锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关指标未改善，最贵“ST股”或由(yóu)此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公司经审计的2023年净利(lì)润为(wèi)负值且(qiě)营业收(shōu)入低(dī)于1亿元，同时，公司2023年(nián)度(dù)财务报表被出具了非标准(zhǔn)审计意见(jiàn)的审计报告，触(chù)及股票上市规则相关规定的终止上(shàng)市情形，公司(sī)股票(piào)将被终止上(shàng)市。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待交(jiāo)易所的最(zuì)终退市决定。

今年以来，A股市(shì)场优胜劣汰加速。据证券时报记者不完(wán)全统计，截至目前，年内退市以及(jí)已锁定退市的公司达16家，其(qí)中，9家已经摘牌退市，2家公告触(chù)及(jí)面(miàn)值退市指标，4家(jiā)提前锁定面值退市，1家公告触(chù)及财务类退市指标。从触及退市指(zhǐ)标来看，14家触及面值退(tuì)市指标，远超去年同期。

市场分析人士指出，退市新规着(zhe)眼于提升存量上市公司整体(tǐ)质量，通过(guò)严格退(tuì)市标准，加大对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力(lì)度，削(xuē)减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同(tóng)时，拓(tuò)宽多元退出(chū)渠道(dào)，加强退市公司投资者保护。

*ST左(zuǒ)江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审(shěn)计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，于(yú)2023年5月4日开市起(qǐ)被实施退市风险警示。

根据股票上市规(guī)则相关(guān)规定，公司股票2023年出现以下情形之(zhī)一的，将被终止上市交易(yì)：

1.经审计的净利(lì)润为(wèi)负值且营(yíng)业收入低于1亿元，或(huò)者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业(yè)收入低(dī)于1亿元(yuán);

2.经审计的期末净资产(chǎn)为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期(qī)末净资产为负值;

3.财务会计(jì)报(bào)告被(bèi)出具保留意见、无法表示意见或者(zhě)否定意见的审计报告(gào);

4.未在法定期限内披露过半数(shù)董事保证真实(shí)、准确(què)、完(wán)整的年度报告;

5.虽满足相关规定的条(tiáo)件，但未在规定期限内向交(jiāo)易所申请(qǐng)撤销退市风险(xiǎn)警示(shì);

6.因不满足相关规定的条件，其撤(chè)销退(tuì)市风险警示申请未被审核同(tóng)意。

4月28日晚，*ST左江发布的2023年财报显(xiǎn)示，2023年的营收(shōu)为5325.16万元，归属母公(gōng)司股东的净利(lì)润亏损2.20亿元(yuán)。因公司经审(shěn)计的2023年净利润为负(fù)值且营业收入低于(yú)1亿元，或者(zhě)追溯(sù)重述后最(zuì)近一个会计(jì)年(nián)度净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被(bèi)出(chū)具保(bǎo)留意(yì)见、无法表示意见或者否定意见的审计报告，触及股票终止上市情形。公司股票及其衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌(xián)重(zhòng)大财务造假(jiǎ)

*ST左江(jiāng)在去年12月1日收到中国(guó)证监会下发的(de)《中国证(zhèng)券(quàn)监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规(guī)，遭证监(jiān)会立案。

随后证监(jiān)会在今年1月30日公布的《证监会通报*ST左(zuǒ)江财务造假案阶段性调查进展情况》中表示，“现已初(chū)步查明*ST左(zuǒ)江2023年披(pī)露的(de)财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案(àn)目前正在调查过程中(zhōng)，我会将尽快查(chá)明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公司尚未收到中国证监会有关上述立案调查事项的最终调查结论。不过根据相关规定，如果公司受到(dào)中国证监会行政处罚，且(qiě)违法行为触(chù)及重大信息披露违法情形，公司股票可能存在终止上市风险。

在相关风险(xiǎn)暴露前，*ST左江的股价曾持(chí)续拉升(shēng)，并在2023年7月(yuè)最高接近300元，被称为史上最贵的(de)“ST股”。

随着公司被立案调查，*ST左江股价随即开启暴跌模式。截(jié)至(zhì)目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点(diǎn)回撤(chè)超97%。

