美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根(gēn)据一项对经济学(xué)家的调查，美联储很可能(néng)在下周以及接下来的两(liǎng)次会议上(shàng)，每次将利(lì)率下调25个基点。尽管市(shì)场普遍预期美(měi)联储将在9月17日至18日的会议上降息，但大多数受访的46位经济学家认为，决策者将采取(qǔ)更为渐进的降息策略，而不是像交易(yì)员预期的那样，在美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目年底前降(jiàng)息整(zhěng)整一个百分点。

最新的(de)经济调查(chá)数据显示，只有少数经济学(xué)家预计美联储在11月或12月的(de)会议上会进一步降息50个基点。然而，受访者普遍(biàn)认为，与6月份的预测相(xiāng)比，未来几(jǐ)年美联储将(jiāng)采取更为(wèi)激进的降息路径。根据经济学家预期，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布的(de)利率点阵图的中值预测或将显(xiǎn)示(shì)，到明年年底，利率(lǜ)可(kě)能在3.5%至3.75%之间，到2026年底可能在2.75%至3%之间。

BMO资本市场的首席美国经济学家斯科(kē)特·安德森表示(shì)，他预计美联储将降息，并可能在即将召开(kāi)的(de)会议上暗示一系列进(jìn)一步(bù)的降(jiàng)息措施(shī)，以(yǐ)减少(shǎo)货币政策的紧缩效应。

整体来看，最新的非农数(shù)据以(yǐ)及CPI与(yǔ)PPI数据未能(néng)解决市场关于美(měi)联储9月降(jiàng)息幅(fú)度的巨大争论，包括非农在内的一系列经济数据(jù)公布之后，坚(jiān)持降息25个基点的常态化步伐的阵营与坚持降息50个基点提振美国经济(jì)的阵营都有所扩大(dà)，综合利率期货与债券市场(chǎng)定价来(lái)看，同意9月降息25个(gè)基(jī)点的(de)交易员势力更(gèng)加庞(páng)大。这(zhè)些最新经济数据暗示的综合信息意(yì)味着，美联储9月份究(jiū)竟选(xuǎ美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目n)择降息多少的悬念，恐怕得(dé)等到最后一刻才能揭晓——即美东(dōng)时间9月17日至18日的美(měi)联储FOMC货币政策会议。

失业(yè)率上升，劳动力市场担忧加剧

随着对招聘放缓和失业率上升的担忧加剧，降息的步伐也在加快。这增强了现在开始政策正常(cháng)化的理由，因为通胀尚未完全降至美(měi)联储2%的目标。经济学(xué)家(jiā)们普遍预计，美(měi)联储(chǔ)政策制定者们对今年失业率的(de)预测中值将从6月份的(de)4%上升至4.3%，且80%的经济学家认为失业风险(xiǎn)主(zhǔ)要偏向上行。

尽管对劳动力市场的(de)担忧加剧，但(dàn)超过四(sì)分之三的受访者表示，未来12个月美国经济可能仍(réng)将继续增长(zhǎng)。经济学家预计(jì)，美联储官员的最新季度预测将保持经济增长预期不变，但通胀和核心通胀预期可能会略有下降。受访者对通胀风险(xiǎn)的看法不一，有的认为风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，有的则(zé)认为偏向下行。

美联储主席杰罗姆(mǔ)·鲍威(wēi)尔最近在(zài)怀俄(é)明州杰克逊霍尔的会议上暗示，他和他的同事可(kě)能会在9月(yuè)份的会议上降(jiàng)息。他强(qiáng)调，劳动力市场(chǎng)的(de)进一步疲(pí)软是“不受(shòu)欢(huān)迎的(de)”。

然而，一(yī)些政策制(zhì)定者担心，一旦开始(shǐ)降(jiàng)息，通胀(zhàng)可能会(huì)重新燃起，因此(cǐ)主(zhǔ)张以更渐进的步伐实现政策正常化。在近年来，房地产市(shì)场的通胀一直是推高整体价格水平的关(guān)键(jiàn)因素(sù)，尽管目(mù)前尚未出现显著的降温迹象(xiàng)。这引发了一些人(rén)的(de)担忧，他们(men)认为降低利(lì)率可能会进一步刺激经济活动(dòng)，甚至(zhì)可能导致价格水平的进一步上升(shēng)。

美联储降息步伐引热议：渐进还是激进?

在货币政策的制定中，"渐进"一词(cí)被一些决策者用来描述他们对(duì)降息步伐的预期，但这(zhè)一概念在不(bù)同人心中(zhōng)有着不同的解读。在最近的一(yī)项调查中(zhōng)，超过一半(bàn)的经济学家认为，渐进的降息意味着每次政策会(huì)议都会下调利(lì)率25个基点，而27%的受访者则认为降息会在每次(cì)会议中持续进行。根据这些经济学家的中值预测，央行在当前降息周期中可能会将利率(lǜ)降至3%。

尽管大多数经济学(xué)家预(yù)计下周的政策(cè)决定将会是一致的(de)，但仍(réng)有16%的人预测可能会有支持更大幅度降息的异议(yì)声(shēng)音。在(zài)杰罗姆·鲍威尔担任美联(lián)储(chǔ)主席期(qī)间，异议是罕见的(de)，而如果地区(qū)联储银行(xíng)行长提出异议，这将是自2022年美联储开始快速加息以抑制需求以来的首次(cì)。更为罕见的是(shì)，如果美联储理事或者(zhě)主席反对降息，这将是自2005年以来(lái)的首次。

对于美联储将如何传达其下(xià)周的(de)政策行动，经济(jì)学(xué)家们的看法并(bìng)不统(tǒng)一。虽然大多(duō)数人(rén)预计美联储将在(zài)会后声明(míng)中采取更加温和的立场，更多地关注就业问题，但对于决策者将如何就未来行动(dòng)发出信号，意见分歧。

大约44%的受访者预计，美联储官员将调整声明，以承认未(wèi)来可能进行的政策调整;31%的人(rén)认为，他们将明确表示继续降息的(de)意(yì)图，并可能提供关(guān)于降息步伐的(de)指引(yǐn)。而有五分之一的经济学家认为，美联(lián)储不会改变(biàn)其对(duì)未来政策调整的指引。

PNC金融美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目an id="quote_PNC">服务集团的首席经济学家格斯·福彻表(biǎo)示：“预计声明将确认就业增长放(fàng)缓和(hé)失(shī)业率上(shàng)升的情(qíng)况，但(dàn)同时(shí)指出劳(láo)动力市场总体上仍处(chù)于充分就业状态。”他(tā)补充称：“声明还将强(qiáng)调，美联储不希望看到劳动力市场(chǎng)进一步疲软。”

责任编辑(jí)：郭明煜

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