数说新质生产力公司半年报：六大特征浮现四大产业迎增长周期

证(zhèng)券时(shí)报记者匡继雄

2023年9月以来，新质生(shēng)产力作为核心议题，在(zài)国家高层会(huì)议及关键(jiàn)政策(cè)文件中高频(pín)出(chū)现，其战略地位(wèi)重要性持续攀升(shēng)。

上市公司(sī)作为经济(jì)活动的重要载体，是推动形成新质生产(chǎn)力(lì)的主力军。本文通过透视A股上市公司2024年半年报，深入剖(pōu)析新质生产力公司所呈现的显著特征，梳理(lǐ)这些公司打造新质生产力的举措，发掘潜(qián)在的投资机会。

特征一：研发投入显著增长

新质生产力以科技创新为核心(xīn)，离不开大量的研发投入。据证(zhèng)券时报·数据宝统计(jì)，近年(nián)来，万得新质生产力指(zhǐ)数成份公司(sī)无论(lùn)是研(yán)发费用还是研发费用占营业总收入的比例（以下简称“研发强度”）均呈逐(zhú)年上升趋势(shì)。该指数包含人工智能、机器人(rén)、虚拟现实、脑机接口(kǒu)等未来产业及(jí)新一代信息技(jì)术等战略性新兴产业的(de)代表性公司(sī)。

从研(yán)发费用来看(kàn)，万得新质生产力指数最新成份公司（以下简称“新质生产力公司(sī)”）2024年(nián)上半年研发(fā)费用达824.25亿(yì)元(yuán)，同比增长11.63%，2020年至2024年复(fù)合增速高达18.72% （以(yǐ)上(shàng)半年研发费用为统计口径，下同）。其中，节能环保领域的仕净科技表现(xiàn)突出，2024年上半年(nián)研发费用同比增速达168.48%，主要归因于材料和人员薪酬(chóu)增加。截至(zhì)6月末(mò)，公司拥有并正常使用的专利204项(xiàng)，掌(zhǎng)握了高效全面(miàn)的(de)工业污染防控技术。

从研发强度来看，新质生产力公司2024年上半年(nián)研发(fā)强度(dù)达2.95%，较去年(nián)同期提升0.15个百分点，这一数值(zhí)也高于A股整体2.4%的研发强度。其中，信息技术设备制造企业卡莱特2024年(nián)上半年研(yán)发强度同比提升13.26个百(bǎi)分点，居首。卡莱特在半(bàn)年报中透露，为加强新产品和新技(jì)术的研(yán)发能力，公司加大了战略性投入，扩大研发团队，研发(fā)人员数量同比增长了144人，研发费用同比增长62.51%。

特征二：经营业绩逆势高成长

持续的研发投入是企业成长的(de)催化剂，它促进了产品与(yǔ)服务的升级，增强了企业的市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)和定价权，进(jìn)而驱动企业业绩的增长。

数据显示(shì)，新质(zhì)生(shēng)产力公司2024年上半年(nián)实现总营收2.79万亿(yì)元，同比增长 6.06%；归母净利润2168.62 亿元，同比增长11.58%，而同期A股(gǔ)公司整体营收和净利润同比均有所下降，反映出新质生产力已转化为引(yǐn)领企业逆势增长的新动能。

拉长(zhǎng)时间来(lái)看，2020年至2024年，新质生产力公司营收(shōu)与净利润的复合增速分别(bié)达7.45%、10.75%，表(biǎo)现出较好(hǎo)的成长性。其中(zhōng)，智能交(jiāo)通公(gōng)司宇通客(kè)车净利润由2020年上(shàng)半年(nián)的6301.89万(wàn)元增长至今年上半年(nián)的16.74亿元，复(fù)合增速达127.02%，居首，主要与公司海外(wài)市场拓展、技术(shù)创(chuàng)新、国内(nèi)市场复苏(sū)、成本控制(zhì)、政策支持等因素有关(guān)。

从二级市场表现来看(kàn)，截至8月末，新质生产力指数自(zì)2020年(nián)6月(yuè)末以来累计上涨75.62%，同期上(shàng)证指数下(xià)跌4.03%。其中，天孚通(tōng)信期间涨幅达256.16%，居首(shǒu)。公司原本主营光通信业务，近年来积极延伸(shēn)至激(jī)光(guāng)雷达等领域，并通过(guò)自主研发(fā)和外延式并购，沉淀了多项全球领先的核心工艺技术，2020年至2024年营收与净利润的复合增速分别高达41.09%和50.86%。

特(tè)征三：盈利(lì)能力(lì)持(chí)续提升

新质(zhì)生产力能(néng)够助力企业大幅提高(gāo)生产效率、产品和(hé)服务质量，优(yōu)化成本结构，有效增强公司(sī)盈利能力(lì)。数据显示，新质生产力正成为推动(dòng)企(qǐ)业高质量发展的关键(jiàn)力量。