值得一提(tí)的(de)是，之前曾在研报中“鼓(gǔ)吹”*ST左江的券商也被(bèi)监管发警示函。深(shēn)交(jiāo)所2月5日下发(fā)对华安证券的警示(shì)函。警示(shì)函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交所上市公司*ST左江连续三次发布了公司股票(piào)交易可能被实施退市风险警示的公告(gào)，2023年4月25日，华安证券发布了(le)题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度研究报告并推(tuī)荐买入*ST左江。

经查，华安证券发布的相关研究报告分析结论(lùn)依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资(zī)风险，公司(sī)对研究(jiū)报告(gào)质(zhì)量审核把关不严。

深(shēn)交所指出，华安证券上述行为(wèi)违反了《会员管理规则》等(děng)相关规定，根据规定，对华安(ān)证券采(cǎi)取书面警示的自律监管措施，并要求公司对此应(yīng)高度重视，针对违规问(wèn)题采取有效措施(shī)进行整改，进一步加强公司对研(yán)究报告质量审核和合规(guī)审(shěn)查，保障研究报(bào)告(gào)信息来源合法(fǎ)合规，分(fēn)析结(jié)论具有合理依据，充分揭(jiē)示投资(zī)风险，避免误导市场(chǎng)。

退市结构日趋多元

据证券时报记者梳(shū)理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙(lóng)、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人(rén)、ST星源等9家公司已被终止上市并(bìng)摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触(chù)及面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即(jí)便后(hòu)续连续(xù)涨停(tíng)，也将触及交易类(lèi)强(qiáng)制退(tuì)市指标而提前锁定(dìng)退市。*ST左江触发财(cái)务类退市指(zhǐ)标，也锁定了退市。

综合来看，年内至少已经有16家公司锁(suǒ)定退市，其中，14家触及面值(zhí)退市指标，*ST博天(tiān)为重大违法强制退市，*ST左江触发财(cái)务(wù)类退市指(zhǐ)标(biāo)锁定(dìng)退(tuì)市(shì)。

今(jīn)年4月(yuè)12日，资本市场第三个“国九条”正式(shì)发布，明确提出“深化退市制(zhì)度改革，加快形成(chéng)应退尽退、及(jí)时出清的常态化退市格局(jú)”，证监会配套发布《关于严格执行(xíng)退市制度的意见》，沪深(shēn)北交易所同步修订相关退市规则(zé)，退市制度改革进入新阶段。

在2020年退市规则的基础(chǔ)上，最新修订(dìng)的退市规定进(jìn)一步突(tū)出对财务造假、公司(sī)治理(lǐ)乱象的威慑力度，多措并举降低壳(ké)价值、鼓励主动退市，优化过渡期(qī)，加强投资者保护力(lì)度。

“退市制度的完善对于提高上市(shì)公司(sī)质量起到了非常积极的推动作(zuò)用。一些业(yè)绩不佳、财务状况差的公(gōng)司(sī)如果不能达到资本市场的标准，其持(chí)续存在对整个(gè)市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退(tuì)市的公司也可以更加重视自身的经营和管理，通过提高公司的整体质素来争取重新上市。”安爵资产董事长刘(liú)岩向证券(quàn)时报记者(zhě)表示。

在刘岩看来，退(tuì)市制度(dù)实际上(shàng)对所有的上市企业都起(qǐ)到了良好的警醒和鞭策(cè)的作用。特别(bié)是对那些(xiē)存在欺诈(zhà)发行(xíng)、信息披露造假等行为的害群之马，更要坚决打(dǎ)击，决不手软，不仅要强制终止这类(lèi)公司(sī)的上市资格，更要让相关责(zé)任(rèn)人员承担经济和法律的后(hòu)果(guǒ)，这(zhè)对维护市场的公平(píng)、公正，奠定资本巿场的基(jī)石作用至关(guān)重要。

