首批10只中证A500ETF今起 发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将

专题：首批中证A500ETF发行大战一(yī)触即发，十家(jiā)基金同(tóng)场竞赛

　　今日，首批十只(zhǐ)中证A500ETF集(jí)体发行。9月5日上报、9月6日(rì)获批、9月(yuè)10日发行，“闪电”速度(dù)受到市场强(qiáng)烈关注。十只(zhǐ)产品包括嘉实中证A500ETF、富(fù)国(guó)中证A500ETF、招商中证A500ETF、南(nán)方中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、国泰(tài)中证 A500ETF、银华中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中证(zhèng)A500ETF。

　　相(xiāng)较于中证500指数，中证A500指数在样(yàng)本空间上实现了重大突破。它不再局(jú)限于沪深300指数之外的500只股票，而是将目光投向了全市场市值排名前500名(míng)的股票(piào)。这一变化不仅(jǐn)扩大了样本范围，更使得中(zhōng)证A500指数能够反映各行业最(zuì)具代(dài)表性上市公司证券的整体表现。同(tóng)时，该指数还优先选取三级行业龙头公司，特别(bié)是信息技术、生物医药等新(xīn)兴行业龙头公司，这一(yī)举措
不(bù)仅(jǐn)有助于引导资金流入新质生(shēng)产力相关领域，还提升了指数的长
期增长潜力和投资(zī)价值。

　　那么，十只中证A500ETF今日齐发，如(rú)何优中选优(yōu)？通过(guò)对比各个产(chǎn)品的分(fēn)红机(jī)制、结算模(mó)式、基金(jīn)经理及基金管理
人等，发
现各个产品在持有体验上(shàng)或有些许区别(bié)。

　　首(shǒu)先，从分红机制来看，在首批10只中证A500ETF里，有(yǒu)9只设置了定(dìng)期分红(hóng)机制，1只未设置定期分红机制。其中，有4只设置(zhì)了“季度(dù)强制分红”，分别为嘉(jiā)实中证A500ETF、泰(tài)康(kāng)中证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中(zhōng)证A500ETF。其中，嘉(jiā)实、泰康、摩根的分红触发条件皆为当(dāng)超额收(shōu)益率(lǜ)大于0时进行分配(pèi)，收益分配比例不低(dī)于超额收益率(lǜ)的(de)60%；对比之下(xià)，招商收益分(fēn)配比例则“更慷慨”，即在超额收益(yì)率大于0.01%时进行分配，收益分配比例不低于超额收益率的80%。

　　此外，有5只设置了“非强制分(fēn)红”，分别为(wèi)华泰柏瑞中证A500ETF、富国中证A500ETF、国泰中(zhōng)证A500ETF、景顺长(zhǎng)城中证A500ETF、银华中证A500ETF。值得一提的是，唯一一只未设置定期(qī)分红机制的南方(fāng)中证A500ETF的基(jī)金公告称，当基金累计报酬率(lǜ)超过标的指数(shù)同期累计报(bào)酬率达到1%以上时，可进(jìn)行收益(yì)分配(pèi)。

　　从(cóng)分(fēn)红评估周期来看，华泰柏(bǎi)瑞、摩根资产管理、富国基金、招商(shāng)基金、泰(tài)康基金和嘉实基金 均表示首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将将按照季度(dù)评估，对超(chāo)额收益进行分红。而国泰基金、景顺长城基金以及银华(huá)基金则更(gèng)“卷”，直(zhí)接快(kuài)进到月度评估，评估(gū)周期大(dà)大缩(suō)短。

　　总结来(lái)说，市场(chǎng)磨(mó)底震(zhèn)荡的(de)投资背景 下，ETF是否设置分红机制，关系到投资者的持(chí)基体验感(gǎn)。对 比非强制(zhì)分红的 6只产(chǎn)品，强制分红的4只产品分红策略更加公开和透明，也(yě)为投资者提供了较为明确的收益预期，在一定程度(dù)上有助于(yú)满足投资者(zhě)的现金流需求，提升投资者体验(yàn)。

　　数(shù)据 来源：基金合同公告

　　其次，从(cóng)结算模式来看，在10只中证A500ETF中，有9只采用了券结模式，分别为(wèi)国泰中(zhōng)证A500ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华中证(zhèng)A500ETF、景顺长城中证A500ETF、南方中证A500ETF、嘉实中证A500ETF。仅有1只采用银行结(jié)算，为泰康中证A500ETF。

