杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的 好时机

　　本周(zhōu)，市杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的好时机场经历了一段震荡
调整，未能
延续上(shàng)周(zhōu)五的强劲上涨势头。这一现象反映(yìng)出投资者信心已然不足且尚未完(wán)全恢复。市
场动态受到(dào)多重(zhòng)因素的影响
，特别是即将(jiāng)于
9月18日公布的美联储议息(xī)会议决议。

　　美(měi)国8月份的经(jīng)济数据普遍低于预期(qī)，尤其是ISM和PMI指数，这可能导致美联储在9月18日的议息会议上采取超出预期的加息(xī)措施。市场(chǎng)普遍 预期至少会降息25个基点，甚至可能达到50个基点。一旦美联储(chǔ)开启降息周期，预计将导致美元指数(shù)回落，非美货币相应升值(zhí)。本(běn)周，人民币汇率显著回(huí)升，从(cóng)7.30左右升至7.10左右，这对外
资流入本地市场(chǎng)和人民币资产的升值具有积极影响，可(kě)能成为资本市场(chǎng)的一个重要(yào)转折(zhé)点。

　　尽管如(rú)此，本周市场整(zhěng)体成交量依然低迷(mí)，显示出市场信心不足。为了彻底扭转市场的颓势，需要(yào)强
有力的政策支(zhī)持。我多(duō)次呼吁相关部门抓住美联储降息的时间窗口，采取果断(duàn)措施，引(yǐn)导市场走向复苏。资本市场(chǎng)的走强不仅能解决诸多问题，还能打破经济增长(zhǎng)的(de)困境，促进消费和(hé)投资，支(zhī)持科(kē)技创新企业的发展。

　　此外，多家券(quàn)商近期(qī)宣布合并计划(huà)或表现出合并(bìng)意愿，以期(qī)通过兼并(bìng)重(zhòng)组提升行业集(jí)中度和竞争力。在当前(qián)市场低迷的背景下，推(tuī)动行业内(nèi)的兼并重组有助于提升券商的竞争力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，为下一轮市场行情的到来做好准备(bèi)。

　　市场热点方面，本周表现(xiàn)较为分散，缺乏持续(xù)热点。前期活跃的AI和(hé)科技板(bǎn)块受(shòu)到美国科技股大(dà)跌的影响，出现了一定杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的好时机回落(luò)。消费板块则显示出一定的反(fǎn)弹(dàn)迹象。市场风格似乎正在切换，前期强势的低估值(zhí)高(gāo)股(gǔ)息板块在获(huò)利回(huí)吐压(yā)力下出现调整，而前期跌幅较(jiào)大的传统白马股(gǔ)则(zé)有(yǒu)反弹迹象(xiàng)。

　　上周(zhōu)五，房地产板块因市场传言出现集体大涨，但本(běn)周消息未(wèi)获证
实，板块再次回落。从基本面(miàn)来看，尽管央(yāng)行出台了多项措施支
持房地产市(shì)场，但由于房价(jià)上(shàng)涨预
期的改变和投资者财富缩水，房地产市场依(yī)然低(dī)迷，成交(jiāo)量(liàng)下降，多地房价下跌。因此，房地产板块的投资机会尚不(bù)明朗。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块本周表现活跃，许多细分行业的优质股票出(chū)现(xiàn)大幅反
弹。发展清洁能源(yuán)是(shì)国家既定(dìng)政策，新能源替代传统(tǒng)能源是(shì)大(dà)势
所趋。经过三年的调整，新能(néng)源龙头股和清洁能源相关主(zhǔ)题基金(jīn)等都出现了较为充分的调整，具备(bèi)一(yī)定的反转机会。

　　债券市场(chǎng)在过去几年表现强劲，但随着经济复苏预(yù)期的增强，债券价(jià)格可能会出现波(bō)动。央行降息空间有限，但如果美联储在(zài)18号降(jiàng)息，可能会为央行进一步降息打开空间，从而推动经济复苏，吸引资(zī)金从低利(lì)率存款转向权益市场。

　　尽管(guǎn)市场目前走势震荡，但如(rú)果有增量资金入场，可能会改变(biàn)市场表现。在美联储降息的时(shí)间窗口期(qī)间，我(wǒ)们呼(hū)吁国家队加
大入市力
度，通过真金白(bái)银来(lái)扭转市场(chǎng)颓势
，吸引场外资金加速入场，股债之间的跷(qiāo)跷板效应也可(kě)能出(chū)现变化。

　　（作者系前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席经济学家、基金(jīn)经理）

责任编辑：王若云(yún)

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