直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"

中国(guó)太(tài)保在8月29日晚(wǎn)交出了上半(bàn)年成绩单。

数据显示，2024年上半年，中国太(tài)保实现营业总收入1946.34亿元，同(tóng)比增长10.9%，归母净利润251.32亿元，同比增长37.1%。财报发布次日，公司A股和H股股价分别上涨6.81%和5.77%。

8月30日下午，中国太保召开2024年中(zhōng)期业绩(jì)会(huì)，进一步向外界披露公司经营成果和未来计划。

发挥(huī)耐心资本优势助力重点领域发展

此次业绩(jì)会上，中国太保(bǎo)董事长(zhǎng)傅帆分(fēn)享了关于保(bǎo)险业未来发展方向的相关思考(kǎo)。

傅帆表示，公司将着力(lì)做好金融“五(wǔ)篇大文章”，增强核心功能，提升核心竞争力，以期在服务国家战略、服务实体(tǐ)经济(jì)和人民美好生(shēng)活方面作出更大贡献。具体举措包括以下两方面：

一方面，增强核心(xīn)功(gōng)能，积极发挥(huī)经济减震器和社会稳定性作(zuò)用。

首(shǒu)先是服务实体经济，做好科技金融(róng)和绿色金融(róng)。围绕集成电路、生物医药、人工智(zhì)能“三大先导(dǎo)产业”重点领(lǐng)域，打(dǎ)造覆盖科技研发、成(chéng)果转化、应用(yòng)推广和科技企业日常经(jīng)营(yíng)的保险产品体系(xì)。同时，发挥 “耐心资(zī)本”优势，致力于为科技创新、绿色低碳等重点(diǎn)领域提供更多资金支持，为实体经济注(zhù)入更多“源头活水”。其次是坚持金(jīn)融为民的理念，做(zuò)好养老金融(róng)和普惠金融(róng)。公司构建“养老金管理+养老保险+康养服务”的体系，支持银(yín)发经济发展。

另一方面，提升核心竞争力(lì)，全面推动中国(guó)太保做优、做强(qiáng)、做大。

一是纵深推进寿险“长航”转型；二是产险业务深化新(xīn)领域创新布局，进一步提升精细化管(guǎn)理(lǐ)水平；三是投资业务深化“大局观(guān)”，持续优化(huà)资产负债匹配(pèi)管理；四是加快推进数智化转型，构建发展新引擎；五是(shì)加强干部(bù)人才队伍建(jiàn)设(shè)，注入发展新活力直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"(lì)。

谈及公(gōng)司对市(shì)值管理相关举(jǔ)措，傅帆表(biǎo)示，中国太保长期(qī)以来高度重视市值管理，高度(dù)关注投资者回(huí)报和(hé)基于公司(sī)可持续价值增(zēng)长的市值表现，注重提升资本的运营效率和回报水平。

他进一步表示，价值创造(zào)是基础，价值实现是目的，价值经(jīng)营是手段。下一步，公司将坚持做强公(gōng)司经营基本面，通过科学(xué)、清晰和可行的(de)战略规(guī)划和实施(shī)，推动企(qǐ)业(yè)内在(zài)价值的可持续(xù)增长，夯(hāng)实市值管理的(de)基础。同时(shí)，公司将(jiāng)坚(jiān)持投资者导向，以及诚实(shí)、诚信的市场沟通(tōng)，准确(què)传递信息(xī)，展示公司投资价(jià)值，推进与公(gōng)司(sī)长期发展趋势相匹配的市值表现。公司(sī)将(jiāng)保持稳(wěn)健分红水平，积极与全球投资者共享公司长期发展红利，实现公司与资本市场的双向赋(fù)能、相互成就。

寿险平(píng)稳实现管理团队(duì)新老交替

今年(nián)以来(lái)，太保寿(shòu)险管理层迎来新老更(gèng)替。中国太保总裁赵永刚将接棒潘艳红，拟任太保寿险(xiǎn)董事长，太保寿险老将(jiāng)李劲松7月升任太保(bǎo)寿险总经理，并于近日出任公司党(dǎng)委书记。

