加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元

机构数据(jù)显示，今(jīn)年1-8月，各地合计发行新(xīn)增(zēng)地方政府专项债(zhài)25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创(chuàng)下年内单月发行规模新高(gāo)。专家认(rèn)为，新增专项(xiàng)债发行使用加快，将支撑基建投(tóu)资较快增长，同时，建议优化调(diào)整投向领域和用作(zuò)项目资本金范(fàn)围，提升资金使用效益。

8月专(zhuān)项债发行明显(xiǎn)放量

今(jīn)年上半年，地方(fāng)债发行进度(dù)相对较慢(màn)，为(wèi)不影响(xiǎng)债券资金(jīn)在年内的使用进度，近段时间以来，政策层面多次强调“加快专项债发行使用进度”。

企业预警通数据显(xiǎn)示，上半年，各地发行新增(zēng)专项债14934.68亿元。进入下半年，新增专项债发行明显提速，7-8月合计发行超万亿元，其(加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元qí)中8月发行(xíng)7964.89亿元，放(fàng)量明显，为今年以来单月发行规(guī)模(mó)新高。

今年1-8月，各地合计发行新增专项债25714.28亿元，按此计算(suàn)，今(jīn)年剩余时间还有超1.3万亿元新增(zēng)专项债待发。

平安证券首席经济学家钟正生表示，三季度广义财政(zhèng)支出有望持续提速，对稳增长形成有效支(zhī)撑，新增专项债将继(jì)续(xù)加速发(fā)行，对于政府性基金支出的支撑(chēng)仍将延续。

财政部日前发布的《2024年上半年中国财政政策执(zhí)行情况报告(gào)》提出，加快地方政府专(zhuān)项债发行使用，形成更多实物工(gōng)作量(liàng)。民生银行首席(xí)经济(jì)学(xué)家温彬预计，新增地方债剩余额度将在10月底前基本(běn)发完，并在年底前使用完毕(bì)。

对基建投资形成支撑

专家认为(wèi)，新(xīn)增专项债加(jiā)快发行使用(yòng)，有力保障了重点领域(yù)资金需求，将(jiāng)支撑基建投资较快增长。

从(cóng)投向来(lái)看，财政部(bù)数据显示，1-7月各地(dì)发行新增地方(fāng)政府专项债17749亿元，主(zhǔ)要用于市政建设和产业(yè)园区基(jī)础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等党中央、国务院(yuàn)确定的重点领域建设，发挥了专项债资金(jīn)强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用，为经济社会高质(zhì)量发展(zhǎn)提供有(yǒu)力支撑。

“8月新增专项债(zhài)发行规模显著超预期，这一边际变化大概率将(jiāng)带动广义支出增速进一步回升(shēng)，并(bìng)对基建投资增速形成支撑。”广发证(zhèng)券资深宏观分析师吴棋滢认为。

据温彬测算(suàn)，1-8月，新增专项债用作(zuò)项目资本金(jīn)比重从1-7月的9.6%进一步(bù)提高至10.2%，主(zhǔ)要是财政部扩大了专项(xiàng)债用作项目资本金的范(fàn)围(wéi)，从而(ér)更好发挥加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元专项债“四两拨千斤”的(de)作用，撬动更广泛(fàn)的社会(huì)投资。

提升专项债资金使用效益

在加快发行使用进度的同(tóng)时(shí)，提高专项债资金使用效(xiào)益也尤为(wèi)重要。

中诚(chéng)信国际研究院执行院长(zhǎng)袁海霞(xiá)表示(shì)，据不完全统计，2023年有超3000亿元专项债用作重大项目的资本(běn)金(jīn)、占用于项目建设的新增专项债比重超9%，专项债用作资(zī)本金的(de)规模及比例均(jūn)进一步增加，投资撬动能力逐步提升。但专项债用作(zuò)项目资本金(jīn)比例与(yǔ)政(zhèng)策允许的上限（25%）相比仍有较大提升空间，对社会资本的撬(qiào)动效应仍待提升。

袁海霞建议，合理探(tàn)索(suǒ)放宽资本金限制的可行性，并继续强化专项(xiàng)债全流程风险(xiǎn)防控，提(tí)升政府(fǔ)债券整体效益。浙商证(zhèng)券(quàn)首(shǒu)席经济学家李超同样认为(wèi)，专项债资金(jīn)投向(xiàng)领域和用作项目(mù)资本金范围会不(bù)断优化调整，将更多新能(néng)源、新基建、新(xīn)产业纳入专项债(zhài)投(tóu)向领域。

此外(wài)，还需做(zuò)好项目(mù)储备和前期工作。李超建议，有关部门指导地方围绕党中央、国务院确定的重点投(tóu)向领域做好专项债项目储备工作(zuò)，严格落实专项债(zhài)禁(jìn)止(zhǐ)类项目清单，从项目(mù)成熟度、融资收益(yì)平(píng)衡、资(zī)金使用合规性等方面对(duì)项目(mù)加强审(shěn)核把关，提高项目储备质量。

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