　　值得一提的是，在券(quàn)结方中，中泰证(zhèng)券包揽了(le)摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华中证A500ETF这(zhè)4只产品；而华泰证券则拿下国泰中证(zhèng)A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF这2只产品。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，基金公司选择
ETF券结更多是产品首发时期，会(huì)对券商首(shǒu)发期的销售规模有一定的诉求。而券结ETF往往与单一券商实现深度绑定，当面临市场(chǎng)调整、产品销售困(kùn)难时，券结券(quàn)商的产品(pǐn)销售压(yā)力会非常大，产(chǎn)品
存在难以成立的风(fēng)险。且ETF券结对券商系统要求较高，需(xū)向供应商采(cǎi)购(gòu)相关的交易(yì)模(mó)块，支付相关成本，如果(guǒ)券结标的ETF产品为单市场品种，那么补券带来的预期交易量也会很少，为券商带来的(de)资源有(yǒu)限。若券结ETF的规模始终无法提(tí)升，可能面临(lín)成本无(wú)法覆(fù)盖的难点，同(tóng)时ETF的申(shēn)赎规(guī)则、交易环节比(bǐ)股票和普通基(jī)金更复杂，需要持(chí)续(xù)的系(xì)统维护，规避发生交(jiāo)易风(fēng)险。

　　相比较而言，券商(shāng)结算模(mó)式下公募基(jī)金的场内证券交易由券商对
其(qí)交易账户(hù)资券足额、异常交易 等(děng)事项进行(xíng)监(jiān)控和管(guǎn)理，基本上不会存在账户透支风险；而托管(guǎn)人/银行结算模式下的估值效率更快，在交易结算(suàn)速度和资金的使用安全性方(fāng)面(miàn)可能更加高效和可靠。两种场内证券交易结算(suàn)模式各有优劣。

　　最后，从基(jī)金经理及基金管(guǎn)理人规模来看，各家也是 派出了(le)不少老将。从基(jī)金经理从业年限来看，嘉实中证(zhèng)A500ETF基金经(jīng)理刘珈吟从业15年，张超梁从业10年。银华中证A500ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)马君从业15年(nián)，谭跃峰从业12年。景顺长城中证A500ETF基金经理张晓南从业14年，龚丽丽从业13年。最久的是泰康中证A500ETF基金经理魏军，从业已16年。相较之下，摩根 中证A500ETF基金经理韩秀一从业年(nián)限较短，为5年；南方中证A500ETF基金经理朱恒红则为7年。

　　数据来源：天天基(jī)金

　　从基金公司管理(lǐ)规模来看，目前ETF基金规(guī)模(mó)靠前的公司有华泰柏瑞(ruì)、南方、嘉(jiā)实、国泰。其中，华泰柏瑞基金(jīn)ETF总规模2806.42亿元。南方基金ETF规模1477.70亿元；嘉实基(jī)金ETF规模1448.18亿元，国泰基金ETF规模1105.96 亿元(yuán)，银华基金(jīn)ETF资产1024.17亿元，富国(guó)基金ETF规模767.19亿(yì)元。摩根资产管理作为唯一外资基金管理(lǐ)人参(cān)与(首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将yǔ)中(zhōng)证A500 ETF首批发行。

　　数据来源(yuán)：Wind

　　从(cóng)上述几(jǐ)大(dà)方面来看，首批中证A500ETF在投资体验、分红回报上为投资者提供较为丰富的投资选择。在认(rèn)购方式上(shàng)，招(zhāo)商基金、摩根资产(chǎn)管理、泰康基金更(gèng)为灵活，可以采用网上现金、网下现金及网下(xià)股票三种方式，其(qí)余七只产品则采用网上(shàng)现金(jīn)和网下现金两种(zhǒng)认购方式。在募集时间上，富国基(jī)金、嘉实基金、招商基金、华泰柏(bǎi)瑞基金旗下产品将于9月20日结束募集(jí)，而摩根资产管理(lǐ)、泰康(kāng)基金将于(yú)9月23日结束募(mù)集，剩余(yú)四只产品将于9月24日结束募集。

责任编辑(jí)：公司观察(chá)

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