远洋境外债重组博弈

　　来(lái)源：中国经营报

　　本报记者吴(wú)静卢志坤北京报道

　　远洋集团（3377.HK）与境外债务持有人之间(jiān)的博弈仍在进行中。

　　近日，远洋集团接连发布公告称(chēng)，此前(qián)于7月(yuè)18日(rì)公布的境外债务重组方案(àn)，已获得债权(quán)人小组中的A组超75%债务持有人加入(rù)。

　　《中国经营报》记者(zhě)了解到，面对当前销售端下滑(huá)态势，房地产市场依然存在较大挑战，在此情况下，远洋集团今年以来(lái)持续(xù)推(tuī)动化解债务风险，并提(tí)升(shēng)物业开(kāi)发项目的交付(fù)回款(kuǎn)。

　　A组超75%债务持有人(rén)加入

　　9月10日(rì)，远洋集团发布境(jìng)外债务重组的进展，截至公告(gào)日(rì)，A组超75%债务(wù)持有人已加入重组支(zhī)持(chí)协(xié)议。

　　据了解，今(jīn)年7月(yuè)18日(rì)，远洋集团曾发布公告称，已正式获得境外(wài)银团协调委员(yuán)会成员对境(jìng)外债务重组方案主(zhǔ)要条款的同意。

　　此(cǐ)协调委员(yuán)会指现有银团贷款人的协(xié)调委员会(huì)，成员所持(chí)债务(wù)占境外(wài)银(yín)团贷款及同质双边(biān)贷款本金总额的约50%。

　　根据公告，远洋集团给出(chū)的境外债(zhài)务(wù)重组(zǔ)方案范围涵盖现有银团贷款、现有双边贷款及(jí)现有票据，未偿(cháng)还本金总额约为56.36亿美元。

　　其中，银(yín)团贷款(kuǎn)和双边贷款本金金额为130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按(àn)照7月18日(rì)公告中1.00美元按(àn)7.82港(gǎng)元的固定汇率折算(suàn)，该部分本金约为19.18亿美元。上述协调委员会成(chéng)员所(suǒ)占本金约9.59亿(yì)美元(yuán)。

　　据了解，重(zhòng)组方案将为债权人提供两类债务工具：一(yī)是(shì)新(xīn)债务，二是强制可转换债券或新的(de)永续债。其中，远洋集团(tuán)将面向债权人发行22亿(yì)美(měi)元新债，主(zhǔ)要包括新贷款和新票据。新债务(wù)将在重组文件(jiàn)生效的第(dì)三年起逐步(bù)偿还，将按年利率3%每半年支付一次现金利息。

　　远洋集团为新债务(wù)提供了全面增信，包括以持有的远洋服务股份作抵(dǐ)押，以及多项境外资产的抵质押或(huò)其他形式的增(zēng)信、拟新增多家境外主体担保(bǎo)、远洋境外债重组博弈提供多个境内资产的收(shōu)益(yì)权增(zēng)信、多笔大(dà)额应收(shōu)款和(hé)股权长投的收益权增信。

　　此外，对于剩余债(zhài)务(wù)金额，债权人可置换为两年期无息强制可转债，或(huò)选(xuǎn)择新永续债作为替代项。对于新永续证(zhèng)券，应计分派最初为每年(nián)1%，每半年支付，分派率每36个月按每年1%递增，最(zuì)高分派(pài)率为每年5%。

　　远洋集团强调，重组方案的设计旨在(zài)最大(dà)化债权人的回收率(lǜ)，并基于专业第三方(fāng)清算分析师的模拟清算分析结果进行对(duì)价分配。在7月18日的公告中，其表示(shì)已有债权人签署重组支持协议(yì)。

　　据了解，由于涉及的美元债券受英国法律管辖，远洋(yáng)集(jí)团选择(zé)采用“英国重组计(jì)划”推进重组。根据该计划，若重(zhòng)组方案被认为公平且能(néng)提供更优的回收率，只需(xū)获得一(yī)个(gè)组(zǔ)别(bié)75%金额的债权(quán)人同意(yì)，法院即可裁定方案通过(guò)。

　　不过，该重组方案也受到部分(fēn)境外债权(quán)人的(de)质疑和反对，8月29日，远洋集团在港股市场出现异动，盘中跌幅(fú)接近7%。据了解，这或与境外债权人的(de)行动有关，根据(jù)中国(guó)香港媒体报道，这些债权人希望对远洋集团的重组方案进(jìn)行修(xiū)改，以更好地保护他们(men)的权益。如果远洋集团不接受这(zhè)些修改建议，则他们可能会(huì)采取(qǔ)法律手段，要求法院对远洋集团进(jìn)行清盘。

