黑天鹅突袭！

‍美股(gǔ)科技巨头突遭史诗级暴跌。

黑天鹅突(tū)袭“美股七姐(jiě)妹”（微(wēi)软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合(hé)计蒸发超过9600亿美元（约(yuē)合人民(mín)币69000亿元），为史上最(zuì)惨一周。这场崩盘的导火索是，AI大牛股超(chāo)微电脑突然释放重大利空信号，引发了市(shì)场担忧情绪，资(zī)金疯狂抛售。

在遭遇史上最惨一周后，美股科技股即将迎来财报季的重大考验(yàn)：“美股七姐妹(mèi)”中的特斯拉(lā)、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出，随着科技(jì)巨头股(gǔ)价的崩盘，市场资金可能有意提前规避业绩暴雷风险。

值得注意的是，市场资(zī)金(jīn)正在以一年多来最快的速度从美股市场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策(cè)略主管Peter Tchir指出(chū)，部分(fēn)投资者正在大举抛售，并将继续抛售。摩根大通研究团队在(zài)最新的研究报告中指出，像(xiàng)动量驱动的CTAs这样的(de)系统性(xìng)基金已经开始减(jiǎn)少之(zhī)前极端的(de)股票头寸，这可能预示着市场态度的转变。

黑天鹅突袭

上周，黑天(tiān)鹅突袭“美股(gǔ)七姐妹”（微软(ruǎn)、苹果(guǒ)、谷歌、英伟达、亚马(mǎ)逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计(jì)蒸(zhēng)发(fā)超(chāo)过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为(wèi)史上最惨一周。

其中，特斯拉(lā)跌幅居首，单周跌(diē)幅超过14%。从市值蒸(zhēng)发金额(é)看(kàn)，英伟达、苹果、微软位居前三，单周(zhōu)市值蒸发分别达2997亿美(měi)元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达股价当(dāng)周重挫达13.6%，创下自2022年9月2日以(yǐ)来最惨一周。

据道琼斯市场数据(jù)显示，英伟达股价周五暴跌10%，创2020年3月16日以来最大单日跌(diē)幅，股价暴跌(diē)近85美元，刷新历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总(zǒng)市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公(gōng)司历(lì)史纪录，这也(yě)是美国企(qǐ)业史上第二大单日市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业出现回撤”，过去(qù)一(yī)周左右时(shí)间里，回撤速度一天比一天快。

有分析指出(chū)，市场(chǎng)似乎认为AI（人工(gōng)智能）交易会永远上(shàng)涨。它变(biàn)得拥挤，现在正在猛烈回撤，这是一场科技股的崩盘。

这场崩盘的导火(huǒ)索是，“一年十倍”的AI大(dà)牛股超微电脑（SMCI）突然释放重大利空信号。

超微电脑最新(xīn)发(fā)布的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财季业绩。但该公司未按照前几个季度的习惯披露业绩预增预告(gào)（之(zhī)前连续(xù)7个季度(dù)同步上(shàng)调业绩指引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始抢跑，进而扩散到美股AI板块、科技板块。

富国银行证券指出(chū)，超(chāo)微电脑没(méi)有(yǒu)给出积极的业绩指引(yǐn)，也没有披露重(zhòng)要的AI数据，这被视(shì)作一个重大(dà)负面信号。还(hái)有分析(xī)师指(zhǐ)出，超微电脑(nǎo)没有按惯例发布初步营收报告，可能意味着(zhe)其季(jì)度业绩弱于预期(qī)。

超微(wēi)电脑(nǎo)股价周五暴(bào)跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美股(gǔ)表现最亮眼的AI科(kē)技股。

分析人士认为，市场除了对美股科技(jì)股业绩的担忧，近期美(měi)联储降息预期的延后也对(duì)美(měi)股科技股估值造(zào)成了重大打击，科技股的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将直接压缩科技股的估值空间，超(chāo)微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重大考验

在美股科技股(gǔ)遭遇史上最惨一(yī)周后，又将迎来财报季的重大考验：“美(měi)股(gǔ)七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公(gōng)司Alphabet都将(jiāng)在下周公布(bù)财(cái)报。

首先登场的是七巨头中的特(tè)斯(sī)拉，该公司将在下周二公布2024年(nián)一季度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首次负自由现金流，扣(kòu)除监管信贷后(hòu)的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点。

