6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票 "

8月30日，中国人寿举行2024年中期业绩发布会，回应了权益(yì)投资、新业(yè)务价值、预定利率新规等热点问题。

中国人寿29日(rì)晚披露了半年报，这(zhè)也是该(gāi)公司总裁(cái)利(lì)明光上任以来的首个半(bàn)年报。上(shàng)半年，中国人寿实现归母净利润382.78亿元，同比(bǐ)增长10.6%。拟(nǐ)向全(quán)体股东派发中期(qī)现(xiàn)金(jīn)股利每股(gǔ)0.20元(yuán)（含税），共计约56.53亿元。

该公司多项核心(xīn)指标在(zài)高基数下再创历史成(chéng)绩最好水平(píng)：上(shàng)半年(nián)总保费(fèi)达到4856亿元，实(shí)现新业务价值322.62亿元，较2023年同期重述结果同比提升(shēng)18.6%；期末总资产超过6.2万亿元，内含价值(zhí)超1.4万亿元(yuán)，均稳(wěn)居行(xíng)业首位。

谈权益投资：在普遍(biàn)乐观(guān)时关注风险，在普遍悲(bēi)观时寻找边际利好

截至6月末，中国人寿投资资产达6.09万(wàn)亿(yì)元。上半年，中国人寿实现净投资(zī)收益924.13亿(yì)元，净投资收益率为3.03%；实现总投资收益1223.66亿元，总投资收益(yì)率为(wèi)3.59%。

中国人寿副总(zǒng)裁、首席(xí)投资官刘晖(huī)介绍，其固收底仓持续夯实，上半年(nián)配置超长期利率债、高等级信用债超过4000亿元，债券配置比例持续(xù)提升。

半(bàn)年报显示，截至6月末，中国人(rén)寿配置权益类金融资产约1.2万亿(yì)元，包括股票金额(é)4417亿元，基(jī)金2737亿元，其他权益(yì)类投资4774亿元。

作为市场最大机构投资者之一，中国(guó)人寿的权益投(tóu)资观点(diǎn)和策略受(shòu)到市(shì)场关注。

刘晖表示，在低利率、资产(chǎn)荒的(de)背景下，权益资产配置的重要性在提升。与此同(tóng)时，她也坦言(yán)，在目前市场(chǎng)低位震(zhèn)荡(dàng)、结构分化(huà)的(de)情况(kuàng)下，权益资(zī)产投(tóu)资的难度也(yě)在增加。

“目前，我们认为股(gǔ)市整体估(gū)值处于市场(chǎng)低位，具备长期配置价值。随(suí)着一系(xì)列资本市场改革的监管新规陆续出台(tái)，对于促进资本市场生态改善、提(tí)升(shēng)长期回报水平有积极意义(yì)。同时，在高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，扎实推进新质生产力大力发展(zhǎn)的大背景下，科技创新、先进制造、绿色(sè)发展(zhǎn)等领域蕴含着丰富的长期投资(zī)机会。”

刘晖介绍，中国人寿(shòu)非常重视权益资产配置，具(jù)体策略：一是坚(jiān)持(chí)稳健均衡的投资策略和(hé)权益仓位。二是(shì)坚持分(fēn)散多元的投资策略，强化绝对收(shōu)益率导向，加大高股息股(gǔ)票的配置，提升权益投资的稳健性。

同时，坚持着眼长远的投资布(bù)局，6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期(qī)考核理念，适时(shí)适度开展逆势(shì)投(tóu)资、跨周期配(pèi)置，“在(zài)普遍乐(lè)观(guān)的时候关注风险因素，在普遍(biàn)悲观的(de)时候寻找边际利好，积极买(mǎi)入(rù)跌出性价比的优质股票。聚(jù)焦(jiāo)经济(jì)高质量转型(xíng)发展方向，服(fú)务于新(xīn)质生产(chǎn)力的发展”。

她表示，总体上，公司在股(gǔ)票投资方面将保持战略定力，坚持长期理念，加(jiā)强对经济、市场走势、产业发展趋势的研究，加强(qiáng)主动管理，在市场波动中把握投(tóu)资机遇，在为(wèi)获取(qǔ)稳健长期回报打下(xià)基础的同时，也为稳定市场预期、增强市场(chǎng)信心、促进资本市场健康发展贡献保险的积极力量(liàng)。

预定(dìng)利率新规将促进行业可持(chí)续发展

保险业务方面，上半年，中国人寿实现保(bǎo)费收入4895.66亿元，在上年同期高基(jī)数基础(chǔ)上继续增长4.1%。

截(jié)至6月末，中国人寿总销(xiāo)售人力为68.5万人，其中核心的个险渠道销售人力为62.9万人。

上半年，中国人(rén)寿个险渠道实现总保(bǎo)费3901.34亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.7%。该(gāi)公司介绍，个险渠道(dào)深(shēn)入推进营销(xiāo)体系改革。

