牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连锁超市时，王茜发现超市中(zhōng)牛(niú)奶的价格越来越便宜，特仑苏、金典等高端常温液态奶也时常有(yǒu)优惠。

终端牛奶价(jià)格趋向平价，对(duì)消费者而(ér)言乐见其成，但(dàn)对乳企的业绩却难言友好。在时代财经观察的33家典型乳企中，有9家实现营收增长，11家录得亏(kuī)损。

其中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优(yōu)然牧业（09858.HK）分别(bié)以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元位居前(qián)五。整体格局(jú)依然稳定。

同(tóng)时，行业份额仍(réng)牢牢掌握在全国性品牌手中。在外部压力倍增的(de)情况下，区域性乳企盈利能力受影响，燕塘乳(rǔ)业（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利均出现较大程度(dù)下滑。

这(zhè)主要是因(yīn)为原料奶(nǎi)供(gōng)应量增长超过需求量增长，导致供过于(yú)求，带动(dòng)乳品促销增长，零售价格下行(xíng)，给乳企带来较(jiào)大业(yè)绩(jì)压力。长远来看，乳品价(jià)格下(xià)行迎合了“性价比”消(xiāo)费趋势，一(yī)定程度(dù)上也有利于市(shì)场的培育(yù)，从而增加乳制品的人均销售量。

而伊(yī)利、蒙牛、光明(míng)、飞鹤(hè)等头腰部企业也(yě)在进(jìn)行产品结(jié)构调整，加快新品上线速度，并加码奶(nǎi)酪等品(pǐn)类。独立乳业分析师宋亮表示，目(mù)前的消(xiāo)费形势只是短暂的困难，对(duì)乳(rǔ)品行业(yè)接下来的发展仍然保持乐观态度。

牛奶卷向平价，超市大打折扣

对于大(dà)部分乳(rǔ)企来说，2024年过得并不轻松(sōng)。

时代财经(jīng)走访(fǎng)广州天河区某连锁超市(shì)，超市牛(niú)奶区4个喇(lǎ)叭均在播放促销信息。原价40元(yuán)的12瓶装本土品牌纯(chún)牛奶促销价为19.9元，伊利和蒙牛旗下高端线金(jīn)典、特仑苏牛奶售价低至39.9元/箱、49.9元/箱(xiāng)。

一位超市老板向(xiàng)时代财经透(tòu)露，今年(nián)店中液态(tài)奶的价格不如以前坚挺，由于经销商降价促销，所以终端(duān)进价比之前便(biàn)宜，大部分系列都(dōu)降了几块钱，零售价也相应降(jiàng)低了。

这(zhè)与今年乳品行业遭(zāo)遇(yù)的供需不平(píng)衡有关，而矛盾伏(fú)笔在2020年已经埋下(xià)。

2020年以来，受(shòu)奶源供应短缺影响(xiǎng)，奶牛养殖行业进入到投资快速(sù)增长期，大型牧场(chǎng)项(xiàng)目纷纷开工建设(shè)。随着新建牧场陆(lù)续进入(rù)投产期，原奶产量持续增长。进入 2023年后(hòu)，逐渐(jiàn)增长的供(gōng)给和趋于平缓的需求之间难以平衡，这为2024年的乳企带(dài)来较重的业绩增长负担。

国家统计局数(shù)据显示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万(wàn)吨，同比增长3.4%；但规模乳企乳制品产(chǎn)量(liàng)为1433万吨，同比减少(shǎo)3%。这同时也给了部分小企业获得低(dī)价(jià)奶源和低价销售产品(pǐn)的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响(xiǎng)。

在(zài)供需矛盾和价格竞争下(xià)，伊利股份、蒙牛乳业等乳企(qǐ)对(duì)出货节奏、库存和(hé)售价进行(xíng)主动(dòng)调整。伊(yī)利股份的(de)管理层在(zài)半年报业绩会中表(biǎo)示，报表端体现的是公司对业牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿务主动调整产(chǎn)生的变化(huà)，公司(sī)控(kòng)制了(le)发货节奏，并帮助终(zhōng)端调整库存。蒙牛总(zǒng)裁高飞也在半年报业(yè)绩会(huì)上表示，公司上半(bàn)年(nián)控制发货节(jié)奏，清理渠道库存，并加大终端产品的折扣力度。

去年以来，各个乳企也在降(jiàng)低养(yǎng)殖成本，加大对低(dī)产牛(niú)和公牛的淘汰力度，通过(guò)优(yōu)化牛(niú)群结构对生(shēng)产效率进行优化(huà)。头部企(qǐ)业中，伊利股份、中国飞鹤(hè)、优然牧业等多个企业上半年均(jūn)实现(xiàn)净利同比增长。