太保寿险将如何确定中长期经营(yíng)策略？长航转型二期(qī)工程进展如何？这些问题受到市场广泛关注(zhù)。

中国太(tài)保总裁赵永刚表示，最近寿险管理层的变化，标志着太保寿险(xiǎn)已(yǐ)顺利(lì)、平稳的实现了管理团队的新老交替(tì)。新的管理团(tuán)队将坚持公(gōng)司战略的一致性和延续性，坚定不移(yí)地持续推动长航转型，深入落实转型的目标和各项重点任务(wù)，促进公司高质量发展。从集(jí)团层面来说，也将进一步发挥集团的综合优势和协同效能，更大力度地(dì)赋能支持寿险业务发展。

谈(tán)及公司未来发展布局，赵永刚表示，公司从(cóng)2022年开始(shǐ)全面启动了寿险长航转型，总体来看，“长航”转型一期成效逐步显(xiǎn)现，公(gōng)司经营业绩呈现良好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)。长航转型二期(qī)自2023年7月启(qǐ)动以来，与一期(qī)工程(chéng)有效衔接、巩固深化、接续推进。二期工程聚焦“多(duō)元(yuán)渠道经营、全面运营支撑、战略管理(lǐ)闭(bì)环”三大主线，实现客(kè)户价值、经济价值和(hé)社会价值最大化，推动“长航转型”各(gè)项转型举(jǔ)措从“塑型(xíng)”到“成型(xíng)”。

多元渠道经营方面，赵永刚表示(shì)，发挥以代理人渠道为核心的多元渠(qú)道布局优势，实现各渠道高质(zhì)量精细(xì)化管理。其中，代理人渠(qú)道以(yǐ)队伍成长(zhǎng)为核心，发(fā)挥价值贡献压舱石的作(zuò)用；银保渠道打造与(yǔ)银行深度融合、以客户为中心的银保高质(zhì)量发展新模式，成为寿(shòu)险价值贡献的第二支柱；此外公司还(hái)积极探索(suǒ)职团开拓等多元赛道(dào)，助力寿险(xiǎn)价值贡献。

赵(zhào)永刚表示，从(cóng)长航转型的目标来看，公司既(jì)重点围绕内含价值、新业务价值、净利润、营运利润等经济价值(zhí)目标，也密切关注对上述目标趋势性、可持续性产生影响(xiǎng)的细化指标(biāo)，在未来时机成熟(shú)时，还考虑将ESG等社会价值指标纳入转型评价体系，以全面反(fǎn)映公司的转型成效。

分(fēn)红险长期占比将超50%

随着利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行，利差损(sǔn)风险成为影响行业健康发展(zhǎn)的关键风(fēng)险之一。为推(tuī)动行业稳健持续发展，8月2日，金融监管总局向寿险行业下发(fā)《关于健全人(rén)身保险产(chǎn)品定价机制的通知》，对各类型保(bǎo)险(xiǎn)产品的预定利率上限作出新要求：自9月1日起，新备案(àn)的普通型(xíng)保(bǎo)险产品预定利率(lǜ)上限(xiàn)为2.5%；自10月(yuè)1日起，新备案(àn)的分红型保险产(chǎn)品预定利率上限为2.0%，新备案的万能型保(bǎo)险产品最低保证利(lì)率上限为1.5%，利率高于上述(shù)上限的保险产品(pǐn)停止销售。《通知》同时提(tí)出，建立(lì)预定利率与(yǔ)市场利率挂钩及动态(tài)调整(zhěng)机制。

在利差损压力持续情况下，太保(bǎo)寿(shòu)险负债成本如何？负债端产品结构将如何调整？对此，中国太保总精算师(shī)兼财务负责人张(zhāng)远瀚表示(shì)，至上半年末(mò)，负债成本方面，公司存量产品的(de)相对有效的打平收益率在2.5%以下，绝对打平收益率更低。