一是新(xīn)质生产力(lì)公司盈利能力逐年提(tí)升。

新质(zhì)生(shēng)产(chǎn)力公司的销售净(jìng)利(lì)率由2020年半年报(bào)的5.91%逐年上升至2024年半年报的8.63%。其中，神(shén)州泰岳、中国联通、中国船舶、格(gé)力电器4家成份公司(sī)半年报销售净(jìng)利率(lǜ)连年上升。神州泰岳2024年半年报的销售净利率(lǜ)达20.41%，较2020年同期提升14.66个百分点(diǎn)，提(tí)升幅度居首，主要与公司游(yóu)戏业务(wù)的出色(sè)表现、成本的有效控制、计算机(jī)业(yè)务的稳步增长、新品的市场拓展以及综合管理的优化等因素有关。

二是多数新质生产力产业指数成份公(gōng)司整体盈利能力增强。

新质生产力聚焦于战略性新兴产业与未来产业两大核心板块。根据国(guó)家统计局2018年(nián)发布的《战略性新兴产业分类》和国家“十四(sì)五”规划，战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业包括新一(yī)代信息技术、高端装(zhuāng)备、新材料、生物产业、新能(néng)源汽车、新能源、节能环保、数字创意、航空航天、海洋装备和相关服务业等产业。未来产业则聚(jù)焦于类脑(nǎo)智能、量子信息、基因技(jì)术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿(yán)科(kē)技领域。

数据宝对上述产业分类所对应的万(wàn)得指数进行(xíng)分析发(fā)现(xiàn)，多数新质(zhì)生产力公司2024年(nián)上半年的销售净利率较去年(nián)同期(qī)都有所上升(shēng)，其中，万得量子技术指(zhǐ)数成份公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“量(liàng)子(zi)技术公司”，其他细分(fēn)指数也作(zuò)类似处理）提升(shēng)居前，达 3.62个百分点。在(zài)盈利能力较强的量子技术指数(shù)成份公司中，奥锐特2024年上半年销售净利率达25.81%，较去年同期提升8.29个百分点，居首。该(gāi)公司投(tóu)资(zī)华翊博奥（北(běi)京）量子科技有限公司，旨在未(wèi)来将量子(zi)计算用于(yú)新药开发(fā)和合成生物学，展现出较强的前瞻布局(jú)能力和创新能力。

特征四：资本结构持续优化

数(shù)据显示，新质生(shēng)产力指数公司资产负债率由2020年半年报的60.31%下降至2024年同期的53.35%，总体(tǐ)呈下降趋势，中(zhōng)国中(zhōng)车、神州泰岳、绿色动(dòng)力、中国广核4家成份公司半年报资产负债率连年下(xià)降，资本(běn)结构持续优化(huà)。其中中(zhōng)国广核市值居首，公司资产负(fù)债率由2020年(nián)半年报的64.3%逐(zhú)年下(xià)降(jiàng)至59.82%，主要与公司降(jiàng)本增效、优化项目管理等因素有关。截至8月末，公司股价自2020年6月末以来累计上涨84.68%。

从各(gè)细分(fēn)产业来看，节能环保、高端(duān)装备、生物产业(yè)、航(háng)空航天、机(jī)器人、人工智能、量子技术7个指(zhǐ)数成份公司(sī)2024年半(bàn)年报(bào)资产负债(zhài)率较去年同期有所下降，其中高端装备、生物产业、机器人公司2020年至2024年半年报资产负债率连年下(xià)降。

尽管新质生产力板块资本结构在持续(xù)优(yōu)化，但其研发周期较(jiào)长(zhǎng)，成果存在较(jiào)大的不确定性，并且其核心资本为人力资本和(hé)知识产权，难以(yǐ)有效定价并作为抵押，在发展过程中或面临明显的信贷约束，长期负债率整体偏低。

特征五：业务出海

开辟第二成长曲线

新质生产力企业通常(cháng)聚(jù)焦于高新技术、创新服务等领域(yù)，这些领域的公司(sī)往(wǎng)往具备更强的国际(jì)竞争力和全球市场拓展能力，它们的产品和服(fú)务更容易(yì)跨(kuà)越(yuè)国界，满足全球市场需求。

据数据宝统计，新质(zhì)生(shēng)产力公司2024年上半年境外收入占(zhàn)营收比例(lì)（以下简称“境外收入贡献度”）达33.19%，较2020年上半年(nián)提升近8个百分点；近(jìn)3年上(shàng)半年境外收(shōu)入贡献度均(jūn)超30%，较(jiào)A股公司整体境外收(shōu)入(rù)贡献度均高出超10个百分(fēn)点。

