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半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿

　　出 品：新浪财经上市(shì)公司(sī)研(yán)究(jiū)院

　　作者：珊

　　截至(zhì)2023年8月31日(rì)，绝大多数服(fú)饰服装上
市公司已完成2024年度半年报告的披露，对此(cǐ)我们
挑选了23家具有代(dài)表(biǎo)性的上市公司进行业绩比(bǐ)对分(fēn)析。

　　报(bào)告期内(nèi)，仅有少数几家服饰服装上(shàng)市(shì)公司实现了营收、净利润双增，其他企业则要么营收下滑、要么归母净利润下滑，业绩双增的上(shàng)市公司中，就包含行业龙头安踏体育。2024年(nián)上半(bàn)年，安踏体育共(gòng)实现营收337.35亿元(y服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿uán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)13.8%；共实现归母净利润77.21亿元，同 比增长62.6%。

　　但(dàn)是，在安(ān)踏业绩双(shuāng)增背后，我们还看到了以下几个问(wèn)题：（1）公司存货规模较大幅度增长、存货占比也随(suí)之进一步增长；（2）营销费用飙升。

　　安踏体育存(cún)货规模及存(cún)货占比同(tóng)步增长 存货规模超80亿

　　首
先 ，从公司库存状(zhuàng)况角度看，安踏体育的存货规(guī)模高达80.13亿元，位居我(wǒ)们所(suǒ)选取(qǔ)23家(jiā)上(shàng)市公司的第二(èr)位(wèi)，仅次于海澜之家。同时，公司(sī)的存货规模在2024年上半年进(jìn)一步增长23.52%。

　　从存货占总资产的比例来看，在所选的23家上市(shì服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿24px;'>服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿)公司中，有11家上市公(gōng)司存货占总资(zī)产的比例有所提升，其中也包含安踏体育，公司存(cún)货占比由去年同期的7.75%增长至8.25%，存货占比增长0.49个百分点。

　　业绩双增背后：半(bàn)年(nián)营销开支超百亿 销售费用率增至34.15%

　　从销售费(fèi)用的规(guī)模来 看(kàn)，安踏体育、李(lǐ)宁、海澜之家3家上市公司的销售费(fèi)用支(zhī)出位居前列，2024年上半(bàn)年的销(xiāo)售费用(yòng)支出分别为117.96亿元、43.27亿元、23.88亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)安踏体育半年营销(xiāo)开(kāi)支超(chāo)百亿居首。

　　从销售费用的增速来看，2024年上半年九牧王、361度、安踏体育的销售费用增长较多，其中九牧(mù)王的(de)销售费用为6.55亿元，同比增长36.15%；361度的销售费(fèi)用未9.16亿元，同比增长20.93%；安踏体育的销(xiāo)售费用为117.96亿元，同比增 长17.09%。

责任编(biān)辑：公(gōng)司观察

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