他进一步透露，长期来看分红险占比会超过50%，“从公司角度来看，产品目标与客户需求和市场变(biàn)化息息相关，多元化的产品结构是(shì)公司实现价值的目标，也是应对资产负(fù)债管(guǎn)理挑战的关(guān)键(jiàn)因(yīn)素。产品类型(xíng)既有(yǒu)分红、又有保障是公司终极目(mù)标。近年(nián)来，公司一直在推(tuī)进产品多元(yuán)化进程，目前已经针对分(fēn)红产品开(kāi)展培训。”

下(xià)半年资本市(shì)场不排除(chú)孕育新的结(jié)构性(xìng)机会

中国太保上半年(nián)实现了亮眼的投资业绩。半年报显示，2024年上半年，太保实现(xiàn)总投资收益560.37亿(yì)元，同比增长(zhǎng)46.5%；综合投资收益率3.0%，同比上升0.9个(gè)百分点(diǎn)，主要原因是当期以公允价值计量的权益类资产(chǎn)的变动影响的增长。

下(xià)半年(nián)市(shì)场波动加剧(jù)，中国太保如何看待资本市场走势以及如何布局下半年，成为市场关注的另一焦(jiāo)点问题。

业绩会上，中国太(tài)保首席投(tóu)资官苏罡表(biǎo)示(shì)，今年上半年股票市(shì)场先(xiān)扬后抑，整(zhěng)体表现(xiàn)不是(shì)太理想，但结构性机构带(dài)来不(bù)错回报。公司一直坚持权益资产的主动管理，所(suǒ)以(yǐ)公司上半年取得了比较明(míng)显的超越市场基准(zhǔn)的业绩，同时叠加利率下行带来的暂时上涨，所以公允价值变动大幅提升，带动(dòng)了总投资收益率同比(bǐ)提升(shēng)0.7个百分点。同时，公司长期以来一直聚焦股息价值策(cè)略，公司不(bù)断在(zài)增加相(xiāng)关配置，这类资产主要进入OCI类资产，上半年(nián)带来的公允(yǔn)价值变动损益也显著(zhù)提升了公司的综合投资收益率。

在(zài)苏罡看来，下半(bàn)年以(yǐ)来，高股息资产表(biǎo)现有所承压，公司还是会坚持以穿越周期的战略配置，来(lái)实现经风险调整后的长期回报，相信(xìn)一定可以(yǐ)熨平短期(qī)市场波动，使(shǐ)投资收益保持在战略资产配(pèi)置所预期的长期均衡，进而有力支(zhī)撑公司(sī)利润的可持续性。

苏(sū)罡预计，今年下半年中国资本市场大概率维持平(píng)稳(wěn)震荡格局，不排除会孕育新(xīn)的结构(gòu)性机构，市场利(lì)率中枢保持总体下行趋势(shì)，但也会伴随(suí)着阶段(duàn)性(xìng)的波动(dòng)。

他直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"表示，将继(jì)续推(tuī)进(jìn)落实精(jīng)细化的哑(yǎ)铃型资产配置策略。“公司近年(nián)来一方面不断加强长期(qī)利率债配置，以降低资产负债久期匹(pǐ)配风险，另一方面聚焦(jiāo)优质的公开市(shì)场权益(yì)资产，以及非公(gōng)开市场的另类资产，并(bìng)且结合创新型的固(gù)收和类(lèi)固收投资。”

苏(sū)罡同时强调，太保(bǎo)在(zài)行业配置和品种选择上一直保持适当多元(yuán)化，通过分散投资来降低组合的波(bō)动，并不(bù)集中于某一个领域，更加不会押注个别公司。公(gōng)司的整体投资组合(hé)表现取决(jué)于(yú)长期价值增长，而不是个别品种的短期涨跌。将持(chí)续对投资组合进行动(dòng)态调整优化，以实现整体投资组(zǔ)合的持续稳(wěn)健(jiàn)增(zēng)长，来符合保险资(zī)金(jīn)长期投资收益目标和风险约束要求。

校对：廖胜超

未经允许不得转载：宁波鄞州城东医院-鄞州五官科医院-宁波耳鼻喉医院直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"