8月(yuè)2日(rì)，金(jīn)融监管总局下发《关于健全人(rén)身保险产品定价机制的(de)通(tōng)知》（下称(chēng)《通知》），人身(shēn)险行业将建立产品预定利率挂钩(gōu)市场利率(lǜ)并动态调(diào)整机制，并深化“报行合(hé)一”。

有(yǒu)多年(nián)总精算师专业背景的中国人寿总裁利明光表示，《通知》具有较强的科学性、前瞻性，相(xiāng)信《通知(zhī)》实施必将极大地促进人(rén)身保险(xiǎn)行业健康发展、可持续发展。

他表示，中国人寿已经有序开(kāi)展相关工作，努力促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)的(de)平稳。未来要按照《通知》要求，进一步理解《通知》的精神实质，做好多方面工作。首先是继续强化资产负债联动，将理念贯穿整个经营环节。二是坚持以客户为中心，不断(duàn)提(tí)升产品的供给(gěi)质(zhì)量和供给效果。三是加强投资管理，不断提升跨越(yuè)周期的投资能力。此外，有多项工作要加强(qiáng)，例如队伍的转型升级；坚持(chí)降本增效，不断提升精细化管理水平，大力推进数字化、智能化，提高经营链条效(xiào)率。

中国(guó)人寿总精算师侯晋表示，中国人寿在进行产品和业务转型的过程中，会进一步加强长期分红产品的研发与投放，平衡好保证(zhèng)利率水平和浮动利率的关系，平衡(héng)好演示利率水平与分红实现率水平的(de)关(guān)系，并且根据公司不同分红业(yè)务的特点去管理投资账户(hù)，促进公司业务的高质(zhì)量发展。

深(shēn)化“报行合一(yī)”：个(gè)险已(yǐ)在动(dòng)态监测、精细化分析费用

上半年，中国人寿新业务价值中，个险渠道(dào)贡献90.8%。在“报行合(hé)一”政策引导下，银保及其他(tā)渠道降本增效成果(guǒ)显(xiǎn)著，贡献度(dù)较去年同期(qī)有(yǒu)所提升。

中国人寿副总裁白凯表示，根(gēn)据8月(yuè)2日金融监管总局的《通知》，个险(xiǎn)渠道作为公司的重点渠道，也在进一步深(shēn)化“报行合(hé)一”的范围内。他(tā)介绍(shào)，中国人寿今年一直在主动地研究个(gè)险渠道“报行合一(yī)”方面的问(wèn)题，在(zài)动态地监测费(fèi)用的构成，精细化地分析各项费(fèi)用的管理空间(jiān)。“因为有了银保渠道(dào)‘报行合一’的费用管(guǎn)理经验，我(wǒ)们觉得个险下一步全面推进‘报行合一’，公司有能(néng)力实现平稳切换。”

个险“报行合一”之(zhī)后，会否像银保一样对(duì)保费收入产生影响？白凯认为，寿险公司对个险(xiǎn)渠道销售队伍的自主可控(kòng)性，比银保渠道要强(qiáng)。在个险渠道实行“报行合一”后，短期内(nèi)会有一个适应过程，叠加产品预定利率从3.0%降至2.5%等因素，市(shì)场会有接受过程，销售(shòu)队伍有培训过程，因此在(zài)短期内，保费可能会有一些波动。但从长期看，其认为影响不会很大。

对于各个渠道的战略定位，白凯(kǎi)介(jiè)绍，中国(guó)人寿目前仍然是(shì)按照既定的策略，平稳(wěn)推进各渠道的业务(wù)发展。下一步也会根据客户需求(qiú)和6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"市场变化，积极应对新情况，总体是要平稳有序(xù)抓好业(yè)务发展。

白凯(kǎi)表示，“报行合一”要求各家保险公司科学地提高费(fèi)用的精细化(huà)管理水平，这(zhè)必然(rán)会导(dǎo)致费差空间加大(dà)。从长期来看，如果坚持(chí)推(tuī)行(xíng)“报行合一”，一定有利(lì)于(yú)公司费差益(yì)的创造。

新业(yè)务价值趋势：全(quán)年仍有望(wàng)较(jiào)快(kuài)增长(zhǎng)

上半年，中国人寿实现新业务(wù)价值322.62亿元(yuán)，较2023年同期重述结果同比提(tí)升(shēng)18.6%。但降幅(fú)较一季度（26%）有所放缓。该公司被问及放(fàng)缓原因以及全年趋势。

中(zhōng)国人寿总精算师侯晋对此表示，2023年二季度市场上消费者需求有一些增加(jiā)，使得(dé)2023年二季度业务基数(shù)较高，第二季度公司新业务价值较一季度(dù)有所减缓。不过(guò)，公司二(èr)季度通过销售组织管理、加(jiā)强质量管控，仍然实现(xiàn)了两位数以上的新业务价值增速。

“往后(hòu)展望，我们现在做好了产品在预定利率下调政(zhèng)策之后全面切换的(de)准备，包(bāo)括销售管理(lǐ)的准备，会(huì)积极(jí)做到业务平稳过渡，去实现全年新业务价值的较快增长。”侯(hóu)晋说(shuō)。

校对：冉燕青

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