光大期货：9月
12日金融日报

　　股指：

　　昨日，A股涨跌(diē)互现，Wind全A下跌0.22%，成(chéng)交额5000亿元(yuán)。中(zhōng)证1000下跌0.03%，中证500上涨0.16%，沪深300下跌0.3%，上证50下跌0.67%。红利题材近(jìn)期不断缩(suō)圈(quān)，波(bō)动加大，这与红利(lì)较强(qiáng)的(de)周期性及前(qián)期较高的市(shì)场拥挤度均有(yǒu)关系。央行近日(rì)表(biǎo)示(shì)，持续推动社(shè)会综合融资成本稳中有降，同时(shí)存贷款利率进一 步下行还面临一定的约束。随(suí)着美
联储即将进入降息周期，央行降息预期
不断加(jiā)深，这(zhè)对于从分母端修复
权益类资产较为有利。在债务周(zhōu)期主(zhǔ)导的去杠杆阶段，名义利率的调(diào)降对于资产价格企稳(wěn)、权益市场风险(xiǎn)偏好的回升较为重(zhòng)要。经济数据(jù)方面，8月制造业PMI为49.1，需求侧仍处(chù)于偏弱状态。整(zhěng)体(tǐ)来看，在政策不断加码的背景下，指数(shù)层面预计维持(chí)震荡格局。基差方面，IM2409基差-11.21，IC2409基(jī)差
-5.72，IF2409基差-3.13，IH2409基差-0.6。

　　国债：

　　国债期货收盘集体上涨(zhǎng)，30年期主力合约(yuē)涨0.29%报113.51元，10年期主力合约涨(zhǎng)0.14%报106.70元，均(jūn)盘中续创新(xīn)高 ；5年期主力合(hé)约涨(zhǎng)0.11%，2年期主力合约涨0.07%。公开市场(chǎng)方面，央行昨 日进行2100亿元7天期逆(nì)回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因有7亿元7天(tiān)期逆回购到期(qī)，公开市场实现(xiàn)净投放2093亿元。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天(tiān)期品种 报1.7811%，跌15.98个基点；7天期报1.8106%，跌5.06个基点。央行持有(yǒu)续(xù)作的特别国(guó)债(zhài)近期(qī)出现卖盘(pán)，在国债收益率接近前(qián)低的情况下，结合8月份(fèn)央行(xíng)在二级市场买短卖长操(cāo)作，长(zhǎng)端(duān)收益率下行(xíng)约束较强(qiáng)。短期国债收益率在整体震荡的同时，收益(yì)率曲线有望继续陡峭化。

　　贵(guì)金属：

　　隔夜光大期货：9月12日金融日报伦敦现货黄金震(zhèn)荡走(zǒu)弱，价格下跌0.23%至2512.89美(měi)元/盎司；现货白银上涨0.99%至28.719美元/盎司；金银比降至87.5附近。美国劳工部数据显示(shì)，美国8月CPI同比上涨2.5%持平(píng)预期，较(jiào)前值2.9%明(míng)显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来最低(dī)水平，环(huán)比上涨0.2%，持平预期和前值；但美国8月核心CPI同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已经连续四个(gè)月(yuè)放缓，环比上涨0.3%，略高于(yú)预期(qī)和前值的(de)0.2%，为四个月来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，受此影响，市(shì)场(chǎng)对美联储激进降息预期降 温，降息25个(gè)基点概率(lǜ)进 一步走高，美元(yuán)指数(shù)与美债(zhài)收益率短线走高，黄金下(xià)挫。此前提到，市场对美9月降息(xī)已基本完全定(dìng)价(jià)，但更想知道美联储降息路(lù)径，而(ér)美联储(chǔ)对 降息路径的模糊也使得后市上(shàng)行(xíng)节(jié)奏并不明(míng)确，这也令市场异常谨(jǐn)慎，特别是随着美国经济和(hé)就业数据疲软(ruǎn)，美股表
现出较大的不稳定性，也抑制了市场(chǎng)风险偏好，黄(huáng)金持(chí)续上行意愿(yuàn)偏弱，上(shàng)方空间(jiān)也难以打开(kāi)，但除了(le)利多落地外，当前做空的理由也并不充分。

责任编辑：李铁民

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