亚洲首批虚拟资产现货ETF上市

香港资本市(shì)场迎来历史性(xìng)时刻，亚洲首批虚拟资产现货ETF上市。

4月30日(rì)，博时比特币（03008.HK）、博时以太坊币（03009.HK）、嘉实比(bǐ)特币（03439.HK）、嘉实以太币（03179.HK）、华夏比特(tè)币（03042.HK）、华夏(xià)以太币（03046.HK）在港交所上市，上述(shù)6只(zhǐ)虚拟资产现货ETF开市之(zhī)初均(jūn)有不同程度的上涨。

记者了解到，香港此次(cì)发行(xíng)的两(liǎng)类虚拟资产现货ETF同(tóng)时允许现金（in-cash）或实 物（in-kind）两种方式进行申赎，仅对香港专业和零(líng)售投资者开放(fàng)，中国内地(dì)投资者目前尚不可参与买卖。6只ETF在产品费用、交易、发行、虚拟(nǐ)资产
平台等方(fāng)面也有所差异。其中，嘉实比特(tè)币和以太(tài)币现货ETF每年管(guǎn)理(lǐ)费为资产(chǎn)净值的0.3%，博时比特币(bì)和(hé)以太币(bì)现货ETF每年管(guǎn)理费为资产净值的0.6%，而华夏比(bǐ)特币和以太币现货ETF每年管理 费率为0.99%。

有分析人士预测，香港现货比特币和以太(tài)币ETF的资(zī)产管理规模(mó)有望(wàng)达到10亿美元(yuán)，将进一步夯(hāng)实香港在金融科技与数字资产领域的领先(xiān)优势。受访(fǎng)的行业资(zī)深专(zhuān)家也(yě)提醒投资者，务必将虚拟(nǐ)资产现货ETF视为高风(fēng)险投 资品(pǐn)种，合理设定止盈止损目标，合(hé)理(lǐ)评估收(shōu)益和成本。

虚(xū)拟资产现货
ETF上市

4月30日，香港首批(pī)比特币和以太币现货(huò)ETF在港交所正式挂
牌交易，这是(shì)亚洲首批上市的虚拟资产(chǎn)现货ETF，其中以太币现货ETF还是全(quán)球首(shǒu)批。此次发行机构包括华夏基金（香港）有限公司（简称 “华夏香港”）、博(bó)时基金（国际）有限公司（简称“博时国际”）和嘉实国际资产管理有限公司（简称“嘉实国际”），参与虚拟资产ETF托(tuō)管的是OSL和(hé)HashKey这两(liǎng)家(jiā)持牌交易所。另外(wài)，为保证市(shì)场有足够的基金单位进行交易，胜利(lì)证(zhèng)券（支持(chí)实物交割）、艾德证(zhèng)券等经纪人担当参与券商(shāng)（Participating Dealer）。

记者(zhě)了解到，美国(guó)证(zhèng)券交易委 员会（SEC）于2024年1月批准了首批11只比特币现货ETF上(shàng)市。不同于美国(guó)比特币现货ETF，香港此次发行的两类虚拟资产现(xiàn)货ETF同时允许现金或实(shí)物(wù)两种方(fāng)式进行申赎，对香港专业和零售(shòu)投资者开放，中国(guó)内地投资者目前
尚不可参与买(mǎi)卖。

具体来看，嘉实国际 、博时国际、华夏香港旗(q亚洲首批虚拟资产现货ETF上市í)下比(bǐ)特币现货(huò)ETF和以太(tài)币现货ETF均(jūn)设置了美元和港元柜台，华夏香港旗下比特币现货ETF和以太币现货ETF还设置了人民(mín)币柜(guì)台(tái)。这些产品投资策略是紧贴比特币/以(yǐ)太币表现，以芝商所CF比特币指数或以太(tài)币指数（亚(yà)太收市(shì)价）表现衡量的投
资结 果（扣除费用及开支前）。

值得注意的是，这些ETF基金将100%资产(chǎn)投资于比特币或以(yǐ)太币，不会进(jìn)行其他类型的投资，也不会为任何目(mù)的投资 金融衍生工具，及从事证(zhèng)券(quàn)借贷(dài)、回购或反向回(huí)购等交易，也不得采用(yòng)任何形式的杠杆，可能会保留(liú)少量现金用于各项费用开支(zhī)或(huò)应对赎回。

此外，这些产品在费用、发行、交易(yì)、平台等方面也有(yǒu)所差异。管理费用方面，嘉实比特币和以(yǐ)太币现货ETF每(měi)年管理费为资产(chǎn)净值的0.3%，但自上市日起前6个月获豁免，博时(shí)比特币和以太币现货ETF每年管理费为资产净值的0.6%，自4月30日上市(shì)日起至2024年8月暂时减免费用。而华夏比特币和以太币现货ETF每年管理(lǐ)费率为0.99%。发行价(jià)方面，嘉实国际、华夏香(xiāng)港旗(qí)下产品发行价为1美元，博时比特币ETF和以太币ETF的初始发行价分(fēn)别与2024年(nián)4月26日跟踪指数的1/10000和1/1000基本一致，即(jí)折算后的基金份额净值对应约0.0001枚比特币价(jià)格和0.001枚(méi)以太币价格，意(yì)味着持有10000份额约等于1个比特币，1000份额约等于1个以太币。

