大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路(lù)“狂飙”的金价(jià)迎来大跌。

继前一日大(dà)跌后，4月23日(rì)金价(jià)延续下跌走势(shì)，现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大关。

4月(yuè)22日(rì)，伦敦现(xiàn)货黄金下跌2.72%，报2326.81美(měi)元/盎(àng)司，创近两年单(dān)日最(zuì)大跌幅。盘(pán)中，现货(huò)黄金大(dà)跌大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？逾60美元(yuán)/盎(àng)司，连续跌(diē)破多个整数关口。COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元(yuán)/盎(àng)司。

受访人(rén)士认(rèn)为，此前金价持续上(shàng)涨时(shí)，市场(chǎng)出现一定的恐高心理，追(zhuī)高的风险较大。但金价开始(shǐ)下跌后，较为拥挤的做多交易会(huì)逐渐缓解，在长(zhǎng)期(qī)上涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景(jǐng)下，可以(yǐ)等待回调带来更好的配置机会。

金价暴跌(diē)

国际市(shì)场方面，4月23日现货黄金盘(pán)中一(yī)度跌破2300美(měi)元/盎司大关。

国内金价(jià)也“一夜变天”。盘面(miàn)上，上海期货交易所日间盘黄金期(qī)货主力2406合约收报544.84元，收(shōu)跌3.54%，成(chéng)交量(liàng)为24.13万手，持仓(cāng)为14.97万手。上海黄金交易所黄金T+D日间盘收跌3.05%，报543.63元/克(kè)。

饰品金(jīn)价方(fāng)面，多家珠宝(bǎo)品牌的零(líng)售金价都下调了14元左右，“金(jīn)饰价格一夜跌14元每克(kè)”的消(xiāo)息也应声(shēng)登(dēng)上(shàng)热搜。例如，周(zhōu)大福4月23日的足金饰(shì)品价格(gé)为719元/克，此前一天为733元/克，一夜下跌14元/克。

缘何回调

《国际金融报》记者采(cǎi)访数位分析人士了解到，近期(qī)金价下跌或由多方面因素导致。

一是美(měi)降息概(gài)率一减再减。中辉期货资管部投资经(jīng)理王维芒指出，数据显示美(měi)联储降息概率减少，且(qiě)相关表态激进。

从具体(tǐ)数据(jù)来看(kàn)，美国3月非农(nóng)就业人数超预期激增30.3万人，创11个月以来的最(zuì)大增(zēng)幅。3月份美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心(xīn)CPI同比增长3.8%，各个CPI分项均超过预期。同时，美国(guó)3月份生产(chǎn)者价格指数(shù)（PPI）也(yě)同比上涨2.1%，超过上个月。此外，美国3月(yuè)份的(de)供应管理学(xué)会（ISM）制造业指数站上50的荣枯线，大幅好于预期。

方(fāng)正中(zhōng)期期货研究院院长王骏告诉记者(zhě)，美联储当局连续鹰派言论下，市场降息预期进一步推迟，目前(qián)市场对美联储9月不降息的预期概率近58%。

“美国通胀反(fǎn)弹，美联储的降息预期不(bù)断推迟，也对金价构成潜在(zài)的利空。”东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院宏观首席分析师徐颖称。

二是中东冲突风险(xiǎn)溢价消退。消息面上，以色列疑似(shì)突然袭击伊朗，伊朗核设施未受(shòu)损。而伊朗否认外国袭击，以色列拒绝置评，美(měi)国称(chēng)此(cǐ)前收到了以方(fāng)袭击通知(zhī)。以色列防长与美国国务卿(qīng)通电话(huà)，谋求避免美制裁，伊朗回应以色列在当前阶段已得到(dào)必要的回应(yīng)，其攻击是微不足道的。王维芒分析，很明显，伊朗没有能力(lì)也没有意愿，让地缘问(wèn)题扩(kuò)大。尽管目前以色列(liè)和(hé)哈马斯的战火仍在继(jì)续。

王骏表示，发酵近一个月(yuè)的中东地区地缘军事冲突(tū)并未(wèi)进一步加剧并带来市场预期中的深远影响，贵金属避险需(xū)求逐渐减弱。

徐颖也指出，近期金价见顶回落，4月22日开始明显下跌，主(zhǔ)要是中东地(dì)区的(de)地缘(yuán)政治风险没有进一(yī)步升(shēng)温，市场的避险情绪减弱，叠(dié)加3月以来黄金上涨超过15%，在基本面没有新增(zēng)利(lì)多的(de)情况下，多头出现获利了结，黄金回调。

三是(shì)黄金盘(pán)面的过度交(jiāo)易。王维芒分析，近期(qī)黄金期货市(shì)场黄金的非商业(yè)多头、净多头历史分位数已达89%、87%，期权隐(yǐn)含波动也持续走高至15.3%。尽管看多因素仍然存在，但(dàn)短期的(de)快速(sù)涨势(shì)消(xiāo)耗(hào)较多，盘面存在技术性调整需求。