银河证券的研究观点称，强监管与防风险是促进高(gāo)质(zhì)量发展的前提(tí)，只有(yǒu)在这两(liǎng)个条件下，资(zī)本(běn)市场(chǎng)才能实现高(gāo)质量发展。证监会强调加强公司上市、在市、退市全链(liàn)条监(jiān)管力度、加(jiā)强证(zhèng)券基金机(jī)构监管(guǎn)、强化交易监管等，增强投资(zī)者(zhě)保护，推动中长期资金入市等(děng)。由此，证监会将统筹推进各项措施尽(jǐn)快落地，严厉(lì)打击各(gè)类规(guī)避退市行为，更(gèng)大力度保护投资者权益，提高上市(shì)公司(sī)质量，净化资本(běn)市场生态。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年财报相关指标未改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日(rì)晚(wǎn)，*ST左江公(gōng)告称，公司(sī)经审计的2023年净利(lì)润为负值且(qiě)营业收入(rù)低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审(shěn)计意见的审计(jì)报告，触及(jí)股票上市规(guī)则相关规定的终止上市情形，公(gōng)司股票将被终止上市。

自4月(yuè)29日起，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据(jù)证券时报记者不完全统计(jì)，截至目(mù)前(qián)，年内退市以(yǐ)及已(yǐ)锁定退市的公司达(dá)16家，其中，9家已经摘牌退市，2家公告触及面值(zhí)退市指标，4家提前锁定面(miàn)值退市(shì)，1家公告触及财务(wù)类退市指(zhǐ)标(biāo)。从触及退(tuì)市指标来看，14家触及面值退(tuì)市(shì)指标，远超(chāo)去(qù)年同期。

市(shì)场分析人士指出，退市新规(guī)着眼于提升存(cún)量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力度，削减(jiǎn)“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多元退(tuì)出渠道(dào)，加强退市公司投(tóu)资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后(hòu)的净利润（扣除非经常(cháng)性损益前后(hòu)孰低）为负值且营业收入低(dī)于1亿元，于2023年5月4日开市起被实施退市风险警示。

根据股票上市(shì)规则相关规(guī)定，公司(sī)股票2023年出(chū)现以(yǐ)下情(qíng)形之一(yī)的，将(jiāng)被终止上市交易：

1.经审计的净利润为负值且营业收入低于(yú)1亿元，或者追(zhuī)溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业(yè)收入低于(yú)1亿(yì)元;

2.经审计的期末净资产为负值(zhí)，或者追溯重述后最近(jìn)一个会计年度期末净资产为负值;

3.财务会计报告被出具(jù)保(bǎo)留意见、无法表示意见或者否(fǒu)定意见(jiàn)的审计报告;

4.未在法定期限内披露过半数(shù)董事保证真实、准确(què)、完整的年度报告;

5.虽(suī)满足相关规定(dìng)的条件，但未在规定期限内向交易所(suǒ)申请撤销退市风险警示;

6.因不满足相关规定的条件，其撤销退(tuì)市风险(xiǎn)警示申请未被(bèi)审核同意。

4月28日晚，*ST左(zuǒ)江发布的2023年财报显(xiǎn)示，2023年的营(yíng)收为5325.16万元，归属母公司股东的净利(lì)润(rùn)亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净利(lì)润为负值(zhí)且营业收入低于(yú)1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利(lì)润为负值且营业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审(shěn)计(jì)报告，触及股票(piào)终止上(shàng)市情形。公司股票及(jí)其衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江在去年12月(yuè)1日收到中国证(zhèng)监会下发的《中(zhōng)国证券(quàn)监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案。

随(suí)后(hòu)证监会在今年1月30日公(gōng)布的《证监会通报*ST左江财务(wù)造假案阶段性调查进展情况》中表示，“现已初步查明*ST左(zuǒ)江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌(xián)重大财务造(zào)假。该案目前正在调查过程中，我会(huì)将(jiāng)尽快查明(míng)违法事(shì)实，依法严肃处(chù)理。”

*ST左江表示，公司尚(shàng)未收到中国证监会有(yǒu)关上述立案调(diào)查事项的(de)最终调查结论。不过根据(jù)相关规(guī)定，如(rú)果公(gōng)司受到中国证监会行政处(chù)罚，且违法(fǎ)行为触及重大信息披(pī)露违法情形，公司股票可能(néng)存在终(zhōng)止上市风险。

