赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理(lǐ)开始超配港股，QDII基(jī)金亦将更多仓位从美股移回(huí)港股。

在公募强劲加仓、政策(cè)利好和超跌反弹的多重助推下，香港恒生指数创下四个月(yuè)以来的新高，超1000只基金抱团的腾讯三日大(dà)涨13%，而这超1000只产品中约有半数为(wèi)A股主题基金产品。

此(cǐ)外，最新的公募一季报还显示，越来越多的QDII基金开始将美(měi)股仓位撤回港股，这(zhè)与(yǔ)去年一(yī)季(jì)度QDII减配港股增仓美股的操(cāo)作完全相反(fǎn)。

港股做多效应向基金二线(xiàn)股扩散

4月24日，恒(héng)生指数再次跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约(yuē)17201.27点，创下(xià)四个月以来的新高，本周也成为(wèi)公募基金做多港股市场最为显著的一次，恒生指数(shù)自周一开始连续三个交易日强劲拉升，公募基金在今年一季度期(qī)间集中加仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值得一提的是，周三的港股市场正凸(tū)显出(chū)做多(duō)效应，以腾讯为代表的一线基金重仓股(gǔ)向二(èr)线甚至三(sān)线基金重仓股扩散，301只基(jī)金重仓的快手再度拉升8.1%，本周三日(rì)涨幅已为基金经理贡献20%的收益，40只基金持仓的哔哩哔哩(lī)周三(sān)收盘亦升8.8%，而在去(qù)年底被基金经理大幅减仓的商汤，在刚刚创下新(xīn)低后被基金经(jīng)理重新覆盖(gài)，这使商汤在周三单日飙升31%。

“我们(men)注意到港股市场已存在许多扣除(chú)现金等价物后，市(shì)值不足20亿甚至10亿港元(yuán)的好公司，在经历严重(zhòng)的非理性杀跌(diē)后，此(cǐ)类公司的基本面变得更好，而(ér)股价不(bù)仅(jǐn)滞后且呈现反向杀跌，这(zhè)意味着此类公司基于中长期的布局(jú)机会已经出现。”深圳地区的(de)一位基(jī)金经理认(rèn)为，港股的调(diào)整较A股提前(qián)一年半左右(yòu)，而当中国经(jīng)济复苏呈(chéng)现出加速态势，港股(gǔ)优质(zhì)资产的复苏也将更快呈现出弹性。

公募在香港市(shì)场最爱抱团的腾讯控股的表现，被认为是互联网赛道复苏(sū)和港股活跃度拐点的核心(xīn)指标，当越来越多的公募基金从此前减配腾讯(xùn)等港股，变成积极加仓腾讯等港股公司，也意味(wèi)着港(gǎng)股从投资安全、潜在收益(yì)空间的角度，正(zhèng)变得越来越具有吸引(yǐn)力(lì)。

根(gēn)据(jù)刚(gāng)披(pī)露完毕的公募一季度报告显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末已有高达(dá)1041只基(jī)金(jīn)将腾讯(xùn)列(liè)为十大核心股票池，这(zhè)1041只基(jī)金中有超过一(yī)半的基金产品实际上为“A股主题(tí)基金”，以明星基金经(jīng)理李耀柱管理的广发科(kē)技动力基金为(wèi)例(lì)，截至今年一季度末，该产品十大重仓(cāng)股中(zhōng)七只为(wèi)A股公司(sī)，三只为港股股票，三只港股(gǔ)中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则(zé)被列为第二大股票，这显示出(chū)A股基金产(chǎn)品已开始将港股股票，作为其业(yè)绩进攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金此(cǐ)前以美股、欧股市场作(zuò)为核(hé)心(xīn)卖点吸引投资者，而(ér)今港股QDII基金开启赚钱效(xiào)应甚至(zhì)挤入全部QDII业绩(jì)十强之列，也使得此类产品开始一(yī)扫阴霾。

券商中国记(jì)者注意到，截至目前，今年以来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港(gǎng)股(gǔ)QDII基金的最佳收益追(zhuī)平这一收益已近在眼前(qián)，大成基金旗下的大成(chéng)港股精选QDII年内收益已(yǐ)达12.17%，排名今年来全(quán)部QDII业绩(jì)第三。此外(wài)，重仓港股的摩根中国世纪(jì)QDII年内收益为11%，也位列QDII十强。

顶流基金(jīn)经(jīng)理张坤(kūn)管理的港股基金QDII，也(yě)重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚(yà)洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分(fēn)别损(sǔn)失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯(xùn)、阿里巴巴等股票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红(hóng)，今年该(gāi)产品已(yǐ)取得超6.11%的正收益。

被基金持有(yǒu)人吐槽最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上(shàng)市业绩暴亏，而今(jīn)各种(zhǒng)互联网赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互联网、富(fù)国中国(guó)中小盘QDII、华安(ān)大中华升(shēng)级QDII等均出现净值的(de)强劲拉升，在很大程度上(shàng)是因(yīn)为基金经理开始将美股仓位移至港股。

与去年(nián)同期QDII基金经理减仓港股，将仓位(wèi)分配给美股市场甚至(zhì)港股仓位几乎全部(bù)减掉所不同，越来越多的QDII在(zài)今年一季度开始将美(měi)股仓位(wèi)分(fēn)配给港股。以嘉实全球互联网基金(jīn)QDII为例，最(zuì)新一季度报告(gào)显示基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港(gǎng)股(gǔ)仓位已跃升到34%。业内人士判断，考虑到(dào)港股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金(jīn)经理仍(réng)有充足的仓位向港股移动。

港股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均(jūn)开始抢筹港股，其中的市场逻辑是什么？

“站在(zài)一季(jì)度展望全年已经感觉到今年可(kě)能是香(xiāng)港(gǎng)市场系统性风险得到较好释放(fàng)的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐(zhú)步(bù)走稳，会(huì)带来比较温和的宏(hóng)观环境。尽(jǐn)管如此，整体宏观经济(jì)的真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国内经济的大环(huán)境在逐步改(gǎi)善。QDII一方面还是继(jì)续持有和买入一(yī)些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定的基础下(xià)，市场活跃度增加。如果(guǒ)挖(wā)掘到一(yī)些超跌、质(zhì)地比较优良的深度(dù)价值股和(hé)成长性个股，有望给组合带来比较好的收(shōu)益(yì)。

国投瑞(ruì)银价值发现基金经理刘扬认为，经济(jì)环境的确(què)面临一定(dìng)挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大(dà)批优质的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获(huò)取市场份额，并在国际市场上同全球知(zhī)名(míng)企(qǐ)业形成(chéng)竞(jìng)争，这给(gěi)基金自下而上择(zé)股策略(lüè)带来更多潜在机(jī)会(huì)，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量公司，通过平衡成长性和(hé)估值之间的关系来(lái)把握(wò)整体市场的机会。

南方香港(gǎng)优选基金经理熊潇雅认(rèn)为，前期大跌进一步凸显了港股的价值，资金开始布局基本面稳健，且分红回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据(jù)比如白(bái)酒、旅游酒店、零售、餐饮等表现超出此前偏弱的预(yù)期，市场透过消费认(rèn)为经济基本面正在逐(zhú)步企稳，目前对港股充满信心。基金在维持行业均衡配置的前(qián)提下，整体仓(cāng)位维持平稳，主要通(tōng)过自下而上的选股获(huò)取超额收益，在行业中精选(xuǎn)盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司(sī)。

责编：战术恒

校对(duì)：陶谦‍‍‍‍