山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网(wǎng)讯，4月25日晚间，山西高(gāo)速(000755.SZ)发布2023年年报(bào)，公司去(qù)年实现营(yíng)业收入(rù)17.12亿元，同比增长2.01%；实现归母(mǔ)净利润(rùn)4.59亿元，与(yǔ)上(shàng)年基本持平；基本每股收(shōu)益为0.31元。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税(shuì)），合(hé)计派发现金红利6602.90万元。这也是公司在完成重大(dà)资产重组后的首度现金(jīn)分红。

完成更名打(dǎ)造山西高速公路优势(shì)上市平台

4月(yuè)上旬，公司刚刚完成更名事宜。全称由(yóu)“山西路(lù)桥股份有限公司”变更为“山西高速(sù)集团股份有限公司”，证(zhèng)券简称由“山西路桥”变(biàn)更为“山西高速(sù)”，同时修订公司章程。

作(zuò)为山西省交通行业第一(yī)家A股上市公(gōng)司，山西高速于2021年10月实施完成(chéng)了发行股份购买资产并募集(山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台jí)配套(tào)资金项目的重大资产重组事(shì)宜。此次重大资产重组完成后，公司旗下拥有山西(xī)榆和高速公路有限责任公司、山西平榆高速公路有(yǒu)限责任公司、山西榆(yú)和交通(tōng)工程有限公司和山西省太(tài)佳项(xiàng)目(mù)管理咨询有限公司4家全资子公司，主(zhǔ)要(yào)业务为高速公路的管理与运营。

山西高速(sù)方面表示，此次变更是为了更加契合公司股权结构、主营业务、战略发展及品牌(pái)定(dìng)位，变更后将(jiāng)更有利于突(tū)出公司的主营(yíng)业务优(yōu)势，进一(yī)步(bù)优化公司业务(wù)布(bù)局，打造山(shān)西高速公路(lù)资(zī)本运作(zuò)的优(yōu)势(shì)上市平台。

风正时济，自(zì)当破浪前行；任重道远，更需快马加鞭。展望未来，山西高速未来将打造第二营收增长曲线，业(yè)绩有(yǒu)望再提(tí)升。公司(sī)将积极探索“上市(shì)公司+交通关联产业”投(tóu)融(róng)资策略(lüè)，围绕(rào)高速公路及关联资产，着(zhe)眼智慧交通和交通新(xīn)材(cái)料业务，积极(jí)拓展服务区+业务投资，加快优化业务布局。浙商证券提出，未来我国高速公路(lù)企业重要的第二(èr)增长曲线在(zài)于产(chǎn)业链(liàn)拓展，上游打通基(jī)建业务，本质是业(yè)务输出；下游向衍生服务（智慧交(jiāo)通等(děng)）延伸，本质是流(liú)量变现，产业链相关拓展(zhǎn)是(shì)必然趋势。在山西高速的未来(lái)规划中，产业链的上游与下游均有布局，有望打造新的业绩增长点。

降(jiàng)本增效经营质效迈(mài)出新步伐

2023年年报显(xiǎn)示，报告期内，山西高(gāo)速(sù)经营质效迈出新步伐，净资产(chǎn)收益率为(wèi)9.35%，营业收入利润率(lǜ)35.62%，资产负债率61.15%，营业现金比率、研发(fā)经费(fèi)投入强度等提质(zhì)增效指标实现较快增长。

2023年(nián)10月，为了进一步压(yā)缩管理层级，整合(hé)业务资源，推进路(lù)域(yù)经(jīng)济发展，公(gōng)司受(shòu)让了(le)全资孙公司山西榆和(hé)交通工程有限公司100%股权，未来将积极发挥(huī)工程公司经营资质优势，培育并开展路段养护、机电等相关路域经济衍生业务(wù)，不断(duàn)增强(qiáng)公司综(zōng)合竞争实力。

报告期内，公司(sī)经营服务水平显著提升(shēng)。通过(guò)加(jiā)强路况检测评定数据应用，公司有序消除(chú)存量病(bìng)害，有效控制(zhì)增量病害，路况(kuàng)性能指数(shù)PQI明显提(tí)升。“桥(qiáo)隧安全智慧管控示范路”“快清快处示范路”创建成效显著，隧(suì)道异常事件自动识别和报警成功率达(dá)到98%以上(shàng)，交通(tōng)事故处置时长同比(bǐ)降低了51%，交通管制(zhì)时长同比降低(dī)了17%。LNG加气站建设运营有序推进(jìn)，建成分布式(shì)光伏(fú)9.2MW，全(quán)线服务(wù)区提质升级三年行动收官，投入运(yùn)营充电桩34桩、充电枪62枪，新能源车(chē)位(wèi)占小车停车位25%。