　　而在此之前(qián)，今年(nián)6月27日，远(yuǎn)洋(yáng)集团就曾收(shōu)到美国纽约梅隆(lóng)银行伦敦分行向香港高等法院提出的清盘呈请。缘由为远洋(yáng)集团全资附属(shǔ)公(gōng)司远洋地产宝财IV有限公司曾发行过一笔4亿美元、利率3.25%、2026年到期的票据，未能(néng)在规定(dìng)期限内(nèi)偿还(hái)本息。而作为母公司(sī)，远洋集团曾为其提供(gōng)担保。

　　9月11日，香港(gǎng)高等(děng)法(fǎ)院就针对远洋集团提起的清盘呈(chéng)请进行法庭(tíng)聆讯(xùn)。此(cǐ)外，有(yǒu)新的投资人指示信托人递交清盘(pán)呈请，法律专家亦指出其他债权人有权加入现(xiàn)有清(qīng)盘呈请。根据远洋集团9月11日发布(bù)的公告，香港高等法院(yuàn)将呈(chéng)请(qǐng)聆讯(xùn)延期至9月23日。

　　远洋集团表示，为促进更多债权人参与(yǔ)，集团决定将基本同意费用的(de)截止时(shí)间从原定的9月10日下午5时延至9月24日(rì)下午5时，为尚未决定的债务(wù)工具持有人留出额外审查及加入时间。

　　目前，远洋集团未公布B、C、D组(zǔ)加入重组支持协(xié)议的比(bǐ)例，记(jì)者就其他(tā)境外(wài)债(zhài)务持有人目前对于重(zhòng)组计划的支持情况联系远洋集团方面(miàn)，对方表示暂以公告(gào)为准。

　　仍以化(huà)债(zhài)工作为(wèi)重

　　根据8月28日(rì)发布的中期业绩报告，上半(bàn)年(nián)，远洋集团协议销售(shòu)总(zǒng)额为183.3亿元，同比下降49%；营业额为133.13亿元，较去年同(tóng远洋境外债重组博弈)期下降36%。截至报告(gào)期末，公司拥有人应占亏损(sǔn)为(wèi)53.82亿元，亏损同比减少71%；每股基本及摊薄亏损(sǔn)为0.707元。

　　远(yuǎn)洋集(jí)团(tuán)表示(shì)，上半年录得亏损减少主要(yào)是由于对物(wù)业项目计提的减值拨备减少；及分占合营企业(yè)和(hé)联营公司的亏损(sǔn)减少。

　　分业务来看，物(wù)业开发业务营业(yè)额约占远洋集团总营业额的77%。今年上半年，该项业务实现103亿元(yu远洋境外债重组博弈án)营收(shōu)，同比减少(shǎo)41%。

　　上半(bàn)年，远洋集(jí)团及其合营企业和联营公司的协议(yì)销(xiāo)售总额(é)为183.30亿元，较2023年同期下降约49%；销(xiāo)售楼面(miàn)面积下降约45%至151.41万平方米。

　　远洋集(jí)团管理层解释称，平均销售价格(gé)下(xià)降(jiàng)主要(yào)是因为上半年(nián)国(guó)内房地产市场复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，整体销售价格下行。此(cǐ)外，集团售价较高的一线(xiàn)城市项目新(xīn)盘开售较少。

　　土(tǔ)储方(fāng)面，截至2024年6月30日，远洋集团土地储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来自北京(jīng)区域(yù)、环(huán)渤海区域的土地储备占总土地储备的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储备仍相对集中。

　　据中报披(pī)露，截至6月底，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借(jiè)贷(dài)比率(lǜ)约650%，而上年(nián)末为438%。其(qí)中，一年内到期的贷款占(zhàn)比达61%至587.13亿元；一(yī)至两年到期的贷(dài)款为120.64亿元，占(zhàn)比12%。

　　公司对此表示，净借贷比率上升主要是由(yóu)于今年上半年国(guó)内房地产市场仍(réng)然处于深度调整中，受整体销售回款减少、资产出(chū)售困难、行业融资(zī)环境严峻等极端因素叠加(jiā)的影响，导致整体行业利润被侵蚀，资金回笼速度仍然较慢，使净借贷比率上升。

　　至报告期末，包括现金及现金等价物，以及受(shòu)限制(zhì)银行存款等，远洋集团现金资源(yuán)总额共(gòng)计47.09亿元，流动比率为(wèi)1.02倍。

　　据了(le)解，今年以来，远洋集团仍(réng)在持续开(kāi)展(zhǎn)流(liú)动性风险化解(jiě)工(gōng)作。6月7日，远洋集团曾(céng)发布公告称，拟将(jiāng)所持的北京颐(yí)堤港二期项目全部股权(quán)出售予大股(gǔ)东中(zhōng)国人寿(shòu)（601628.SH、02628.HK）以及合作方太古(gǔ)地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋集团预计短期内房地产市(shì)场(chǎng)情(qíng)势依然存在较大(dà)挑战，行业风险持续出清。公司会(huì)继(jì)续化解债务风险，并提升物业开发项(xiàng)目的交付回款，改善(shàn)净借贷比率(lǜ)。

责任编(biān)辑：李桐

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