宋亮(liàng)指出，由于一(yī)二线市场消费量已经趋于饱和，价格下降对消费量提升(shēng)没有太大帮助，但是三四线市场的消费量潜力巨大，从中长期来说，终端价格(gé)下(xià)降对于培育三四线市场消费习惯和提高消费量有很(hěn)大帮助。山东本地乳企澳亚集团（02425.HK）的(de)财报就(jiù)显示，公司上半年原(yuán)料奶和肉牛售价降低15.8%和16.8%，销量分别同比增长4.9%和71.0%。

对于行业何时迎来拐点，蒙牛乳业集团首席(xí)财务官张平表示，预计明(míng)年临近中秋、国庆双节时，供需(xū)会达到(dào)相对平(píng)衡的状态。

卖水、卖奶酪，乳(rǔ)企押宝多(duō)元(yuán)业(yè)务

从细分品类来看，液态奶(nǎi)、奶粉及奶制(zhì)品、冷(lěng)饮业务为乳企主要收入来(lái)源。

其中，奶(nǎi)粉企业业绩(jì)向好。由于三孩(hái)政(zhèng)策(cè)等支持性(xìng)措施，新(xīn)生儿数量的下降或将有(yǒu)所放缓，这也为中国婴幼儿配方奶(nǎi)粉市场带来(lái)正向影响。上半(bàn)年，中国飞鹤、澳优（01717.HK）、贝(bèi)因美（002570.SZ）等均实现(xiàn)营收增长。

同时作为消(xiāo)费升级代表(biǎo)的奶酪制品也取得较好表现，带动企业业绩回暖，妙可蓝(lán)多（600882.SH）上半年净(jìng)利录得168.77%的增长。

当下，消费者对乳制品(pǐn)的需求趋向(xiàng)于个性化、多元化，各乳企也在不(bù)断扩展产(chǎn)品线(xiàn)。

蒙牛乳业冰品事业部就在近日召(zhào)开了2024年冻(dòng)品(pǐn)新品发布(bù)会(huì)，推出了两大主打联名定(dìng)制系列、近100款SKU，包括(kuò)海鲜水饺、牛(niú)排等；光明乳业上半年推出34款新品，涵盖鲜奶、常温(wēn)奶、冰品等多(duō)个品类；伊利股份提出(chū)要将水饮打造为公司(sī牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿)的第二增长曲线，并在非乳业务上进(jìn)行更多尝试(shì)。

2024年作(zuò)为(wèi)体(tǐ)育大年，也为伊利股(gǔ)份、蒙牛乳业、君乐宝等(děng)不少(shǎo)乳企带来(lái)了上新的契机。其中，伊利推出超百款巴(bā)黎奥(ào)运会限(xiàn)定产品(pǐn)。其给出的数据显(xiǎn)示，奥运期间(jiān)，液奶(nǎi)天猫渠道总GMV同比增长(zhǎng)超50%，伊(yī)利旗舰店GMV同比增长超200%，旗下子品牌金典旗(qí)舰店(diàn)GMV同(tóng)比增(zēng)长超300%，安(ān)慕希旗(qí)舰店GMV同比增长逾30%。

在今年7月举办的第十五(wǔ)届奶业大会上，中国农业农村部副部长马有祥表示，建议产业优化供给结构，增(zēng)加平价液态奶和干乳制品供给(gěi)。这也(yě)是今年以来多家乳企调整(zhěng)的方(fāng)向。

蒙牛(niú)旗(qí)下妙可蓝多在日前的业绩说(shuō)明会上表示，公司储备(bèi)多款(kuǎn)常低温奶酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推出，同(tóng)时，其推动更多常温奶(nǎi)酪零食(shí)进入(rù)零食量贩渠道。

伊利股份则表示(shì)要丰富奶酪产品矩阵，提供儿童(tóng)零食、成人零食、佐餐奶酪等产品(pǐn)；中国飞鹤将逐步推出奶酪产品，低温奶酪系列，包括高钙高蛋白的即食奶酪，以及融合世界多种经典奶酪的(de)芝士片等。

从整体(tǐ)市场来看(kàn)，乳品市场仍有较大成(chéng)长空间(jiān)。根据今年(nián)1月(yuè)国新办举(jǔ)行的2023年农业农村经济(jì)运(yùn)行情况新闻发布会上的数(shù)据，目前我国人均奶类牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿年消(xiāo)费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一。

中国奶业协会发布的《中国乳制品(pǐn)消费扩容(róng)提质指导意见》显示，到2025年和2030年，我国人均乳制品(pǐn)消费量(liàng)将分别(bié)突破45公斤和50公斤，这一(yī)数字在2023年为42.4公(gōng)斤。

宋亮表示，在有9亿人口的三四线市场，人均乳制品消费量还有进一(yī)步提升的空间；从产业发(fā)展角(jiǎo)度看，在过去的30年里，中(zhōng)国(guó)乳企通过粗放式的发展，解决了基础营养的(de)消费数量和安全问题，同时在逐(zhú)步解决品质问题，未来，乳企还(hái)能以(yǐ)中国(guó)人的营养结构偏好为基础，大力推进专业功能营(yíng)养产业的发展。

（应受访者要求，文中王(wáng)茜为化名）

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