从单(dān)家公司来看，天孚通(tōng)信(xìn)、中际旭创、科大讯飞、国(guó)电南瑞4家成(chéng)份公司2024年上半年境外业务收入增速超50%，均超过公司整体营收(shōu)增速，成为业绩贡献的重(zhòng)要增量。比如，国电南瑞今年上半年境外收入增(zēng)速为92.8%，同期公司整(zhěng)体营收增速仅(jǐn)有10.02%；科(kē)大讯飞数说新质生产力公司半年报：六大特征浮现四大产业迎增长周期(fēi)今年(nián)上半年境外收入增速(sù)为58.69%，同期公司(sī)整(zhěng)体营收增速为18.91%。

从新质生产力各细分产业来看，超七成细分产(chǎn)业指数(shù)的成份公司上(shàng)半(bàn)年境外收入贡献度较(jiào)2020年上半年有(yǒu)所提升，其中，高端装备、数字创意产业公司提升幅度居前，分别(bié)提升13.53个百分点和12.49个百分点。

特征六：耐心资本逆势加仓

科技创新(xīn)作为培育新(xīn)质(zhì)生产(chǎn)力的核心驱动力，鉴于技术突破的(de)周期长且(qiě)风险大，培育新质生产力需要(yào)有(yǒu)长期思维的耐(nài)心资本(běn)加持。

据(jù)数据宝(bǎo)统计(jì)，今年二(èr)季度，新质生产力公(gōng)司(sī)总(zǒng)体获社(shè)保基金、证金(jīn)公司、汇金公司、国家外汇局旗下投资公司等“国家队”为(wèi)代表的耐心资本逆势加仓。

具体来看，社保基(jī)金对新质生产力(lì)公司的持股数量由(yóu)一季度末(mò)的4.82亿股增长至二季(jì)度末的4.92亿股，环比增长2.01%；而(ér)同期社保基金对A股整体的持股数量下降1.26%。其中，中国移动(dòng)获(huò)社保基金新进1471.28 万股，占流通股比例为1.94%。公司在半年(nián)报中表示，将系统打造以5G、算力网络(luò)、能力中(zhōng)台为重点的新(xīn)型信息基础设施、创数说新质生产力公司半年报：六大特征浮现四大产业迎增长周期新构建“连接+算力+能力”新型信息(xī)服务体系，加快发展新质生产(chǎn)力，推进(jìn)数智化转型，不断开(kāi)创世界一流信息服务科技创新公司(sī)新(xīn)局面。公司(sī)上半年实(shí)现净利(lì)润(rùn)802.01亿元，同比增长5.29%。

二季度末，“国家队(duì)”对(duì)新(xīn)质生产力公司的持股数量环比增长0.22%；而(ér)同期(qī)“国家(jiā)队”对A股整体(tǐ)的持股数量下(xià)降0.07%。其中，一汽解放获博时中(zhōng)证金融资产管理计划新进554.95万(wàn)股，占(zhàn)流通股比例为0.12%。公司近年来通过三方合作推(tuī)进氢能(néng)应用(yòng)、携手华为深化数字化转型、强化关键核心技(jì)术攻(gōng)关等举措，发展新质(zhì)生(shēng)产力，点燃了公司高(gāo)质量发展的新引擎。公司上半年实现净利润4.78亿元，同(tóng)比增长19.16%。

四大产业迎增长周期

据数据宝统计，海(hǎi)洋(yáng)装备、机器人(rén)、节(jié)能环保、高端装备四大新质生产力领域的细(xì)分产业指数成份公司业绩在经历2022年上半年(nián)的下滑后，2023年和2024年半年报净利润已连续实现增长，这预示着上述产业进入了增长周期。

海洋(yáng)装(zhuāng)备公(gōng)司近两年(nián)半年报净利润(rùn)分别同比增长59.51%和30.05%。中国船舶工业行业协会指出，近年来地缘政(zhèng)治事件频发，全球能源(yuán)供应格局出现了明显变化，受(shòu)益于部分新兴国家油气增产和(hé)出口多元化需求(qiú)，海工装(zhuāng)备(bèi)市场正迎来(lái)新的(de)发展机遇。

克拉(lā)克森数据(jù)显示，截至(zhì)2024年6月末，全球海工市(shì)场成交金额约157亿美元，同比增长59%，比2023年(nián)全年订单成交金额多22%。

机器(qì)人(rén)公司近两年半年报净利润分别(bié)同比增(zēng)长6.2%和16.6%。国盛证(zhèng)券(quàn)认为，机(jī)器(qì)人行业已呈现科技发(fā)展、海外巨头陆续入局及政(zhèng)策(cè)支撑三重共振特(tè)性，在产业起点积蓄力量，有望迎来快速发展。

