赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅(jǐn)A股基金经理开始(shǐ)超配港股，QDII基(jī)金亦将更多(duō)仓(cāng)位从(cóng)美股移回港股。

在公募强(qiáng)劲加仓、政(zhèng)策利好和超跌反弹的多重助推(tuī)下，香港恒生指数创下四个月(yuè)以(yǐ)来的新高，超1000只基金抱团的腾讯三日大涨13%，而这(zhè)超1000只产品(pǐn)中(zhōng)约(yuē)有半(bàn)数为(wèi)A股(gǔ)主题(tí)基金(jīn)产品。

此外，最新的公募一(yī)季报(bào)还显示，越来越多的(de)QDII基(jī)金开始(shǐ)将美股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减配(pèi)港股增(zēng)仓美(měi)股的操作完全相(xiāng)反。

港股做(zuò)多效应向基(jī)金二线股扩散

4月24日，恒生指(zhǐ)数(shù)再次(cì)跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月以来的新高，本周也(yě)成为公募基金做(zuò)多港股市场最为显著的一次，恒生指数自周一开始连续三个交易日强劲(jìn)拉升，公募基金在今年一季度(dù)期间集中加仓的腾(téng)讯控股三日(rì)大涨13.3%。

值得(dé)一提(tí)的是(shì)，周三的港股市场正凸显出做多效应，以腾讯为代表的一线(xiàn)基金重仓(cāng)股向二线甚至三线(xiàn)基金重仓(cāng)股扩散，301只基金重(zhòng)仓的快手再度拉升8.1%，本周三(sān)日涨(zhǎng)幅(fú)已为基金(jīn)经理贡献20%的收益(yì)，40只基(jī)金(jīn)持仓的哔哩哔哩周(zhōu)三收盘亦升8.8%，而在去年底被基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅减仓(cāng)的商汤，在刚刚创下新(xīn)低后被基金经理重新(xīn)覆盖，这使商汤在周(zhōu)三(sān)单日飙升31%。

“我们注意到港股市场已存在许多扣(kòu)除现金等价物后，市值不足20亿甚至10亿港元的好公司，在经历严(yán)重(zhòng)的(de)非理性杀跌后，此类公(gōng)司的基本(běn)面变得(dé)更好(hǎo)，而股价不仅滞后且呈(chéng)现反向杀跌(diē)，这意味着此类公司基于中(zhōng)长期的布局机会已经出现。”深圳地区(qū)的(de)一位基金经理认为，港股的调(diào)整较A股(gǔ)提前一年半左右，而当中国经济复苏呈(chéng)现出加速态势，港股优质资产的复苏也将更快呈现出弹性。

公募(mù)在香港市场最爱抱团的腾讯控(kòng)股的表(biǎo)现，被认为是互联网赛道复苏和港股活跃度(dù)拐点的核心指标，当越来(lái)越多的公募基金从此前减配(pèi)腾讯等港(gǎng)股(gǔ)，变成(chéng)积极加仓腾讯等(děng)港(gǎng)股公司，也意味着港(gǎng)股(gǔ)从投资安全(quán)、潜在收益空间(jiān)的角度，正(zhèng)变得越来越具有吸引力。

根据刚披露完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月末已有高(gāo)达(dá)1041只基金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只基金中有超过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明星基金经理李耀柱管理的(de)广发科技动(dòng)力基金为例，截至今(jīn)年一季度末(mò)，该(gāi)产品十大(dà)重仓股中七(qī)只为A股公司，三(sān)只(zhǐ)为港股股票，三只港股中腾讯为第一(yī)大基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)，另一只港股则被列为(wèi)第二大股票，这显示出A股(gǔ)基金产品已开始将港(gǎng)股股票，作为其业(yè)绩进攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金此前以美(měi)股、欧(ōu)股市场作为核心卖点吸引投(tóu)资者(zhě)，而今港股QDII基金开启赚钱(qián)效应甚至挤入全(quán)部QDII业绩十强之列(liè)，也使得此类产品开始一扫阴霾。