在相关风险暴(bào)露前，*ST左(zuǒ)江的股(gǔ)价曾持续拉升，并在2023年(nián)7月最高接近300元，被称为史上最贵的(de)“ST股”。

随着公司被立案调查，*ST左江股价随即开启暴跌模式(shì)。截至目前，*ST左江的(de)收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提(tí)的(de)是，之前曾在(zài)研报(bào)中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发(fā)警示函。深(shēn)交所2月5日下发对华安证券(quàn)的警示(shì)函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交所上市公司*ST左江连续三次发布了公司股票交易可能被(bèi)实施退市风险(xiǎn)警示的公告，2023年4月25日，华安证券发布了题(tí)为(wèi)《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘(chéng)势而起》的深(shēn)度研究报告并推荐(jiàn)买入*ST左江。

经(jīng)查，华安证券发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投(tóu)资风险，公司(sī)对研究报告质量审核把关不严。

深交所指出，华安证券上述(shù)行为违反了《会(huì)员管(guǎn)理规(guī)则》等相关规定，根据规定，对华安证券采取(qǔ)书面警示的自(zì)律监管措施，并要求公司对此(cǐ)应高度重视，针对违(wéi)规问题采取有效(xiào)措施进行(xíng)整改，进一步加强(qiáng)公司对研究报告质量(liàng)审(shěn)核和合规审查，保障研究报告信息来源合法(fǎ)合规，分析结论具有合理依据，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市结构日(rì)趋(qū)多元

据(jù)证券时报记(jì)者梳理(lǐ)，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源(yuán)等9家公(gōng)司已被终止上市(shì)并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触(chù)及面值退(tuì)市指标，ST中(zhōng)南、*ST美(měi)尚、*ST新纺、*ST太安(ān)连续(xù)跌破面值，即便后续连续涨停，也将触(chù)及交易类强制退市指标而提前锁定退市。 *ST左江触发财务类退市指标，也锁定了退(tuì)市。

综合来看，年内至少已经有16家公(gōng)司锁定退市，其中，14家触(chù)及面值(zhí)退市指标，*ST博天为重大违法强(qiáng)制(zhì)退市， *ST左江(jiāng)触发财务类退市指标锁定退市(shì)。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发布，明确(què)提出“深化退市制度(dù)改革，加快形(xíng)成应退尽(jǐn)退、及时出清的(de)常态化退(tuì)市格局”，证监会配套发布(bù)《关于严(yán)格执行退市制度(dù)的意见》，沪深北交(jiāo)易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段。

在2020年退市(shì)规则的基础上，最(zuì)新修订的退(tuì)市(shì)规定进一步突出对财(cái)务(wù)造假、公司治理乱象的威(wēi)慑力度，多措并举降低壳价(jià)值、鼓励(lì)主动退市，优化过(guò)渡期，加强投(tóu)资(zī)者保护力度。

“退市(shì)制度的完善对于(yú)提(tí)高上市公司质量起到了非常积极的推动作用。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果(guǒ)不能(néng)达到资本市场的(de)标准，其持(chí)续存在对(duì)整个市场的发展都会构成较大(dà)的风险。而那些被强制退市的公司也可以(yǐ)更加重视自身(shēn)的经(jīng)营和管理(lǐ)，通过提高公司的整体质素来争取重新上(shàng)市。”安(ān)爵资产董事长刘岩向证券时报记者表示。

在刘岩看(kàn)来，退市制度实际上对所有的上市企业都起到了(le)良好(hǎo)的警醒和鞭策的作用。特(tè)别(bié)是对那(nà)些存在欺诈发行(xíng)、信息披露造假等(děng)行(xíng)为的害群之马，更要坚决打击，决不手软，不仅要强制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人员承担经济和法律的后果，这对维护(hù)市场的公平、公正，奠定资本(běn)巿场的基石作用至关重要。

银河证(zhèng)券的研究观点称，强监管(guǎn)与防风险是促进高(gāo)质量发(fā)展的前提，只有在这两个条件下，资本市场才能实现高质量(liàng)发展。证(zhèng)监会强调加(jiā)强公司上市、在市、退市全链条监管力度、加强证券(quàn)基金机构监管、强化交易监管等，增强投资者保护，推动中长期资金入市(shì)等。由此，证监会将统筹推(tuī)进各项措(cuò)施尽快落地，严(yán)厉打击各类(lèi)规避退(tuì)市行为(wèi)，更大力度保(bǎo)护投资者权益，提高(gāo)上市公司质量，净化资本市场生态。