从交易单位来看 ，嘉实国际旗下比特(tè)币/以太币现货ETF一(yī)级市场(chǎng)申(shēn)请是最少10万份额（或其倍 数），二级市场最小买(mǎi)卖单位是100份(fèn)额；博时(shí)比特币现货ETF一级
市场申请是5万份额（或其(qí)倍数），二级市场(chǎng)最(zuì)小买卖单位是10份额(é)，以(yǐ)太币ETF是一级市场申请是10万份额（或其倍(bèi)数），二级市场最小买卖单位也是(shì)10份额。

依(yī)据(jù)港交(jiāo)所数据，截至4月30日收盘(pán)，博时比特币(bì)ETF、嘉实比特币ETF、华夏比特币(bì)ETF分(fēn)别上涨1.80%、1.57%、1.53%，当日成交额 分别约1245万港元、1789万港元、3717万港元(yuán)。

博时以(yǐ)太币ETF、嘉实以太币(bì)ETF、华夏(xià)以太币ETF分别下跌0.45%、0.73%、0.77%，当 日成交额分(fēn)别(bié)约249万港元、496万港元、1266万港(gǎng)元。

影响几何？

亚洲首批虚拟资产现货ETF上市对香港有何影响？

香港(gǎng)交易(yì)所证券产品发展主管罗博仁表示：“今天(tiān)新上市(shì)的虚拟资产现货ETF将丰富(fù)香港交易所多元及活 跃的ETF市场生态圈，为(wèi)投资者提供新(xīn)资产类(lèi)别(bié)的投资机会。继一年前成功推(tuī)出虚拟资产期货ETF后，亚洲首批(pī)虚拟资产现货(huò)ETF将进(jìn)一步提升(shēng)香港交(jiāo)易所买卖产品(pǐn)的种类及流动性。”

中国移动(dòng)通信联合会元宇(yǔ)宙产业(yè)委执行
主任于佳宁告诉记者，香港发行比特币和以太币现货ETF具有(yǒu)重大的系统性影响，将从多个(gè)层面深刻改变全球虚拟资产市场的生态格局。从投资者(zhě)层面看，作为国际金融(róng)中心，香港对于增强虚拟资产投资的监管有序和透(tòu)明度(dù)将发挥(huī)关键作(zuò)用；从交易层面看，香港是全球最活跃的ETF交易市场(chǎng)之一，虚拟资产ETF的推出(chū)将极大增强虚拟资产市场的流动性和交易效率；从行业层面看，香港一贯是金融创新的先(xiān)行(xíng)者，虚拟资(zī)产ETF也将为全球(qiú)其他(tā)金融中心提供重要经(jīng)验借鉴。

毕马威中国(guó)香港区风险咨询总监詹斯堡认为，比特币现货ETF，以及(jí)全球首批以太币现货ETF在香港获准上市，不仅反映 香港(gǎng)监管机构及业界迅速
回应市场对创(chuàng)新产品的需求，更显示香港在虚(xū)拟资产创(chuàng)新与监(jiān)管 方面(miàn)致力领先全球，还展现出香港成为虚亚洲首批虚拟资产现货ETF上市拟资产(chǎn)枢纽的决心。

“香(xiāng)港现货比特币(bì)和以(yǐ)太(tài)币ETF的资产管理规模有望达到10亿美元，但能否实现这一目标可能将取决于基础设(shè)施(shī)和生(shēng)态系统的改善速度。”彭(péng)博行(xíng)业研究ETF亚太首席分析师冼素君(jūn)预测，香港散户和机构的ETF需求强劲，这两类投资者均对虚拟 资产表现(xiàn)出兴趣。不过，这类产品的创新性意味着虚(x亚洲首批虚拟资产现货ETF上市ū)拟资产ETF的基础设施需要时(shí)间才(cái)能(néng)发展(zhǎn)成熟，而HashKey和OSL是仅有的两家已在香(xiāng)港获批的(de)虚拟资(zī)产交易平台。一(yī)旦ETF生态系统发展起来，市场竞争料将(jiāng)更趋激烈，资金流动或将随之增加，定价更加准确，利差收(shōu)窄(zhǎi)，流动(dòng)性增强，费(fèi)率(lǜ)也将走低。

于佳宁指出，即便有ETF产品作为中介，虚拟(nǐ)资产投资的本质仍(réng)然(rán)存(cún)在较高风险。虚拟(nǐ)资(zī)产价格反映市场供求关(guān)系，容易受到投机影响而剧烈波动。另外(wài)，监管政策、技术进步等(děng)因素也可能带来重大不确定性影响。因此，投资者务必将虚拟资产ETF视为高(gāo)风险投资(zī)品种，需要充分了解产
品(pǐn)特征和运作
机制，合理(lǐ)设定止盈止损目标(biāo)。

“尤其是随着政策(cè)和(hé)行业(yè)各种利(lì)好频出，短期市场过热，杠(gāng)杆率上升幅度较大，导(dǎo)致部分投资者风险偏好明显提升。作(zuò)为投资者，应该时刻保持理智和客观，充分 做好市场环境、投资偏好、风险控制(zhì)等评估，不要盲(máng)目跟(gēn)风。”OKX研究院高级(jí)研究(jiū)员赵伟对记者表示。

此外，现货ETF交(jiāo)易费用较传(chuán)统ETF可能偏高，投资者也需合理评估收益和成本。于佳(jiā)宁建(jiàn)议，投资者不应将所有期望寄托于单一投资工(gōng)具，而是应采取多元化投资策略，将虚拟资产ETF作为(wèi)投资组合(hé)的一部(bù)分，在(zài)可承受风险范围内，合理将虚拟(nǐ)资产和传(chuán)统资产进行配置，以期获得(dé)较好收益和风险平衡。

记者：余继超

编(biān)辑：姚(yáo)惠(huì)

责任编辑：毕丹丹(dān)

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