券(quàn)商中国(guó)记(jì)者注意到，截至(zhì)目前，今年以来QDII基金业绩(jì)收益最高为14.10%，而港(gǎng)股QDII基金的最(zuì)佳收益(yì)追平这一收益已近在(zài)眼前，大成基金旗下的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排名(míng)今年来(lái)全部QDII业绩(jì)第三。此外，重仓港(gǎng)股的(de)摩根中国世(shì)纪QDII年(nián)内收益(yì)为11%，也位列QDII十强。

顶流基金经理张坤管(guǎn)理的港股基(jī)金QDII，也重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴巴等(děng)股票强劲(jìn)上涨的支撑下，一举促使产(chǎn)品业绩年(nián)内收红，今年(nián)该产品已取得(dé)超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互(hù)联网赛道QDII，此前甚(shèn)至导致买QDII的A股上市业绩暴亏，而今各(gè)种互联网赛(sài)道QDII基金产品均(jūn)出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互联网、富国中国中(zhōng)小盘QDII、华安大中华升级(jí)QDII等均出(chū)现净值的(de)强(qiáng)劲(jìn)拉升(shēng)，在很大(dà)程度(dù)上是因为(wèi)基(jī)金经理开始(shǐ)将美股仓位移至港股。

与去年同期QDII基金(jīn)经理减仓港股，将仓位分配给美股市(shì)场甚至港股仓位几乎全(quán)部减掉所不同，越来越(yuè)多(duō)的QDII在(zài)今年一季(jì)度开始将美股仓位分配(pèi)给港股。以嘉实全球互联网基金QDII为例(lì)，最新一季度报告显示基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位已跃升到34%。业内人士判断，考虑到港股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位向港股移动。

港(gǎng)股“诚意”满满

A股基金(jīn)经理、美股QDII均开始(shǐ)抢筹港股，其中的市(shì)场(chǎng)逻辑是什么？

“站在一季度展望(wàng)全年已(yǐ)经感觉到今年可能是香港市场系统性风(fēng)险得到较好释(shì)放的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走(zǒu)稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的(de)真正重(zhòng)新走(zǒu)向稳健增(zēng)长(zhǎng)还需要一些时间，但国内经济的大(dà)环境(jìng)在逐步改善(shàn)。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股(gǔ)。在大环境比较稳定的基础下，市场活跃度增加。如果(guǒ)挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值(zhí)股和成长性个(gè)股，有望给组合带来比较好的(de)收益。

国投瑞银价值(zhí)发现基金经理刘扬认为，经济环境的(de)确面临(lín)一定挑战，但经济(jì)韧性仍在(zài)，中(zhōng)国仍然拥有一(yī)大批优质的企业正在持续对科技(jì)和研发等领(lǐng)域进行投资，不断获取市场份额，并(bìng)在国际(jì)市场上同全球(qiú)知名企业形成竞争，这给基(jī)金自下而上(shàng)择股策略带(dài)来更多潜在机会，港股市场应继续(xù)关注具有竞争(zhēng)优势的高质量公司，通过平衡成长性和估(gū)值之间的关系来(lái)把握整体市场的机会。

南方香港优选基金经理熊潇雅认为，前期大跌进一步(bù)凸显了港股的价值，资金开始布局基本面稳(wěn)健，且分红回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据比如(rú)白酒、旅(lǚ)游酒店、零售、餐饮等表现超出此前偏弱的预期，市(shì)场透过(guò)消费认为经济基本面正在逐步企稳，目前对港股充满信心。基金(jīn)在维持行业均衡配置的前(qián)提(tí)下，整体仓位维持平稳，主要通过自下(xià)而上的选股获取(qǔ)超额收益，在行业中精选盈(yíng)利改善、估值(zhí)水平合理的(de)行业龙头(tóu)公司。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍

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