同时(shí)，公司(sī)提质降本增效成果丰硕。通过全面优(yōu)化(huà)预算管理和审核机制，持续压减财务成本，公司财务费用同比(bǐ)下降17.29%；实施存(cún)量资金竞争性存放，利息(xī)收入同比增长17.18%；依托养护(hù)工(gōng)程开展5项科(kē)研项目，全年研发投入取得(dé)突破性增长(zhǎng)。公司所辖路段6个收费站全面(miàn)实现了集中监(jiān)控，完成(chéng)了收费站无人值守试点建设，站级监控人员(yuán)减少了50%以上；打造“三联动”“三合作”“三快速”整合(hé)式治(zhì)理模式(shì)，有效降低了道路管控对通行(xíng)费收入的影响(xiǎng)。

当前，山(shān)西高速所辖平榆高(gāo)速、榆和高速两条(tiáo)高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的(de)主(zhǔ)要通道，车流量(liàng)大，属于山西省经营性高速公路中的优质资(zī)产，单公里收费和盈利(lì)能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现金流(liú)，为未来稳健经营及后续发展提供了资金(jīn)保障(zhàng)。

加码分红牢固树(shù)立回报股东意识(shí)

兴业(yè)证券指出(chū)，高(gāo)速公路行业具有业绩稳定、现金(jīn)流(liú)充沛的(de)特点，因此普遍采用高分红的派息政策。低估值、高分(fēn)红的高速公路板块，是下行行(xíng)情(qíng)中值得超配的(de)高股息标的。

在分红方面，根据(jù)山西高速(sù)2023年度(dù)利润分配预案，公司全年实现归母净利(lì)润4.59亿元，其中母公司(sī)实现(xiàn)净利润3.72亿(yì)元，弥补以(yǐ)前年度亏损金额2.60亿元后，再根(gēn)据规(guī)定提取10%法定盈余公积金1122.74万元，本年度母公(gōng)司累(lèi)计(jì)可供分配分配利润为(wèi)1.01亿元。为了积极回报股东，公司拟向(xiàng)全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合(hé)计派发现(xiàn)金红利6602.90万(wàn)元，占母公司(sī)实际(jì)可供分(fēn)配利润的 65.35%。

公司同日发布的三年股东回报规(guī)划（2023年—2025年）显示，公司将实行持续、稳定的(de)利润分配政(zhèng)策，重视(shì)对投资者的合理投资回报，牢固树立回报股东的意识，并兼顾公司的可持续发展。在(zài)当(dāng)年盈(yíng)利且无未弥补亏损、重大投资计划或重大现金支出等情况下，公司优先采用现金方式分配股利，每年以现金方式(shì)分配的利润不少于(yú)当年实现(xiàn)的可供分配利润的40%。

分析(xī)来看，在SW高速公路板块中，剔(tī)除(chú)异(yì)常数据后，该(gāi)板块的平均(jūn)PE为20.22，而(ér)山西高速的PE为(wèi)15.29，估值偏低。此外山西高速稳健的分(fēn)红提供防御性，叠加公司业绩稳健，因此山西高速在下行行情中防御性更明显、更容易跑出超额(é)收益。

山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台="text-indent:0">值得一提(tí)的是，公司为进一步落实价值创造、价值提升与价(jià)值(zhí)传递工作(zuò)，特制订“价值提(tí)升与(yǔ)股东回报”行动方案(àn)，具体从提升主业竞(jìng)争力、重视股东回报(bào)、提升规范化运作和提升(shēng)信披质量四大角度，切实增(zēng)强投资者的获得感，为稳市场、稳信心积极贡献力量。

山西高速表示，公司将(jiāng)立(lì)足于“全力打造国内一流(liú)综合交通类上市公司”的战略目标，强化党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主线，充分运用投资优势和资本运作优势，深入开展提(tí)质增效和降本增效两大行动，全面筑牢(láo)风(fēng)险防控体系，努力打造上市公司投融资平台、运营(yíng)管理示范平台和转型(xíng)升级产业平台，做大资产规模、做强(qiáng)运营主业、做优产业布局，不(bù)断提升(shēng)公司竞争力、创新力、影响力，全力投身山西交通强省建(jiàn)设，努力为政府和社会公众提供经济、高效、优质的交通基础设施服务。（燕(yàn)云）

校对：冉燕青

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