湖南突发，重磅信号！

湖南大(dà)动作！

据最新消息，湖南省政府召开(kāi)金芙蓉(róng)投资基(jī)金(jīn)新(xīn)闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。据悉，湖南计划用三年左右(yòu)时间，省财政累计出资约240亿元(yuán)，协同(tóng)联动省属国企出资约800亿元，带动(dòng)市(shì)县加大投入，引导撬动社(shè)会资本，打造规(guī)模达3000亿元的(de)金芙蓉基金。该(gāi)基金将设置合理的容亏(kuī)率，如科技(jì)创新类容亏率最(zuì)高可达50%。

今年(nián)以来，创投市(shì)场频现弱势信号，一级市场投(tóu)资者陷入困境。在这种时候，非常需要“耐心资(zī)本”。而由政(zhèng)府主导(dǎo)的基(jī)金无疑是这一(yī)角色(sè)最(zuì)重要的扮演者(zhě)。

此前，上(shàng)海、江(jiāng)苏等地已陆续成立类似(shì)的基金。7月26日，上海三大先导产业母基金正式启动，总规模1000亿元(yuán)。7月3日，首批14只、总规模506亿元的产业专项基金在江苏(sū)高(gāo)科技投资集团集中签约(yuē)。这些基金(jīn)的成立，有望带动市(shì)县加大投入，并引导撬动社会资(zī)本(běn)。

湖南的动(dòng)作

9月9日，2024年互联网(wǎng)岳麓峰会“投资新趋势产业新格(gé)局”主题论坛即将在长沙举行。而在此时，耐心资本如(rú)何(hé)破局，湖南(nán)亦有最新动作。

近日，湖南省政府召开金(jīn)芙蓉投资基金新闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南(nán)省金芙蓉(róng)投资基金。湖南此前从未组建过这(zhè)么大规模的政府(fǔ)引导(dǎo)基金。金(jīn)芙蓉(róng)基金将统筹整合省市县三级财政及国企基金，以此撬动社会资(zī)本，形成集(jí)成化、规模化、体系化的基金矩阵。

据悉，湖(hú)南计划用3年左右时间，省(shěng)财政累计出资约240亿元，协同联动省(shěng)属国企出资约800亿元，带(dài)动市县加大投入，引导撬动社会资(zī)本，规模最终达(dá)到3000亿元(yuán)。

据华声在线，金芙蓉基金有五大投向(xiàng)：一是产业引导，重点支持“4×4”现代(dài)化产业体系建设；二是科技创新(xīn)，重点支持(chí)投早、投(tóu)小、投长期、投硬科技；三是基础设施；四是社会发展(zhǎn)；五是围绕省重点工程、重大项目，通过“一事一议”设立重大项目专项基金。

特别(bié)值得一提的是，相比于以往许多政(zhèng)府引导基金1.5倍—3倍的返投倍数(shù)，金芙蓉基金降低返投比例，子基(jī)金返投倍数为1倍—1.2倍，并(bìng)放宽认定标准。此外，放宽出资上(shàng)限，产业引(yǐn)导(dǎo)、科(kē)技创新类子基(jī)金各级财政出(chū)资比例合(hé)计原则上不超过50%，加上国企出(chū)资原则上不超过80%。同时，完善政府让利、竞争赛马(mǎ)等机(jī)制，激励投资机构“募得到、投得准、管得(dé)好(hǎo)、退得(dé)出”。

一级市场的接力(lì)棒

今年以来，一级市场弱势信号不断(duàn)，亦有不少(shǎo)投资者陷入困境(jìng)。在这个时点，需要有资金来充当“耐(nài)心(xīn)资本”的角色。

今年6月19日国务院(yuàn)办(bàn)公厅发布(bù)的《促进创业投资高质(zhì)量发展的(de)若干政策措施》提出，健全符合创业投资(zī)行(xíng)业(yè)特点和发展规律的国资创业投资管理体制和尽职合规责任豁免机制，探(tàn)索对(duì)国(guó)资创业(yè)投(tóu)资机(jī)构按照整个基金(jīn)生命周期(qī)进行考核。

6月21日，江苏宣布正式启动总规模500亿(yì)元的省级战略性新兴产业母基金，面向高投入、长周期、研发难度高的战略性新兴(xīng)产业及未来产业，为发(fā)展新质(zhì)生产力长期蓄(xù)力。省级母(mǔ)基金明确定位为“耐心资本(běn)”，下(xià)设(shè)三类产业专(zhuān)项基金，分别为未来产业天使基金、设(shè)区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金，存续期(qī)均可达15年。

7月3日，首批(pī)14只、总规模506亿元的产(chǎn)业专项基金(jīn)在江苏高科技投资集团集中签(qiān)约，标志着江苏省战略性(xìng)新兴产业母基金(jīn)由组建阶段进入实(shí)操阶段。

今年3月29日，2024上海全球投资促进大会上，上海市国资委宣布，聚焦产业基金，围绕集(jí)成电路、生物医药、人工(gōng)智能三大先导产业，推动设立总规模1000亿元(yuán)的产业投资母(mǔ)基金，以(yǐ)发挥“投早投小”、产业投资、并(bìng)购整合、补链强链功能(néng)。

7月26日，上海三大先导产业母基(jī)金正(zhèng)式启动，包括集成电路、生物医(yī)药、人工智能母基金以及未(wèi)来产业基金，总规模1000亿元。

9月7日，2024浦江创新论坛开幕式(shì)上，上海再度宣布组建总(zǒng)规模100亿元的未来产(chǎn)业基金，以政府(fǔ)投资引导的方式提振早期(qī)科技投资市场信心。

容错机制

市(shì)场最关心的话题(tí)依然是容错机制(zhì)。

金芙蓉(róng)基金不(bù)对单个子基金或单个投资项目进行(xíng)考核评价，而是对(duì)基金进行全生命周期和整体性的监督考核。与(yǔ)此同时，建立完善(shàn)容亏容错机(jī)制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，如科技创新类容亏率最高可达50%。给基金管理机构市场化运作提供良好的(de)制度保障。

值得注意的是，最近不(bù)少地(dì)方国资对于这类资金都增加了容错(cuò)机(jī)制。广东发布的《广东省科技创新条(tiáo)例(lì)》明确提出，国有(yǒu)天使(shǐ)投资(zī)基金、创业投资基金的考(kǎo)核中，“不以(yǐ)国有资本保值增值作为主要考核指标”。

8月发布的《湖北省科技金融质效提(tí)升行动方案》提(tí)出，省政府投资(zī)引导(dǎo)基金(jīn)对省内科创天使类投资根(gēn)据政策目标完成情况给予最高100%收益让渡，科创天(tiān)使投资损失容忍率提高至50%。

此外，7月(yuè)发布的《山东(dōng)省创业投资(zī)发展奖(jiǎng)补资金管理实施细则》提出，对满足条(tiáo)件的创业投资机构，省财政按实(shí)际投资损失金额的20%给予(yǔ)风险补贴。

建立合理的(de)容错机制，解(jiě)除风(fēng)险顾虑，为国资(zī)创投松绑，似乎正在成为打造耐心资本的重要抓手，也(yě)在(zài)成为(wèi)大(dà)力支持初创期(qī)科技型企业(yè)的重要途径(jìng)。短期(qī)之内，这些措施可能难以取得(dé)较大的经济效益，但对扭转信心、强化预期会有明(míng)显的(de)积极作用。

责编：战术恒

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