近日，基金一季报(bào)渐次披露，券(quàn)商资管一季度的成绩单与(yǔ)最新(xīn)观(guān)点(diǎn)也
随之(zhī)浮出水面。

一季度市场波动较大、三大指数表现分(fēn)化(huà)，上证指数涨2.23%，深证成(chéng)指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看(kàn)，不少券商资管的公募基金产品净值取得正(zhèng)收益，相较去年四季度有所“回(huí)血”。

由东方红资产管理的王焯、张锋共同管理的东方红启恒三(sān)年持有混合A，在(zài)今年一(yī)季度(dù)净值增长了10.08%，该基金截至一(yī)季度末最新规模为(wèi)105.97亿元（A、C份额合并计算）。由中泰资管姜诚、王桃共同(tóng)管理的中泰红利优(券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市yōu)选一年持有净值(zhí)增长(zhǎng)了(le)10.14%，该(gāi)基金截至一季度末最新(xīn)规模为6.01亿元。由蔡志鹏管理的东方红(hóng)创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

管理规模方面(miàn)，东方红资产管理在权(quán)益规模(mó)上(shàng)遥遥领(lǐng)先。Wind数据显示，券商资管权益(yì)类基金经(jīng)理中，公募管(guǎn)理规模(mó)排名靠(kào)前的包(bāo)括东方红资产管理(lǐ)的李竞（管理(lǐ)规模134.15亿元）、王延飞（129.43亿元(yuán)）、周云(yún)（109.07亿元）、王焯(chāo)（105.97亿元）、张锋（105.97亿元(yuán)）、苗宇（97.17亿元），以及中泰资管(guǎn)的姜诚（126.28亿元）。

中泰资管姜诚：企业长期(qī)分红能力更重(zhòng)要

中泰资(zī)管权益公募投资部总经 理姜(jiāng)诚管理的代表产品(pǐn)——中泰星元价值优选A，在一季度净值增长了6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个(gè)季度维(wéi)持(chí)90%以上(shàng)的股票仓位(wèi)。

姜诚十大重仓(cāng)股与上一季度变化不(bù)大，制造(zào)业、银行占比较高，十大重(zhòng)仓(cāng)股分别是太阳纸(zhǐ)业、中国建筑、工商(shāng)银行、招商银行、华鲁恒升、建发股份、苏泊尔(ěr)、保利发展、海螺水泥、美的集团。从(cóng)持仓变化来看，姜诚小幅加(jiā)仓华(huá)鲁恒升、保利发展。

姜诚在一季(jì)报中表示：“目前来看(kàn)，很多行业(yè)最差的状态已(yǐ)过，有些正处于最差状态。有竞争优(yōu)势的企业在行业低点仍能获得可观利润，它券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市们(men)是大浪 淘(táo)沙之后的佼(jiǎo)佼者，价格又让人(rén)放心，是我们(men)格外珍视的好标的。”

姜诚还提(tí)到，近几年上市公司分红(hóng)率(lǜ)持续提升，原因一是资本支出需求
下降，二是公司(sī)治理水
平提升。“是(shì)一件好事儿，毕竟分红(hóng)是(shì)股票经济价值的唯一来源。但也不(bù)必把短期分红收(shōu)益率看得过于重要，长期分红能力更重(zhòng)要。”

中信(xìn)证券(quàn)资(zī)管刘琦：市(shì)场信心边际上(shàng)向好

中信证(zhèng)券资管(guǎn)权益投资部负责人、权(quán)益投资经 理刘琦
管理的(de)中信证券红利价值一(yī)年持有A，在一季度净值增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份(fèn)额合并计算）。

从(cóng)持仓来(lái)看，刘琦在一季度保持(chí)高(gāo)仓位运作，中信证(zhèng)券红利价 值一年持有A股票仓(cāng)位高达(dá)90.98%。刘琦在一(yī)季报中(zhōng)表示，“账(zhàng)户在(zài)有色(sè)、石油公用事业等方面维持了超配，在金融、钢(gāng)铁等(děng)行业维持低配”，并且“对(duì)于长期看好的核
心股票继续加大配置力度”。重仓股(gǔ)方(fāng)面，刘琦最新十大重(zhòng)仓股为紫(zǐ)金矿业 、贵(guì)州茅台(tái)、阳光电源、中(zhōng)远海能(néng)、恒瑞医药、牧(mù)原股份、金诚信、中(zhōng)国(guó)海油、银泰黄金、长江电(diàn)力。

刘(liú)琦在一季报中称，目前国内(nèi)经济仍处于弱复苏状态(tài)，进(jìn)入3月份经济动能成为核心关注因素。市(shì)场期待稳增长政(zhèng)策的落地节奏和力度。美债利率下行预期(qī)开始
启动，虽然市场反应力度较大，但仍在过程中。经过(guò)大幅下跌(diē)后，估值低是A股市(shì)场最大的吸引力。市场信(xìn)心总体上依然偏(piān)弱，但边际上(shàng)向好(hǎo)。

“经过前期各种(zhǒng)风险事件的(de)压力测试(shì)，市场的底部基本(běn)上探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企稳；如果稳增(zēng)长政策(cè)持续落地，市(shì)场的持续性有望走得更长。”刘琦称。

东方红资产(chǎn)管理周云：对经(jīng)济和市
场长期(qī)乐(lè)观

近年来关注度(dù)较高的(de)周(zhōu)云管理的东方红新动力A在一季(jì)度净值小幅(fú)下(xià)跌3.97%。周云在一季报解释(shì)称(chēng)，该产品有一部分中(zhōng)小(xiǎo)市(shì)值股票暴露，一季度未(wèi)能取得正收(shōu)益。不(bù)过，从长期业绩来看，周云该产品近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东方红(h券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市óng)新动力A为例，该(gāi)基金股票仓位为77.68%，相比去年四季(jì)度的(de)72.58%有所提升。重仓股方面，周云(yún)一季度新进大秦铁(tiě)路、隧道(dào)股份，大幅加仓博迁新材。

观点方面(miàn)，周云表示(shì)，这轮经济承压与以往(wǎng)有所(suǒ)不同，以往历次 经济复苏都是通过地(dì)产和基建实现了宽货币向宽信(xìn)用的传导。然(rán)而这一轮，在地产下(xià)行和地方化债的影响下，信用周期一(yī)直无法开启，也不可能再走(zǒu)老路。“经济增长的新旧动能转化需要时间去完成，虽然过去几年经济和市场表现(xiàn)可能未达到市场预期，但我(wǒ)对经济和(hé)市场的观点是长期乐观的。”

责编：桂衍民

校对：王(wáng)朝全(quán)‍‍‍‍