节能环保公司近两年半年报净利润分(fēn)别同比增长21.43%和9.65%。近期，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发(fā)展全面(miàn)绿色(sè)转型(xíng)的意(yì)见》指(zhǐ)出，大力发展绿色低(dī)碳产业。到2030年，节(jié)能(néng)环保产业(yè)规模达到15万亿元(yuán)左(zuǒ)右。

根(gēn)据(jù)国务院新闻办(bàn)公室发布的《新时代的中(zhōng)国(guó)绿色发展》白皮书，2021年，我国节(jié)能(néng)环保(bǎo)产业产(chǎn)值超过8万(wàn)亿元。对标实现2030年节(jié)能环保产业规模达到15万亿元左右的目标要(yào)求，这意味着(zhe)，到“十五(wǔ)五”末，中国节能环保产业规模将增加近1倍，这将推动整个社会(huì)加快调整和优化产业结构(gòu)及能源结构。

高端装备公司近两年(nián)半年报净利润分别同比增长0.1% 和2.24%。华(huá)创证券指出，大规模设(shè)备(bèi)更新提振(zhèn)内需，有望与出海形成共振(zhèn)，国内高端装(zhuāng)备行业有望开启(qǐ)新一轮景气周(zhōu)期。

四举措打造(zào)新质生(shēng)产(chǎn)力

目前A股(gǔ)公司2024年上半年业(yè)绩报(bào)告已披露完毕，券商分析师通(tōng)常会根据半年报业(yè)绩对(duì)其年度盈利预(yù)期进行集中(zhōng)调整。这种基于最新财务信息的盈利预测调整，作为一种时效性较强(qiáng)的阿尔法事件，往往能够(gòu)对A股公司的二级市场价格走势产生显(xiǎn)著影响。

数据显示，在上述四大进入(rù)增长周期的新(xīn)质生产力细分产业指数成份公司中，15家公司(sī)机构(gòu)关注度(dù)较高，均被8家以上(shàng)券商研报覆盖；且在半年报(bào)发布(bù)后获券商分(fēn)析师上(shàng)调全年预测(cè)净(jìng)利润幅度超8%（被多家机构同时上(shàng)调净利润(rùn)预测的个股(gǔ)只保留调(diào)整幅度最大的样本）。

从二级市场表(biǎo)现来看，上述(shù)15家公司(sī)股价在半年报发(fā)布日至8月末的累计涨幅均为正，且相对上(shàng)证指数(shù)均取得了超额收益。

从业绩预测上调幅度来看，九号公司-WD、赛腾股份、杭叉集团(tuán)、歌尔股(gǔ)份4家公司上调幅度居前(qián)，均超30%。其中(zhōng)，九号公司-WD上调幅(fú)度最大。海通证券指出，考虑到公司市场需求向好(hǎo)、规模化效应(yīng)渐显，上调2024年净利润预测至12.1亿元，较上次提(tí)升66.44%。

数据宝进(jìn)一步梳理发现，上述15家获机构扎堆看好的(de)公司在发展(zhǎn)新(xīn)质生产力方(fāng)面主要采(cǎi)取了以(yǐ)下举(jǔ)措：

一是(shì)技术研发与创新(xīn)。中控技术持续在AI与机器人领(lǐng)域进(jìn)行探索和技术突(tū)破，推动工业智能化进(jìn)程。歌尔股份坚定投入自主(zhǔ)研发，巩固声(shēng)学、光学、微电子、智能制造(zào)等领(lǐng)域核心技术优势。

二是产品结构(gòu)优化(huà)和高端化。长虹美菱打造了M鲜(xiān)生冰箱、十分薄滚(gǔn)筒洗(xǐ)衣机(jī)等高科技、高端、高效能(néng)的家电产品，引领企业转型。杭叉集团斥资逾2亿元构建智能生产基地，驱动产品向高端(duān)、智能、绿色升级(jí)。

三是国际化布局(jú)。柳工视全面(miàn)国际化为发展新质生产力的引擎(qíng)，全方位优化战略核心市场价值链(liàn)，增强海外子公司实力(lì)，铸就核(hé)心竞争(zhēng)优势。巨星科技借力全(quán)球并(bìng)购，持续优化全球供应链体系，激发企业(yè)新质生(shēng)产力潜能。

四是绿色制造。中集集团坚持“高(gāo)端化、智能(néng)化、绿色化”三化转型，锻造新质生产(chǎn)力，为(wèi)传统产业注入绿色动能。安徽合力将ESG项目作为(wèi)今(jīn)年的重点项(xiàng)目推进，通过环境管理、资源高(gāo)效(xiào)利用(yòng)等措施提升公司绿色制造水平。

未经允许不得转载：宁波鄞州城东医院-鄞州五官科医院-宁波耳鼻喉医院数说新质生产力公司半年报：六大特征浮现四大产业迎增长周期