另外，全球大(dà)型黄金(jīn)ETF减持。近一(yī)个月(yuè)以来，主要机构持续(xù)减持黄金基金。王维芒(máng)提供给记者的数据显示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日至今减持6.6吨黄金；全球第二(èr)大黄大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？(huáng)金ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银(yín)持仓160吨。

后市如何(hé)

近几日金价(jià)下(xià)跌是短期调整，还是转向大跌的拐点？

王维(wéi)芒认为(wèi)，要判断此次金价调整是否会持续，要清楚黄(huáng)金行情的影(yǐng)响因素。这包括央行持续购(gòu)金(jīn)、主要央(yāng大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？)行降息、地缘冲突的(de)扩大等。“尽管(guǎn)短(duǎn)期黄金仍然可能继续调(diào)整，但仍对(duì)黄金长(zhǎng)期看多(duō)，预计(jì)开启一轮大跌的可能性较小”。

“短期金价步(bù)入震(zhèn)荡盘整阶段，但并不意味着黄金的上涨周期结束(shù)。”徐颖表示，短期来看，美国经济数据尚可，美联储货币政(zhèng)策偏(piān)鹰派，地(dì)缘(yuán)政治局势没有升级的(de)环(huán)境下，黄(huáng)金缺乏上涨动能；但中长期来看，高利率+高通胀对美国经济构成下行(xíng)风险，金融市场的波(bō)动(dòng)也在增(zēng)加，美联储的(de)缩表规模面临调整，货币政(zhèng)策终将步(bù)入宽松周期。此外，逆全球化潮流下，黄金配置的重要性在提升(shēng)，这些都构成了黄金(jīn)长期(qī)上(shàng)涨的基础。

中(zhōng)天期货分析师刘冬(dōng)梅指出，据IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯(sī)增持黄金储备3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼也在增持黄(huáng)金。从(cóng)各国(guó)的黄金储备来看，各国央行增持黄金的行为(wèi)仍在继续(xù)，黄金的供需面情况没有改变(biàn)。

不过，刘(liú)冬梅(méi)也表示，短(duǎn)期来看(kàn)依然(rán)有很多不(bù)确定因素(sù)。美(měi)国通胀居高不下，美联(lián)储降息时点一延再(zài)延，提振美元和美债收益率，未来降息路径不(bù)确定性增(zēng)加等，都给黄金价格带来压力。而整体来看(kàn)，在基本(běn)面(miàn)没有变化的情况下，黄金长期走强的基础(chǔ)仍在。

王骏也分(fēn)析(xī)称，短期看，黄金价格仍存(cún)在明显的调整空间(jiān)，但长期看，黄(huáng)金会再恢复到美联储降息与央行购金(jīn)主导的基本价格走势上(shàng)。

能上车吗

金价(jià)回调，现在能上车吗？

徐颖向记者表示，投资者对于黄金的长期展望仍然是乐观的。此前金价持续上涨时，市场已出现一定的恐高心理，追(zhuī)高的风(fēng)险较大。但黄金开(kāi)始下跌后，较为拥挤的做多交易会(huì)逐渐缓(huǎn)解，在长期上涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景下，可以等待回(huí)调带来更好的配置机(jī)会。

刘冬(dōng)梅(méi)认(rèn)为，长期来看，全球资产进入(rù)货币宽松周(zhōu)期(qī)，全球政治、经济等不确定性增加，市场保值、投资需求(qiú)增长，央行增持及现货需求增加，均支撑黄金价格未来进(jìn)一步(bù)走强，具备一(yī)定投资价(jià)值。

王维芒表示，盘面表现来(lái)看(kàn)，黄(huáng)金(jīn)短期有(yǒu)三(sān)浪特征迹(jì)象，如果继续调整，沪金(jīn)则可(kě)能在(zài)535附近获得支撑。如(rú)果(guǒ)支撑无效(xiào)，则可能是五波(bō)结构。中长期来看，仍有(yǒu)战略配置节奏。短线投资(zī)者建议等(děng)待调整企稳之后，再做战略配置入场决定。

“目(mù)前黄金价格(gé)可能会继续下探(tàn)。”不过，王骏(jùn)认为，中长期看，贵金属逢低做多依然是(shì)核心(xīn)。从长期基本面看，黄金依然值得投资。未来美联(lián)储货币政策转向宽松仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继(jì)续购金，叠加全球再通胀趋势，贵金属仍受(shòu)到利好影响。

王骏进一(yī)步(bù)指出，伦敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位，下方关注2300美元/盎司点位，2150美(měi)元/盎司(sī)依然是长期下方重要支撑；中长期行情(qíng)仍然乐(lè)观(guān)。伦(lún)敦银方面，上方关注29美元/盎司点位，下(xià)方关(guān)注27.5美元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长期核(hé)心支撑，依(yī)然(rán)强调(diào)白银调(diào)整均是买入做多机会。国内方面，沪金(jīn)上方继续关注575元至580元/克左右的压力区间，下方(fāng)关注555元至(zhì)550元/克区间(jiān)，500元至505元(yuán)/克仍是(shì)重要长期支撑；沪银上方关注7500元至7700元/千克(kè)左右压力位，下方关注6700元至7000元/千克。

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