán)亨销售收入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司承接了较(jiào)多利元亨的技术含量(liàng)高、利润空间大锂电池生产输送线订单，从而
导致2022年毛利率上升。

2023年毛利率下降，主要系向其(qí)销售的仓储立(lì)库类产品因制作复杂程度相对较低，市场竞争激烈。2024年1-6月毛利率下降(jiàng)，主要系毛利率相对较低的(de)仓储立库类(lèi)业务收入占比(bǐ)上(shàng)升，而毛利率相对(duì)较(jiào)高(gāo)的生产输送线及其他(tā)业务收(shōu)入占比下降所致。

公(gōng)司对(duì)比亚迪2022年销售综合(hé)毛利率下降，系比亚迪在2022年(nián)改变采购
模式(shì)，即将(jiāng)原本集团统一采购权分散至各事业部采购，上述采购模式的变化导致(zhì)供应商准入门(mén)槛降低，市场竞争更加激烈，公司为保持与(yǔ)比亚迪(dí)的合(hé)作关系(xì)以及后(hòu)续获取该客户其他订单的可(kě)能，选择在价格上予(yǔ)以让利，从(cóng)而导致2022年系统模块类产品的毛(máo)利率出现较大幅度下降。

2023年毛利率进一步下(xià)降(jiàng)，主要系市场竞争的进(jìn)一步加(jiā)剧公司(sī)报价(jià)较低所致。

报告期后(hòu)，2024年(nián)1-6月，公司对比亚迪(dí)销售毛利率(lǜ)有所 回升，主要系当期交(jiāo)付毛利率较高的智能输送物(wù)流系统收入占比提高所致。

2021年起，比亚(yà)迪成为公司最大客户(hù)。若公司主(zhǔ)要客户利元 亨 及比(bǐ)亚迪持续降低对公司产品采购金额，或(huò)整体市场(chǎng)竞争继续加剧，都将影响汇兴智造的经营业绩。

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