Meta的新一季度(dù)财报(bào)将于下周四凌晨公布。市场预计Meta第一季度的(de)营收将增长26%，净利润几乎是去(qù)年同期的两倍。

微软将于下周五凌晨公布财报(bào)。市场预计微软第一季(jì)度营收和利润都将实(shí)现超过15%的增长。

谷歌母(mǔ)公司Alphabet也(yě)将于下周(zhōu)五公布财(cái)报。虽然谷歌的人工(gōng)智能计划(huà)正面临(lín)怀疑，但市(shì)场仍预计，其第(dì)一季度营收将(jiāng)增长近14%，净利润增长超30%。

此外，亚马逊(xùn)预计将于今年(nián)4月底公布一季度财报，苹(píng)果和英伟达(dá)将分别于5月初(chū)和中旬公(gōng)布财报。

根据媒体智库数据，“美股七姐妹”第一季度(dù)利润有望同比(bǐ)增长38%。如(rú)果剔除这(zhè)七家公司，标普500指数其余公司(sī)利润预计(jì)将下降(jiàng)3.9%。

分析人士指出，随着科技巨头股价的崩盘，市场资金可能有(yǒu)意提前规避业绩暴雷风险。这也意味着，“美股(gǔ)七(qī)姐妹”的(de)业绩增长(zhǎng)或将不及预期。

资金大撤退

当前，市场资金正在以一年多(duō)来最快的速度从美股和垃圾债券(quàn)中撤出。

据LSEG Lipper的数据显(xiǎn)示，投资者(zhě)以14个月来最(zuì)快(kuài)的速度从垃圾(jī)债(zhài)券中撤出现金。另据高盛集团的大宗(zōng)经纪数据显示，对冲基金黑天鹅突袭！以2022年(nián)以来最快的速度增加了美国交易所(suǒ)交易基(jī)金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏(hóng)观策(cè)略(lüè)主(zhǔ)管Peter Tchir指出，一些投资者正在抛售，并将继续抛售，因为他们一开始买(mǎi)入(rù)的情绪就不强烈。

StoneX Group首(shǒu)席市场(chǎng)策(cè)略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀取代经济(jì)衰退(tuì)成(chéng)为美联储的首要问题，大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格飙(biāo)升加上经济数据的持(chí)续火热，这(zhè)构成了市(shì)场进(jìn)入防御策略(lüè)的背景。

他(tā)认为配置必须更加(jiā)保守，现下他会从高涨的股票市场(chǎng)中转向，并(bìng)将资金(jīn)投入真正高收益的短期票据中。

摩根大通研究(jiū)团队在最新的研究(jiū)报告中指出，到目前为止，今年4月份(fèn)观察到的与去(qù)年(nián)8月份的动态有相当多的(de)相似(shì)之处。

分析师认为(wèi)，当时通胀意外上升和预期中央银行利率(lǜ)上升未被实现(xiàn)时，投资者(zhě)开始考虑减少重仓或增加(jiā)对(duì)风险市场的对冲。最为鲜明的特征是，两年期美国国债收益率的上升(shēng)最终导(dǎo)致股票和信贷市场从去年8月开始出现暴(bào)跌。

摩根大通(tōng)的全球市场策略报告指出，去年夏天，2年期美国国债收益率从5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这一变化(huà)基(jī)本上被股票和信用市场(chǎng)忽视。然而，一旦两年期美国国债收益率开(kāi)始在5%或以(yǐ)上的高位整固，从去年8月开始，股票和信用市场(chǎng)开始(shǐ)受到影响，去(qù)年8月初至10月底期间，美(měi)国股票市(shì)场遭遇了约10%的大调整。

自今年(nián)1月以来，两(liǎng)年(nián)期美国国债收益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水平相当。

但这(zhè)一增长在今年1月至4月初(chū)期间基本(běn)上(shàng)被(bèi)股票和信用投资者所忽视，类似于2023年5月(yuè)至7黑天鹅突袭！月的情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债收(shōu)益率在5%左右巩固，可(kě)能(néng)会重演去年8月至10月期间的“高收益长期”情景，当(dāng)时这一情(qíng)况触发(fā)了对(duì)经济硬(yìng)着陆的担忧(yōu)，并打击了风险资产。

报告表示(shì)，像动量驱动(dòng)的CTAs这样的系统性基金(jīn)已经开始减(jiǎn)少之前极端的(de)股票头寸，这可(kě)能预示着市场态度的(de)转变。

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